味之素株式会社（Ajinomoto Co., Inc.，TSE: 2802）——这家总部位于东京、一个多世纪前率先开创味精业务的全球氨基酸、调味品与冷冻食品综合企业——公布的 FY3/2026 IFRS 合并业绩,在稳健的基础增长之外又叠加了一笔巨额的一次性房地产收益。营业收入增长 3.5% 至 ¥1,583.7 亿，业务利润——味之素偏好使用的、剔除"其他营业收入与支出"的非 GAAP 盈利指标——攀升 13.7% 至 ¥181.2 亿，营业利润大涨 75.0% 至 ¥199.4 亿，归属于母公司所有者利润飙升 91.6% 至 ¥134.6 亿。基本每股收益为 ¥138.36（对比 2025 年 4 月一拆二之后的 ¥69.77），归属于所有者的 ROE 从 9.0% 升至 17.7%。
总部出售：单行收益 ¥850 亿
营业利润层面最大的单一波动因素是味之素部分自有总部房地产的处置——即集团已占用数十年的京桥（东京市中心）土地及大楼。这笔计入"其他营业收入"的固定资产处置收益，构成了营业利润同比增加 ¥854 亿（从 ¥1,140 亿增至 ¥1,994 亿）的主要部分。在母公司单体层面，同一笔交易将母公司经常利润推升至 ¥1,212 亿，母公司净利润推升至 ¥1,428 亿（+58.5%）。管理层已明确表示该收益不会重复发生；FY3/2027 的净利润指引 ¥1,200 亿（−10.9%）明确反映了该项目的缺失，尽管基础业务利润预计将再增长 8.7% 至 ¥1,970 亿。
健康业务板块领跑：用于 AI 基板与生物制药的氨基酸
分业务来看，最突出的是健康及其他板块，营业收入达 ¥341.5 亿（+4.0%），业务利润达 ¥66.2 亿——增加 ¥20.5 亿，即 +45.1%。增长来自两项具有结构性重要意义的子业务：电子级氨基酸，其中味之素的味之素积层膜（ABF）基板绝缘材料是高端 AI 服务器 CPU 及加速器封装近乎垄断的关键原料；以及用于生物制剂生产和肠外营养的制药级氨基酸。两者都直接搭乘 AI 基础设施资本开支周期与全球生物制药扩张的顺风。作为基石的调味品与食品板块营业收入达 ¥936.9 亿（+4.6%），业务利润达 ¥143.0 亿（+6.6%，+¥89 亿），得益于新兴市场主力产品的稳定销量增长以及发达市场的价格传导。
冷冻食品则表现落后：营业收入为 ¥290.3 亿，基本持平（+0.3%），但业务利润下降 35.0% 至 ¥8.4 亿（减少 ¥45 亿），反映出在自有品牌竞争加剧及投入成本上升的背景下，集团北美煎饺及亚洲料理预制食品组合（Ling-Ling 与 Tai Pei 品牌）面临更严峻的环境。"其他"板块规模较小，营业收入 ¥14.9 亿（−10.6%），业务利润 ¥6.0 亿。
资产负债表、现金流与股息
总资产从 ¥1,721.1 亿增至 ¥1,812.3 亿，归属于所有者的权益攀升至 ¥770.8 亿。随着集团加快资本回报，所有者权益比率从 43.4% 略降至 42.5%。经营性现金流扩大至 ¥239.4 亿（高于 ¥209.9 亿），支撑了 ¥84.2 亿的较高投资性流出，以及因偿还债务加股票回购而大幅增加至 ¥225.6 亿的融资性流出（对比此前的 ¥137.7 亿）。因注销约 2,800 万股库存股，已发行股份从 10.056 亿股降至 9.777 亿股。
年度股息定为每股 ¥48（拆股后）——中期 ¥24 + 期末 ¥24——相当于拆股前 ¥96，较上一年拆股前等值的 ¥80 派息增长 20%。由于盈利基数大幅提高，派息率从 57.3% 压缩至 34.7%。FY3/2027 指引为股息进一步上调至每股 ¥50（拆股后），相对于指引的 ¥1,200 亿净利润意味着 39.6% 的派息率。
FY27 展望：基础增长延续，一次性收益消退
对于 FY3/2027，管理层指引营业收入 ¥1,723.0 亿（+8.8%），业务利润 ¥197.0 亿（+8.7%），归属于母公司所有者利润 ¥120.0 亿（−10.9%）。基本每股收益指引为 ¥126.16。表面上的净利润下降完全反映了 FY26 总部出售收益的不再重现——基础业务势头良好，管理层隐含指引业务利润将持续保持中高个位数增长，并伴随健康业务板块的扩张。本年度报告不存在持续经营问题或重大期后事项，合并范围同比保持不变。
| 指标 | FY3/2026 | FY3/2025 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（¥ 亿） | 1,583.7 | 1,530.6 | +3.5% |
| 业务利润（¥ 亿） | 181.2 | 159.3 | +13.7% |
| 营业利润（¥ 亿） | 199.4 | 114.0 | +75.0% |
| 税前利润（¥ 亿） | 196.1 | 108.3 | +81.0% |
| 归属于所有者利润（¥ 亿） | 134.6 | 70.3 | +91.6% |
| 基本每股收益（¥，拆股后） | 138.36 | 69.77 | +98.3% |
| 业务利润率 | 11.4% | 10.4% | +1.0pp |
| ROE（所有者） | 17.7% | 9.0% | +8.7pp |
| 权益比率（所有者） | 42.5% | 43.4% | −0.9pp |
| 年度股息（¥，拆股后） | 48.00 | 40.00 | +20.0% |
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