K&O Energy Q1 FY26 营业利润因碘业务强劲增长 8%；净利润因高基数下降 26%，2 拆 1 拆股将于 7 月生效

K&O Energy Group Inc.（TSE: 1663）公布了截至 2026 年 12 月 31 日财年第一季度（Q1 FY12/2026，涵盖 2026 年 1 月至 3 月）的日本会计准则合并业绩。受天然气销售价格下降拖累，营收同比下滑 3.0% 至 25,453 百万日元，但盈利能力有所改善：营业利润上升 8.1% 至 3,667 百万日元，经常利润攀升 7.4% 至 3,923 百万日元，二者均受强劲的碘业务提振。然而，归属于母公司所有者的净利润下降 25.5% 至 2,404 百万日元，每股收益为 90.07 日元，上年同期为 120.98 日元。综合收益为 2,950 百万日元，下降 15.1%。

为何净利润下降而营业利润上升

这一背离完全是基数效应所致，而非经营受挫。在上年同季，K&O 录得一笔不寻常的特别收益——因迁移设备而获得的补偿——使上年净利润抬高了 90.8%，并设定了一个人为偏高的比较基准。今年没有此类一次性项目重现，因此即便基础经营业务有所改善，净利润仍回归至更为正常的水平。K&O 提醒，由于天然气在业务结构中占比很大、需求随气温波动，其业绩具有明显的季节性，因此单一季度不应被解读为全年走势。

天然气因价格走弱，碘业务成为明显亮点

分部来看，天然气业务——K&O 的核心业务，从千叶县南关东天然气田开采国产天然气——营收下降 7.4% 至 18,848 百万日元，因进口能源成本下降导致天然气销售价格走低；得益于天然气采购成本同步下降，分部营业利润大致持平于 2,100 百万日元。碘业务表现突出：日元走弱推高了碘的销售价格，且销量增长，带动营收增长 11.4% 至 3,889 百万日元，分部营业利润增长 7.4% 至 2,286 百万日元——使碘成为本季度集团最大的利润贡献来源。日本是全球领先的碘生产国之一，K&O 从开采天然气所用的同一卤水中提取碘。其他分部（建筑、设备销售、电力）营收增长 13.2% 至 2,715 百万日元，受电力采购成本下降推动，营业利润激增 237.5% 至 243 百万日元。

堡垒般的资产负债表

K&O 的财务状况依然格外稳健。总资产较年末小幅上升 1.7% 至 129,886 百万日元，净资产受留存收益推动增长 1.8% 至 110,824 百万日元，权益比率达 82.6%（此前为 82.4%）。流动资产增至 53,734 百万日元，固定资产因投资证券增加而升至 76,152 百万日元；总负债仅为 19,062 百万日元，相对其资产规模而言集团基本处于轻负债状态。季度折旧从 1,487 百万日元升至 1,621 百万日元。

2 拆 1 股票拆分与修订后的股息

在公布业绩的同时，董事会决议实施一项于 2026 年 7 月 1 日生效的 2 拆 1 普通股拆分（登记日为 6 月 30 日），旨在降低单位投资门槛、扩大股东基础；已发行股份从 28,336,061 股增至约 5,670 万股，授权股份上调至 2.2 亿股。股息预测已结合拆股进行修订。按拆股前口径，FY12/2026 年度股息预测为每股 60.00 日元，高于去年派发的 54.00 日元（中期 24 日元 + 期末 30 日元）。由于公司将预测中期股息（30.00 日元）以拆股前口径列示，而期末股息（15.00 日元）以拆股后口径列示，这两个数字无法直接相加得出简单的年度合计——拆股前的 60.00 日元是对本次上调最清晰的同口径解读。

全年指引维持不变

K&O 维持其于 2 月首次发布的 FY12/2026 全年指引不变。就全年而言，公司预计营收为 87,000 百万日元（-4.8%），营业利润为 9,200 百万日元（-13.2%），经常利润为 10,300 百万日元（-12.0%），归属于所有者的净利润为 6,300 百万日元（-24.8%），反映股票拆分后的每股收益为 118.00 日元（不计拆股调整为 236.01 日元）。就上半年而言，公司指引营收为 43,900 百万日元（-9.6%），营业利润为 5,800 百万日元（-12.2%），净利润为 4,000 百万日元（-27.2%）。第一季度 3,667 百万日元的营业利润已约占全年目标的 40%，凸显出天然气业务前置的季节性以及指引中所蕴含的保守色彩。

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