在东京上市的石油天然气勘探开发企业石油资源开发株式会社（Japan Petroleum Exploration，JAPEX，TSE: 1662）于 5 月 13 日公布了截至 2026 年 3 月 31 日财年的合并业绩。按日本会计准则编制，营业收入下降 12.5% 至 3,403.36 亿日元，营业利润下降 37.2% 至 389.15 亿日元，经常利润下滑 4.1% 至 615.56 亿日元，归属于母公司股东的净利润下降 34.2% 至 534.27 亿日元。每股收益为 208.74 日元，低于上年的 314.91 日元。原油和天然气销售价格下跌以及 LNG 销量减少使毛利润下降 22.6% 至 767.41 亿日元，国内油气田资产弃置义务估计的修订又使营业利润减少约 58 亿日元。经常利润表现相对稳健，因为权益法投资由亏损转为 41 亿日元的收益、汇兑损失转为收益；而净利润则因上年计入了大额投资有价证券出售收益而大幅下降。
四个地区分部利润均下滑
涵盖国内勘探开发、天然气与 LNG 销售、电力及承包服务的日本分部，营业收入下降 11.3% 至 2,481.94 亿日元，分部利润下降 31.4% 至 308.69 亿日元，原因是 LNG 销量减少以及原油和天然气销售收支恶化。北美分部营业收入下降 6.0% 至 523.77 亿日元，分部利润因原油价格下跌下降 19.0% 至 170.82 亿日元。欧洲分部营业收入暴跌 57.9% 至 80.72 亿日元，分部利润下降 70.9% 至 16.26 亿日元——此前 JAPEX 于 2025 年 7 月将所持 JAPEX UK E&P（Seagull 油田）全部股份出售给 Ithaca Energy，计入 8.62 亿日元出售收益；该分部还消化了挪威海上资产 21.85 亿日元的减值损失。中东分部营业收入下降 7.6% 至 316.92 亿日元，利润下降 28.6% 至 29.68 亿日元。按业务划分，E&P 销售额下降 15.3% 至 1,092.57 亿日元，基础设施/公用事业下降 8.9% 至 1,723.49 亿日元，其他业务下降 17.2% 至 587.30 亿日元。
Verdad 收购重塑资产负债表
2026 年 2 月 26 日，JAPEX 完成了对在科罗拉多州和怀俄明州持有致密油气资产的 Verdad Resources Intermediate Holdings 100% 权益的收购，调整后收购价格为 10.4 亿美元（2025 年 12 月签约时为 12.6 亿美元）。交易部分资金来自以 Wells Fargo 为代理行的 3.61 亿美元储量支持贷款（RBL），于同日提取，2030 年 2 月到期；本财年仅合并了 Verdad 的资产负债表。总资产激增 1,809 亿日元至 8,624.70 亿日元，股东权益比率从 77.4% 降至 72.8%。经营活动现金流为 1,029.76 亿日元，投资活动使用 2,004.94 亿日元——其中包括用于该收购的 1,577.06 亿日元——期末现金为 499.54 亿日元，减少 909.77 亿日元。
年度股息 65 日元，派息率达 31%
JAPEX 计划派发每股 45 日元的期末股息，使年度股息达到 65 日元（含 20 日元中期股息），合并派息率为 31.1%，符合其回报约 30% 利润的政策。对于 FY3/2027，公司计划年度股息 45 日元（中期 22.50 日元），基于更高的预期利润，派息率为 19.2%。2026 年 4 月，JAPEX 发布了新的中期经营计划"JAPEX 经营计划 2026-2035 — Building Core Assets toward 2035"，旨在构建更具韧性的资产组合。
FY3/27 展望：尽管伊拉克停产，利润仍将增长
对于截至 2027 年 3 月的财年，JAPEX 预计营业收入为 3,030 亿日元，下降 11.0%，主要因为通过合并子公司 JAPEX Garraf 参与的伊拉克 Garraf 油田在伊拉克政府宣布不可抗力后已暂停生产和出货，且复产时间未定，故未计入该项目的销售额。尽管如此，营业利润预计仍将增长 5.4% 至 410 亿日元，因为 Verdad 将大幅提升北美的油气销量，且原油价格假设为 74.91 美元/桶、日元假设为 152.90 日元/美元（FY3/26 实际值分别为 71.89 美元和 149.85 日元）。经常利润预计下降 26.9% 至 450 亿日元，原因是本年度的汇兑收益不再出现；净利润则预计增长 12.3% 至 600 亿日元，得益于以 310 亿日元向北海道电力转让北海道燃气制造、销售和输气管道业务预计产生的转让收益。预计每股收益为 234.38 日元。
| 指标 | FY3/26 | FY3/25 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 340,336 | 389,082 | −12.5% |
| 营业利润（百万日元） | 38,915 | 62,012 | −37.2% |
| 经常利润（百万日元） | 61,556 | 64,221 | −4.1% |
| 归属于股东的净利润（百万日元） | 53,427 | 81,153 | −34.2% |
| 每股收益（日元） | 208.74 | 314.91 | −33.7% |
| 股东权益比率 | 72.8% | 77.4% | −4.6pp |
| 年度股息（日元） | 65.00 | — | — |
| FY3/27 营业利润指引（百万日元） | 41,000 | 38,915 | +5.4% |
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