光电社（Kodensha Co., Ltd.，TSE: 1948）公布了截至 2026 年 3 月 31 日财年（FY3/2026）按日本会计准则编制的合并全年业绩。这家电气施工与工程承包商录得营收 44,234 百万日元，同比增长 12.7%（上年为 39,264 百万日元），营业利润 3,893 百万日元，增长 26.3%（上年为 3,081 百万日元）。经常利润增长 26.7% 至 4,015 百万日元，而归属于母公司股东的净利润从 2,737 百万日元微增 3.4% 至 2,832 百万日元。基本每股收益为 324.28 日元（上年 309.66 日元），ROE 为 12.1%，营业利润率扩大至 8.8%。
电气工程需求带动营收与营业利润强劲增长
光电社为建筑、工厂和基础设施建设电气设施，并提供信息通信和空调安装工程。这些领域的稳健需求推动营收增长 13%、营业利润增长 26%——远超营收增幅——表明项目结构和执行有利。8.8% 的营业利润率对于电气承包商而言是稳健水平，并较上年有所改善，当时营收和营业利润的增长更为温和。
净利润因上年基数较高而增长滞后
尽管营业和经常利润层面录得两位数增长，归属于股东的净利润仅增长 3.4%。整体利润增长疲弱反映了上年受一次性项目抬高，使 FY3/2025 基数异常偏高。相比之下，受公司投资持仓估值变动提振，综合收益大涨 66.6% 至 4,108 百万日元。
资产负债表稳健，股息 100 日元
资产负债表保持稳健：总资产为 39,202 百万日元，净资产为 25,182 百万日元，股东权益比率为 63.8%，每股账面价值为 2,864.54 日元。经营活动现金流为 3,350 百万日元，期末现金及等价物为 892 百万日元。鉴于业绩强劲，光电社将 FY3/2026 年度股息上调至 每股 100.00 日元，高于上年的 84.00 日元——增幅达 19.0%。
FY3/2027 指引基调谨慎
对于 FY3/2027，管理层指引营收 45,000 百万日元（+1.7%），但预计利润将从本年高位回落：营业利润 3,600 百万日元（-7.5%）、经常利润 3,650 百万日元（-9.1%）、归属于股东的净利润 2,400 百万日元（-15.3%），每股收益 274.80 日元。年度股息预计维持在 100.00 日元。谨慎的展望意味着在表现尤为强劲的 FY3/2026 之后趋于正常化，同时公司保持派息稳定。
| 指标 | FY3/2026 | FY3/2025 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（百万日元） | 44,234 | 39,264 | +12.7% |
| 营业利润（百万日元） | 3,893 | 3,081 | +26.3% |
| 经常利润（百万日元） | 4,015 | 3,169 | +26.7% |
| 归属于股东的净利润（百万日元） | 2,832 | 2,737 | +3.4% |
| 基本每股收益（日元） | 324.28 | 309.66 | +4.7% |
| ROE | 12.1% | 13.0% | -0.9pp |
| 年度股息（日元） | 100.00 | 84.00 | +19.0% |
| FY27 净利润指引（百万日元） | 2,400 | — | -15.3% |
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