三住集团股份有限公司（TSE: 9962）是一家总部位于东京、面向全球制造商提供工厂自动化（FA）零件、冲压模及模具零部件的电商平台，其公布的 FY3/2026 合并 J-GAAP 业绩兼具稳健的营收增长动能与营业利润率收窄。营收增长 9.8% 至 ¥4,414 亿，营业利润微增 2.4% 至 ¥476 亿，经常利润下滑 1.6% 至 ¥491 亿，归属于母公司股东的利润攀升 10.7% 至 ¥405 亿。基本每股收益为 ¥149.30（上年 ¥131.95），净资产收益率（ROE）从 10.5% 提升至 11.1%，权益比率维持稳健于 81.7%（上年 83.2%）。
营收受全球 FA 零部件需求推动增长，利润率因产品组合收窄
由于三住以目录为核心的 QCT（质量、成本、时间）模式——保证数百万种预设计零部件的任意组合均可当日或次日发货——在全球抢占份额，其营收增速超过了日本整体工业机械周期。9.8% 的营收增长优于上年 9.3% 的增速，表明势头在加速，而非均值回归。然而，营业利润仅增长 2.4%，反映出积极的成长投资姿态：持续投入资本用于配送中心的自动化、扩展 meviy AI 驱动的按需机械零件平台，以及海外配送中心的建设（尤其是中国和美国）。营业利润率收窄约 80 个基点至 10.8%。
强劲的综合收益与资产负债表
综合收益从 ¥331 亿跃升 98.2% 至 ¥657 亿，反映出三住庞大海外资产基础带来的外币折算收益。总资产从 ¥4,196 亿增至 ¥4,650 亿，净资产从 ¥3,521 亿增至 ¥3,825 亿，公司期末现金及等价物为 ¥1,042 亿。经营性现金流为 ¥522 亿（由于营运资金占用增加，从 ¥605 亿下降），用于支撑 ¥432 亿的投资性流出及 ¥418 亿的筹资性流出（包括股息支付及适度的债务削减）。
股息提高 23%；FY27 指引销售约 +11%、营业利润约 +15%
年度股息大幅提高至 每股 ¥52.98（上年 ¥43.21，增长 +22.6%），以 FY26 盈利为基准的派息率为 35.0%。对于 FY3/2027，管理层指引营收 ¥4,915 亿（+11.4%），营业利润 ¥550 亿（+15.5%），经常利润 ¥559 亿（+13.9%），以及——值得注意的——归属于母公司股东的利润 ¥374 亿（−7.6%）。基本每股收益指引为 ¥141.17。表面上的净利润下降反映了 FY26 税项利好的正常化；底层经营动能依然向好。股息预测维持在 ¥52.98，意味着派息率为 37.5%。
| 指标 | FY3/2026 | FY3/2025 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（¥ 十亿） | 441.4 | 402.0 | +9.8% |
| 营业利润（¥ 十亿） | 47.6 | 46.5 | +2.4% |
| 经常利润（¥ 十亿） | 49.1 | 49.9 | −1.6% |
| 归属于股东的利润（¥ 十亿） | 40.5 | 36.5 | +10.7% |
| 基本每股收益（¥） | 149.30 | 131.95 | +13.1% |
| 营业利润率 | 10.8% | 11.6% | −0.8pp |
| ROE | 11.1% | 10.5% | +0.6pp |
| 权益比率 | 81.7% | 83.2% | −1.5pp |
| 年度股息（¥） | 52.98 | 43.21 | +22.6% |
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