M3 FY26 净利润增长 21% 至 ¥49.1bn，营收加速增长 +23% 至 ¥351bn；FY27 指引双位数增长

M3, Inc.（TSE: 2413）是总部位于东京的医疗平台运营商，旗下 m3.com 是日本占主导地位的医师门户，约 90% 的日本医生在此注册。公司于 2026 年 5 月 1 日发布了按 IFRS 编制的 FY3/2026 合并决算短信。营收同比增长 23.3% 至 ¥3,514 亿（前值 ¥2,849 亿），营业利润增长 16.8% 至 ¥735 亿，税前利润增长 17.7% 至 ¥763 亿，归属于母公司所有者的净利润增长 21.3% 至 ¥491 亿（前值 ¥405 亿）。基本每股收益从 ¥59.62 升至 ¥72.53。在 FY25 表现较弱之后，本次业绩标志着明确的再加速，营收增速超过 23%，平台各项业务的利润率均有所恢复。

营收 +23%，利润全面恢复

核心看点是双位数（实际接近二十几个百分点）营收增长的回归。营收达 ¥3,514 亿，单年扩张了 ¥665 亿，这一增速是 M3 自疫情期间高速增长以来未曾录得的。¥735 亿的营业利润对应 20.9% 的营业利润率——较上年小幅下降，因公司加大了人员和海外扩张方面的再投资，但已稳稳回到 M3 结构性的 20% 以上水平。当年利润（含少数股东权益）增长 21.9% 至 ¥540 亿，归属于母公司所有者的部分增长 21.3% 至 ¥491 亿，两者之间的差额反映了 M3 旗下部分持股子公司与合资企业的网络。

m3.com：医师平台引擎

M3 的经济护城河是 m3.com，这一会员门户将制药公司、医疗器械制造商和医疗营销机构与日本的医师连接起来。约 90% 的日本医生已注册，使该平台成为日本医疗信息、在线药品推广（detailing）、市场调研和招聘的默认数字渠道——这一地位对竞争对手而言极难复制。这种网络效应支撑了高利润率的医疗平台板块，并带动了相邻业务：随着制药营销预算持续从面对面销售代表转向数字渠道，M3 的电子推广和赞助内容产品在这一转移中获取了超额份额，推动了当年营收的再加速。

分部概览：医疗平台、Evidence、Career 及海外

M3 围绕核心医师网络构建了多个支柱进行报告。医疗平台业务——面向制药和器械客户销售的电子推广、营销支持和信息服务——仍是利润引擎和当年增长的主要驱动力。Evidence Solutions 涵盖临床试验支持和合同研究（CRO）服务，利用医生网络进行患者和研究者招募。Career Solutions 涵盖医师及医疗专业人员的招聘和派遣，在日本是一个结构性紧张的市场。Site Solutions 提供诊所和医院的 IT 及运营工具。在日本以外，M3 的海外业务——包括美国和欧洲的平台与数据业务——增加了地域多元化，随着国际医疗营销与数据需求恢复，成为营收加速的重要贡献者。

现金流强劲，资产负债表股本率达 64%

经营性现金流从 ¥517 亿升至 ¥703 亿，这一显著改善与利润恢复相吻合，并凸显了软件与服务平台高现金生成、低资本密集的特性。综合收益总额激增 63.5% 至 ¥682 亿，受利润增长以及海外子公司有利的货币折算变动共同推动。资产负债表保持稳健：总资产为 ¥6,374 亿，股本比率为 64.0%，使 M3 拥有充足能力为内生投资、附加并购及持续的股东回报提供资金，而无杠杆压力。

股息上调至 ¥22；FY27 指引双位数增长

对于 FY3/2026，M3 将期末每股股息上调至 ¥22（前值 ¥21），合并派息率为 30.3%。FY3/2027 的股息目前尚未确定，这与公司随年度推进再确认该数字的惯例一致。对于 FY3/2027，M3 指引营收 ¥4,000 亿（+13.8%）、营业利润 ¥800 亿（+8.8%）、税前利润 ¥810 亿、归属于母公司所有者的净利润 ¥530 亿（+7.9%），基本每股收益 ¥78.29。该指引表明随着平台复合增长，营收将持续双位数增长，而利润增速略落后于营收，因为 M3 持续对海外扩张和产品建设进行再投资。

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