Mitsubishi Heavy Industries, Ltd.（东证：7011），日本最大的综合性工业集团，业务横跨国防系统、燃气轮机、航空航天、造船与环境机械，于 2026 年 5 月 12 日公布截至 2026 年 3 月 31 日财年的全年业绩。合并营收（持续经营业务，IFRS）同比增长 14.1% 至 4,974,168 百万日元——首次跨越 4.9 万亿日元门槛。业务利润增长 21.8% 至 432,218 百万日元，税前利润攀升 34.8% 至 474,694 百万日元，归属于母公司所有者的净利润飙升 35.3% 至 332,129 百万日元，高于一年前的 245,447 百万日元。基本每股收益从 73.04 日元升至 98.86 日元。业务利润率从 8.1% 扩大至 8.7%，税前营收回报率达到 9.5%，显示该集团多元化工业部门普遍存在的经营杠杆效应。
最突出的推动因素是与日本多年期国防扩充相关的国防订单激增——三菱重工是 F-X 下一代战斗机、12 式地对舰导弹升级计划及关键海军平台升级的主承包商。与此同时，全球能源转型投资持续推动对三菱重工燃气轮机及联合循环发电厂产品的需求，包括其旗舰 JAC 级和 J 系列轮机。结果是该业务的滚动订单首次跨越 4 万亿日元——这一水平使营收的可见性一直延伸到 2028 财年并降低了风险。注：上述数字不含终止经营业务（物流子公司 Mitsubishi Logisnext，现为 Logisnext Co.，在本年度重分类为终止经营）；上年度营收与利润项目已按同一口径重述。
经营性现金流翻倍有余，资产负债表增强
截至 2026 年 3 月 31 日，合并总资产从一年前的 6,658,924 百万日元大幅扩张至 8,269,711 百万日元——增加 1.61 万亿日元，既反映内生增长，也反映新收购或扩张实体的并表。归属于母公司所有者的权益达到 3,088,566 百万日元，使权益比率从 35.2% 升至 37.3%，每股账面价值从 698.91 日元升至 919.16 日元。资产负债表的增强得益于创纪录的经营性现金流 942,619 百万日元——几乎是 2025 财年所产生的 530,459 百万日元的两倍——反映了政府国防合同预付款的加速以及严格的营运资本管理。自由现金流转为大幅为正，投资性流出仅 49,175 百万日元，使年末现金及现金等价物达到创纪录的 1,334,874 百万日元。
股息上调至 29 日元；为 FY2027 设定创纪录指引
三菱重工将 2026 财年全年股息上调至 每股 29 日元（中期 12 日元 + 年末 15 日元），高于上年的 23 日元，相当于合并净利润 25.3% 的派息率。对于即将到来的财年（2027 财年，2026 年 4 月–2027 年 3 月），管理层发布指引，预计营收 5,400,000 百万日元（+8.6%），业务利润 540,000 百万日元（+24.9%），税前利润 530,000 百万日元（+11.7%），归属于所有者的净利润 380,000 百万日元（+14.4%），每股收益指引为 113.09 日元。2027 财年股息预计为每股 29 日元（中期 14 日元 + 年末 15 日元），意味着派息率约为 25.6%，与上年相近。该指引表明管理层有信心，国防支出与电力行业投资这两大顺风将在下一财年继续推动三菱重工的盈利增长。
国防与电力系统仍是结构性增长引擎
三菱重工的业务划分为四大主要业务部门：能源系统（燃气轮机、锅炉、压缩机、核相关设备）；物流、热能与驱动系统（涡轮增压器、空调、叉车——其中 Logisnext 已重分类为终止经营）；国防与航天（战斗机、导弹、海军舰艇、卫星）；以及商用航空与运输系统（三菱 SpaceJet 计划收尾、ATR 支线飞机支持）。其中，国防与航天已成为公司增长最快的营收来源，日本政府目标到 2027 财年将国防开支提高至约占 GDP 的 2%——高于历史上低于 1% 的水平——创造了结构性的多年期需求空间。能源系统是第二大引擎：三菱重工可使用氢能的 H-25 和 JAC 轮机正处于能源转型与基荷可靠性的交汇点，吸引了来自亚洲、中东和欧洲公用事业公司的订单。这两个业务部门合计占三菱重工在手订单扩张的大部分，其长周期特性使 2027 财年及以后的营收指引相较于周期性更强的重工业同行具有相对较高的可见度。
| 指标 | FY2026 | FY2025 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（百万日元） | 4,974,168 | 4,361,127 | +14.1% |
| 业务利润（百万日元） | 432,218 | 354,965 | +21.8% |
| 税前利润（百万日元） | 474,694 | 352,073 | +34.8% |
| 净利润 — 合计（百万日元） | 345,942 | 261,997 | +32.0% |
| 归属于所有者的净利润（百万日元） | 332,129 | 245,447 | +35.3% |
| 每股收益 — 基本（日元） | 98.86 | 73.04 | +35.4% |
| 业务利润率 | 8.7% | 8.1% | +0.6pp |
| 权益比率 | 37.3% | 35.2% | +2.1pp |
| 总资产（百万日元） | 8,269,711 | 6,658,924 | +24.2% |
| 归属于所有者的权益（百万日元） | 3,088,566 | 2,346,702 | +31.6% |
| 每股账面价值（日元） | 919.16 | 698.91 | +31.5% |
| 经营性现金流（百万日元） | 942,619 | 530,459 | +77.7% |
| 现金及等价物（百万日元） | 1,334,874 | 657,816 | +102.9% |
| 全年股息（日元） | 29 | 23 | +26.1% |
| FY2027 指引 — 营收（百万日元） | 5,400,000 | — | +8.6% |
| FY2027 指引 — 业务利润（百万日元） | 540,000 | — | +24.9% |
| FY2027 指引 — 净利润（百万日元） | 380,000 | — | +14.4% |
| FY2027 指引 — 每股收益（日元） | 113.09 | — | — |
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