花王公司（TSE: 4452）是总部位于东京的家用个人护理、化妆品、美容护理及化学品制造商，公布的2026财年12月期一季度IFRS口径合并业绩在营收和利润两端均大幅超出市场预期。营收增长6.0%至4,132亿日元（实质增长2.5%，汇率贡献3.5%；销量增长1.8%，价格增长0.7%）。营业利润跃升45.3%至449亿日元，税前利润增长45.6%至460亿日元，归属于母公司所有者的利润攀升35.7%至310亿日元。基本每股收益为68.53日元（上年同期为49.19日元），季度综合收益从亏损46亿日元大幅转为438亿日元。营业利润率从7.9%扩大至10.9%。
国内消费护理推动增长；化学品业务走弱
表现最为突出的是全球消费护理业务，由日本市场主导的增长辅以化妆品业务的持续复苏。日本卫生护理用品和化妆品市场背景具有支撑作用：花王指出，2026年1月至3月期间，零售卫生护理用品销售在门店层面和消费者调查数据中均实现同比增长，而化妆品零售在国内需求调查数据走软的情况下仍保持正增长。相比之下，化学品业务因功能材料需求疲软而利润下降。最大的单一提振因素是花王作为物流网络优化计划一部分而执行的土地出售所带来的115亿日元收益，相对上年基数贡献了显著的提升。剔除土地出售收益，一季度营业利润约为334亿日元——仍同比大幅增长，表明业务基本面的增长势头是真实的，而非单纯的一次性因素。
股票分割：1拆2，2026年7月生效
在2026年2月5日的董事会会议上，花王批准了于2026年7月1日生效的1拆2股票分割，登记日为2026年6月30日。此举旨在通过降低每股投资单位来扩大投资者基础。分割后的每股股息预测数据以分割后为基准列示：2026财年12月期年末预测股息为39.00日元（分割后），相当于分割前的78.00日元，二季度期间已在生效日前派发78.00日元的中期股息。以分割前为基准，2026财年隐含年度股息为156.00日元，高于2025财年的154.00日元。
提前采用IFRS 18；资产负债表保持资本充足
花王自2026财年12月期一季度起提前采用IFRS 18《财务报表的列报和披露》，并按同一基准重述了2025财年12月期一季度的营业利润可比值（因此公司未就该项目在原会计政策下列示同比变动率）。截至季度末，总资产为18,312亿日元（低于2025年末的18,751亿日元，反映了正常的季节性营运资本变动），归属于母公司所有者的权益增至10,725亿日元。所有者权益比率从56.7%增强至58.6%，每股净资产达到2,371.02日元。
2026财年指引不变：营收增长3.6%，营业利润增长11.3%
管理层重申了此前发布的2026财年12月期全年合并指引：营收17,500亿日元（增长3.6%），营业利润1,820亿日元（增长11.3%），税前利润1,850亿日元（增长8.9%），归属于母公司所有者的利润1,300亿日元（增长8.3%）。以分割后为基准的基本每股收益指引为143.70日元（分割前等值：287.41日元）。鉴于一季度营业利润达449亿日元（约为全年1,820亿日元指引的25%）以及下半年付费零售的季节性权重，除非汇率逆转或消费出现实质性放缓，全年目标看来完全可以实现。
| 指标 | FY26 一季度 | FY25 一季度 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（十亿日元） | 413.2 | 389.9 | +6.0% |
| 营业利润（十亿日元） | 44.9 | 30.9 | +45.3% |
| 税前利润（十亿日元） | 46.0 | 31.6 | +45.6% |
| 归属于所有者的利润（十亿日元） | 31.0 | 22.9 | +35.7% |
| 基本每股收益（日元） | 68.53 | 49.19 | +39.3% |
| 营业利润率 | 10.9% | 7.9% | +3.0pp |
| 所有者权益比率 | 58.6% | 56.7% | +1.9pp |
| FY26 营业利润指引（十亿日元） | 182.0 | 163.5 | +11.3% |
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