不动 Tetra FY26 营业利润激增 86% 至 59.2 亿日元，净利润翻倍

不动 Tetra（TSE: 1813）公布了截至 2026 年 3 月 31 日的财年（FY3/2026）按日本会计准则编制的合并全年业绩。营业收入同比增长 17.5% 至 81,700 百万日元，营业利润从 3,177 百万日元激增 86.3% 至 5,919 百万日元。经常利润增长 81.9% 至 6,124 百万日元，归属母公司股东净利润从 2,202 百万日元增长逾一倍，上升 102.6% 至 4,461 百万日元。基本每股收益为 ¥294.62，高于上年的 ¥145.26。营业利润率从 4.6% 升至 7.2%，净资产收益率从 6.6% 攀升至 12.3%。综合收益增长 84.6% 至 4,735 百万日元。

地基工程与海岸防护领域的专家

不动 Tetra 是一家中型综合承包商，以两大主营业务闻名：地基改良与基础工程（源自不动建设的传统业务），以及围绕其标志性 Tetrapod 四脚消波块打造的海洋与防灾业务——这些混凝土消波块遍布日本各地的防波堤和海岸线。集团的盈利与国内公共工程及基础设施韧性支出密切相关——防洪、港湾加固、液化对策和抗震改造——这些领域受益于政府对国家防灾备灾的持续投资。

利润率扩张推动利润飞跃

本期业绩最突出的特点是利润相对于营业收入的不成比例增长。销售额增长 17.5%，但营业利润增长 86.3%，营业利润率扩大约 2.6 个百分点，表明本年度项目组合明显更为有利，高附加值工程的执行也有所改善。经常利润（+81.9%）和净利润（+102.6%）均远超营收增速，净利润在底线进一步放大。在母公司单体口径下，不动 Tetra 报告营业收入 75,204 百万日元（+18.1%）、营业利润 4,902 百万日元（+59.7%）和净利润 3,806 百万日元（+89.2%）。

资产负债表与现金流

总资产从 64,148 百万日元增至 71,168 百万日元，净资产从 34,675 百万日元增至 38,541 百万日元，权益比率基本持平于 53.5%（上年 53.3%）。每股净资产从 ¥2,262.99 升至 ¥2,513.46。然而，现金流与盈利的强劲走势相反：经营活动使用了 2,302 百万日元（上年为 621 百万日元的净流入），投资活动使用了 1,294 百万日元，而融资活动提供了 3,648 百万日元。期末现金及现金等价物为 10,422 百万日元。尽管报告利润强劲，经营现金流却为负，反映出建筑承包业务在订单簿上升、应收账款和在建工程累积时所特有的营运资金波动。

股息近乎翻倍；20 周年纪念分红在即

为反映创纪录的利润，不动 Tetra 将全年股息提高至 每股 ¥115.00（中期 ¥0 + 年末 ¥115.00），较上年的 ¥60.00 大幅提高，合并派息率为 39.0%，股息总额 1,759 百万日元。对于 FY3/2027，公司指引股息总额不变为 ¥115.00，但重新调整为中期 ¥30.00 加年末 ¥85.00——其中 ¥30.00 的中期分红包含一项特别的 20 周年纪念分红，以纪念公司成立二十周年。

FY27 指引：创纪录年份后的回调

在 FY26 业绩格外亮眼之后，管理层对 FY3/2027 的展望趋于保守。指引预计营业收入 81,000 百万日元（−0.9%）、营业利润 4,800 百万日元（−18.9%）、经常利润 4,900 百万日元（−20.0%）和归属母公司股东净利润 3,200 百万日元（−28.3%），对应基本每股收益 ¥211.23。这一预期的正常化表明，管理层认为 FY26 的利润率扩张部分归因于有利的项目组合，预计不会以同等规模重现——尽管指引的利润水平仍远高于 FY25 的基数。

JapanStockPulse 仅提供信息内容，不构成投资建议。数据取自公司公布的财报摘要，可能在日后修订。