Yakult Honsha Co., Ltd.（东证：2267）是一家总部位于东京、生产旗舰产品Yakult益生菌乳饮料及多种饮品的厂商，于2026年5月12日公布了2026财年（2025年4月至2026年3月）较为疲软的全年业绩。合并营收同比下滑2.7%至4,864.25亿日元，营业利润下降18.4%至451.85亿日元，经常利润下降19.5%至610.84亿日元。归属于母公司所有者的利润下降2.9%至442.28亿日元，上年同期为455.33亿日元。每股收益小幅上升至150.72日元，上年为150.48日元，反映净利润相对股本更为稳健。
营业利润率从上年的11.1%收窄至9.3%，净资产收益率从8.1%下降至7.5%。由于其产品销往美洲和亚洲各地市场，Yakult相当一部分销售额和益生菌销量来自日本以外，使集团既受这些地区本地需求趋势影响，也受海外收益折算回日元的影响。
营业利润下滑的成因
营业利润大幅下滑——远超温和的营收降幅——表明海外益生菌乳制品销售疲软，叠加成本和汇率逆风压缩了利润率。在营业利润线之下，610.84亿日元的经常利润仍远高于营业利润，受到包括40.57亿日元权益法投资收益在内的营业外收入支撑。值得注意的是，综合收益上升18.9%至751.06亿日元，远超净利润，表明当年存在大量正向的其他综合收益项目，如外币折算调整和估值收益——这提醒人们，账面净利润低估了本期的整体经济成果。
资产负债表扩张；经营现金流回归较低水平
合并总资产从上年的8,643.17亿日元扩大至9,125.78亿日元，净资产从6,295.15亿日元升至6,543.21亿日元。股东权益比率稳健地达到66.4%，凸显Yakult融资保守、现金创造能力强的资产负债表，每股净资产为2,075.29日元。经营现金流从2025财年的846.87亿日元回归较低水平至521.21亿日元，反映出收益减弱和营运资本变动。-610.20亿日元的投资性现金流出反映了资本支出和投资活动，而-314.66亿日元的筹资性现金流出涵盖了分红支付和债务管理。现金及现金等价物年末余额为1,931.17亿日元。
分红提高至70日元；2027财年营收指引5,270亿日元
Yakult将2026财年年度现金分红提高至每股70日元（中期33日元+年末37日元），其中年末派息包含4日元纪念分红。该数字对应合并净利润46.4%的派息率。展望未来，公司对2027财年（截至2027年3月）给出指引：营收5,270.00亿日元（+8.3%）、营业利润440.00亿日元（-2.6%）、经常利润575.00亿日元（-5.9%）、净利润465.00亿日元（+5.1%），相当于每股收益174.21日元。该指引表明营收将恢复增长、净利润将上升，尽管营业利润和经常利润预计小幅下降，公司还预计年度分红将进一步增加至每股72日元。
| 指标 | FY2026 | FY2025 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（百万日元） | 486,425 | 499,683 | −2.7% |
| 营业利润（百万日元） | 45,185 | 55,391 | −18.4% |
| 经常利润（百万日元） | 61,084 | 75,860 | −19.5% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 44,228 | 45,533 | −2.9% |
| 每股收益（日元） | 150.72 | 150.48 | +0.2% |
| 净资产收益率 | 7.5% | 8.1% | −0.6pp |
| 营业利润率 | 9.3% | 11.1% | −1.8pp |
| 总资产（百万日元） | 912,578 | 864,317 | +5.6% |
| 股东权益比率 | 66.4% | — | — |
| 经营现金流（百万日元） | 52,121 | 84,687 | −38.5% |
| 年度分红（日元） | 70 | — | — |
| 2027财年指引 — 营收（百万日元） | 527,000 | — | +8.3% |
| 2027财年指引 — 营业利润（百万日元） | 44,000 | — | −2.6% |
| 2027财年指引 — 净利润（百万日元） | 46,500 | — | +5.1% |
| 2027财年指引 — 每股收益（日元） | 174.21 | — | — |
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