USS Co., Ltd.（TSE: 4732），USS 二手车拍卖场网络的运营商，也是该领域日本最大的参与者，公布了截至 2026 年 3 月 31 日财年（FY3/2026）日本会计准则下的合并全年业绩。营收同比从 104,021 百万日元增长 9.5% 至 113,854 百万日元，营业利润从 54,206 百万日元增长 10.4% 至创纪录的 59,847 百万日元。经常性利润增长 10.4% 至 60,590 百万日元，归属于母公司所有者的净利润从 37,636 百万日元增长 9.9% 至 41,360 百万日元。综合收益增长 10.8% 至 41,934 百万日元。
规模优势保持，利润率超过 52%
按利润率计，USS 仍是日本盈利能力最强的公司之一。营业利润率从上年的 52.1% 扩大至 52.6%，这一罕见的盈利水平反映出公司在二手车拍卖市场上的主导份额及其实体拍卖场的网络效应。基本每股收益从 78.65 日元升至 88.78 日元——增长 12.9%，由于股数减少而超过净利润增速——净资产收益率从 18.9% 改善至 20.1%。
堡垒式资产负债表，强劲的现金生成
总资产为 270,130 百万日元，净资产为 210,966 百万日元，权益比率为 76.7%，每股账面价值为 446.00 日元。现金流全面稳健：经营活动产生 43,913 百万日元，投资活动使用 21,271 百万日元，融资活动使用 38,428 百万日元——后者反映股息和股份回购。期末现金及等价物为 88,933 百万日元。
股息上调至 54.70 日元；注销 4,000 万股
股东回报大幅提升。FY3/2026 年度股息从 43.40 日元上调至 每股 54.70 日元（中期 25.20 日元 + 期末 29.50 日元）——增长 26.0%——合并派息率为 61.4%，权益分红率（DOE）为 12.5%。在资本管理方面，USS 注销了 4,000 万股，将流通股数从 514,000,000 股减少至 474,000,000 股，库存股则从 4,069 万股降至 970 万股。更高的股息与更小的股本相结合，支撑了每股收益的两位数增长。
FY3/2027 指引：稳健增长，营业利润 610 亿日元
对于 FY3/2027，管理层指引营收为 119,800 百万日元（+5.2%），营业利润为 61,000 百万日元（+1.9%），经常性利润为 61,800 百万日元（+2.0%），归属于所有者的净利润为 41,600 百万日元（+0.6%），每股收益为 91.35 日元。在上半年（累计）基础上，公司预计营收为 59,500 百万日元，营业利润为 29,850 百万日元，净利润为 20,290 百万日元。计划的 FY3/2027 股息为 每股 55.00 日元（中期 27.50 日元 + 期末 27.50 日元），延续公司的累进回报政策。
| 指标 | FY3/2026 | FY3/2025 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（百万日元） | 113,854 | 104,021 | +9.5% |
| 营业利润（百万日元） | 59,847 | 54,206 | +10.4% |
| 经常性利润（百万日元） | 60,590 | 54,883 | +10.4% |
| 归属于所有者的净利润（百万日元） | 41,360 | 37,636 | +9.9% |
| 每股收益（日元） | 88.78 | 78.65 | +12.9% |
| 营业利润率 | 52.6% | 52.1% | +0.5pp |
| 年度股息（日元） | 54.70 | 43.40 | +26.0% |
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