Kanadevia Corporation（东证：7004），这家总部位于大阪、由日立造船于 2024 年更名而来的环境与工业机械集团，公布了日本会计准则下的 2026 财年业绩（截至 2026 年 3 月 31 日的财年），显示营收与利润之间出现明显背离。合并营收同比增长 5.7% 至 6,452 亿日元，但营业利润下降逾半，下滑 54.8% 至 122 亿日元。经常利润下降 44.0% 至 136 亿日元，归属于母公司所有者的利润下滑 49.6% 至 111 亿日元。
每股收益从一年前的 131.33 日元降至 66.20 日元，综合收益下降 60.9% 至 122 亿日元。营业利润率压缩至仅 1.9%，净资产收益率（ROE）回落至 5.8%。该集团的核心业务为垃圾发电（能源回收）厂，同时经营工艺设备、精密机械、船舶与基础设施业务，在 2024 年披露发动机排放／数据合规问题后仍在持续重建。
环境业务营收增长但盈利下降
营收增长与利润下降之间的背离集中在环境业务部门，该部门涵盖 Kanadevia 旗舰的垃圾发电厂。该部门营收增至 5,052 亿日元，但由于项目结构不利——高利润项目减少——以及一家海外子公司的技术问题拖累盈利能力，部门营业利润滑落至 167 亿日元。本年度内该集团还剥离合并了五家公司，包括机床制造商 H&F（H&F Services 相关实体），重塑了合并范围，也是导致同比波动的因素之一。
资产负债表与股息
年末总资产为 7,186 亿日元，净资产为 2,034 亿日元，权益比率为 27.4%，低于一年前的 31.1%。每股账面价值为 1,169.89 日元。经营性现金流为 116 亿日元，年末现金及等价物为 773 亿日元。Kanadevia 将 2026 财年全年股息维持在 每股 25.00 日元（全部以年末股息形式支付），派息率为 37.8%。对于 2027 财年，公司计划将全年股息上调至 每股 38.00 日元，对应派息率 30.5%。
FY27 展望：利润大幅反弹
对于 2027 财年（截至 2027 年 3 月），Kanadevia 指引在营收大致持平的同时盈利能力强劲回升。公司预计营收为 6,400 亿日元（-0.8%），营业利润为 255 亿日元（+109.2%），经常利润为 220 亿日元（+61.5%），归属于所有者的净利润为 210 亿日元（+88.6%），每股收益 124.83 日元。该指引意味着营业利润将较低迷的 2026 财年基数大致翻番，公司正在处理海外项目问题并重建其核心垃圾发电业务的利润率。
| 指标 | FY2026 | FY2025 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（十亿日元） | 645.2 | 610.5 | +5.7% |
| 营业利润（十亿日元） | 12.2 | 26.9 | -54.8% |
| 经常利润（十亿日元） | 13.6 | 24.3 | -44.0% |
| 归属于所有者的净利润（十亿日元） | 11.1 | 22.1 | -49.6% |
| 每股收益（日元） | 66.20 | 131.33 | -49.6% |
| 营业利润率 | 1.9% | 4.4% | -2.5pp |
| ROE | 5.8% | 11.6% | -5.8pp |
| 权益比率 | 27.4% | 31.1% | -3.7pp |
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