大和房屋 FY26 营收增长 2.6% 至 5.58 万亿日元，营业利润大涨 12.6%，股息上调至 175 日元

大和房屋工业（Daiwa House Industry Co., Ltd.，TSE: 1925）是日本最大的综合性住宅与房地产开发商，其按日本会计准则（J-GAAP）公布的 FY2026（截至 2026 年 3 月 31 日财年）合并业绩显示盈利全面改善。净销售额同比增长 2.6% 至 5,576,861 百万日元，而营业利润以更快的 12.6% 增至 614,879 百万日元，推动营业利润率从 10.1% 升至 11.0%。经常利润增长 10.9% 至 571,971 百万日元，归属于母公司股东的利润攀升 7.8% 至 350,568 百万日元。每股收益从 514.00 日元升至 566.47 日元，净资产收益率为 12.7%。

营业利润的杠杆效应——在营收个位数增长的情况下利润率仍扩张——反映了向高利润业务类别的有利结构性转移以及效率改善带来的益处。综合收益为 388,492 百万日元（+0.9%），由于估值准备金的变动，在一定程度上抑制了净利润的整体增长。随着总资产从 7,049,323 百万日元扩大至 8,412,419 百万日元（部分受年内大规模投资活动推动），股东权益比率从 37.1% 收窄至 34.4%。每股账面价值从 4,226.17 日元升至 4,677.09 日元，反映了留存收益增长与股东权益扩张。

现金流：大举投资之年伴随融资流入

经营活动现金流为 189,277 百万日元，较上年的 420,561 百万日元大幅下降，反映了公司活跃项目储备相关的营运资金消耗增加。投资活动现金流出合计 726,053 百万日元（上年为 493,370 百万日元），表明在开发和物流资产方面加大了资本投放。融资活动现金流入 631,058 百万日元（上年为流出 44,682 百万日元）弥补了这一缺口，期末现金及等价物为 424,588 百万日元（上年为 326,954 百万日元）。

股息上调至 175 日元，含 10 日元周年纪念特别股息

大和房屋将 FY2026 年度股息上调至 每股 175 日元，由中期股息 75 日元和期末股息 100 日元组成——后者包含普通期末股息 90 日元加上为纪念公司成立 70 周年发放的 10 日元纪念股息。相比之下，FY2025 为每股 150 日元（中期 70 日元 + 期末 80 日元）。合并派息率从 29.2% 升至 30.9%，净资产股息率为 3.9%。

FY27 指引：营收 +4%，营业利润 -35%（因精算一次性项目反转）

对于 FY2027（截至 2027 年 3 月 31 日财年），大和房屋指引合并净销售额 5,800,000 百万日元（+4.0%）、营业利润 400,000 百万日元（−34.9%）、经常利润 342,000 百万日元（−40.2%）、净利润 227,000 百万日元（−35.2%）。然而，指引中的利润下降在很大程度上是一种算术性扭曲：FY2026 受益于与养老金精算差异摊销相关的 115,675 百万日元 一次性营业费用减少。剔除这一非经常性项目后，FY2027 的基础营业利润指引实际仅意味着下降 19.9%，经常利润 −25.0%，净利润 −16.4%——这一更为温和的下滑反映了持续的业务投资和成本正常化。每股收益指引为 183.26 日元（拆股后口径），相当于拆股前的 366.51 日元。

宣布 2026 年 10 月实施 1 拆 2 股票分割

作为期后事项，大和房屋董事会于 2026 年 5 月 13 日 决议对普通股实施 1 拆 2 股票分割，登记日为 2026 年 9 月 30 日，生效日为 2026 年 10 月 1 日。FY2027 的每股收益指引 183.26 日元已反映拆股后的股份数量。除将 CRC Holdings LLC 纳入合并范围外，未报告对集团有重大影响的会计政策变更或合并范围变更。

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