横河电机株式会社（TSE: 6841）作为工业过程自动化及测量与控制领域的全球领导者，于 2026 年 5 月 7 日按照日本会计准则（J-GAAP）发布了 FY3/2026 财年合并决算短信（Kessan Tanshin）。净销售额同比增长 7.5%，从 5624.04 亿日元升至创纪录的 6048.29 亿日元（6048 亿日元）。归属于母公司所有者的净利润增长 11.5% 至 581.13 亿日元（581 亿日元），基本每股收益从 ¥200.41 升至 ¥227.72。然而，营业利润下降 1.2% 至 825.55 亿日元，经常性利润下滑 1.3% 至 842.59 亿日元——这提醒人们，净利润的超预期表现更多源于营业外项目和估值项目，而非核心营业线。
营收创纪录但营业利润小幅下滑；净利润增长 11.5%
创纪录的营收与略微疲软的营业利润之间的分化定义了这一财年。受横河电机自动化业务广泛需求及新并表业务贡献推动，营收增长 7.5%，但 营业利润下降 1.2% 至 826 亿日元，因为成本通胀、对软件及数字化解决方案的成长性投资以及不利的产品/区域结构抵消了销量增益。因此营业利润率从一年前约 14.9% 收窄至约 13.6%。在营业线以下，情况有所改善：经常性利润几乎持平于 843 亿日元，而 归属于所有者的净利润增长 11.5% 至 581 亿日元，得益于更有利的税项费用及营业外/估值项目。综合收益激增 64.0% 至 843 亿日元，反映了外币折算和持有资产公允价值的正向变动。
核心在于控制与测量：DCS、过程自动化、测试与测量
横河电机的业务以 工业过程自动化 为根基——分布式控制系统（DCS）、生产控制软件、现场传感器及分析仪，被石油天然气、化工、电力、炼油及制药行业用于安全高效地运行连续及批量过程。其 CENTUM DCS 平台是全球能源及化工行业安装最广泛的控制系统之一，庞大的装机基础带来了长尾式的经常性服务、维护及全生命周期现代化改造收入，平滑了大型新建项目订单的周期性。除这一控制系统核心外，横河电机还经营 测试与测量 业务（精密测量仪器、功率分析仪、光学及波形测量）以及航空/其他业务板块。FY26 的营收纪录反映出能源及化工基础客户群在大型新工厂项目时点变化之际仍具韧性的维护及现代化需求。
软件及数字化解决方案增长；新并表巩固平台
横河电机的一项战略重点是打造一项利润率更高的 软件及数字化解决方案 业务，在其装机的控制系统基础之上叠加分析、优化及云服务——这正是自动化同行所看重的经常性、轻资产收入。本财年内，横河电机通过合并范围变更扩展了这一布局，新并入 Web Synergies (S) Pte. Ltd.（一家总部位于新加坡的数字化服务及 IT 解决方案提供商）以及 Intellisync S.r.l.（一家总部位于意大利的专业公司）。这些并表拓宽了横河电机面向工业客户的数字化转型及系统集成能力，并对营收增长以及本年度对营业利润率构成压力的投资增加均有贡献。
坚实的资产负债表：65% 自有资本比率，860 亿日元经营活动现金流
横河电机的资产负债表依然异常稳健。总资产为 7956 亿日元，净资产为 5299 亿日元，自有资本比率达 65.4%——属于工业自动化行业中财务最为保守的公司之列，这一水平使公司在不增加负担的情况下拥有充裕空间为收购、软件投资及不断上升的股息提供资金。现金创造能力强劲：经营活动现金流达到 860 亿日元，从容超过报告净利润，凸显了经常性服务及维护基础的现金转化质量。这种组合——低杠杆加强劲的经营活动现金流——是公司渐进式资本回报政策的基石。
股息上调至 ¥78；FY27 指引营收 6150 亿日元、股息 ¥92
就 FY3/2026 财年而言，横河电机将年度股息上调至每股 ¥78（中期 ¥32 + 期末 ¥46，高于 FY25 的 ¥58），合并派息率为 34.3%。就 FY3/2027 财年，董事会指引进一步增至每股 ¥92（¥46 + ¥46），将派息率提升至约 40%。在盈利展望方面，横河电机预测 FY27 净销售额为 6150 亿日元（+1.7%），营业利润为 850 亿日元（+3.0%），经常性利润为 850 亿日元（+0.9%），归属于所有者的净利润为 585 亿日元（+0.7%），基本每股收益为 ¥229.75。该指引表明，随着投资正常化及新并表的数字化业务实现规模化，营业利润将恢复温和增长，而股息走势则显示出管理层对现金流持续性的信心。
| 指标 | FY3/2026 | FY3/2025 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 净销售额（百万日元） | 604,829 | 562,404 | +7.5% |
| 营业利润（百万日元） | 82,555 | 83,523 | −1.2% |
| 经常性利润（百万日元） | 84,259 | 85,376 | −1.3% |
| 归属于所有者的净利润（百万日元） | 58,113 | 52,123 | +11.5% |
| 基本每股收益（日元） | 227.72 | 200.41 | +13.6% |
| 综合收益（亿日元） | 84.3 | 51.4 | +64.0% |
| 自有资本比率 | 65.4% | — | — |
| 年度股息（日元） | 78.00 | 58.00 | +34.5% |
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