CROOZ, Inc.（TSE: 2138）是一家总部位于东京的控股公司，业务横跨 IT 外包、电子商务及新兴房地产领域，公司按照日本会计准则（J-GAAP）公布了截至 2026 年 3 月 31 日财政年度（FY2026/3）的合并全年业绩。净销售额同比下降 16.7% 至 118.20 亿日元，主要反映了 2025 年 2 月剥离 SHOPLIST 时尚电商业务的影响。然而，营业利润从上一年 10.25 亿日元的亏损转为 2,300 万日元的正值，经常性亏损从 8.37 亿日元收窄至 1.70 亿日元。归属于母公司所有者的净亏损从 5.30 亿日元改善至 4.70 亿日元，相当于基本每股亏损 49.18 日元，上年为 53.74 日元。
IT 外包业务撑起全年
在将原 GameFi 业务重新分类至"其他"的修订后分部结构下，IT 外包分部——以面向日本长期供给不足的 IT 工程师市场的系统工程服务（SES）为核心——录得销售额 77.13 亿日元（+55.6%），分部利润 2.74 亿日元（+131.2%）。仅核心 SES 业务就创造了 41.93 亿日元的销售额和 2.70 亿日元的利润，而护理及福利人力派遣业务贡献了 11.39 亿日元销售额，但分部亏损 1.52 亿日元。
电商（EC）分部因退出 SHOPLIST 而录得销售额 37.40 亿日元（-46.1%），但分部利润上升 65.7% 至 7,300 万日元，因为剩余的 Ada. 时尚精选店——主要在 ZOZOTOWN 内运营——在同店基础上扩张约 28.1%。ZOZO, Inc. 仍是唯一一家超过 10% 集中度门槛的客户，通过电商渠道贡献了 37.28 亿日元。如今容纳剩余 GameFi 及相邻业务的"其他"类别录得销售额 3.66 亿日元（-84.0%）及 3.24 亿日元的分部亏损——较上年的 11.88 亿日元有所收窄。
房地产账面价值膨胀；现金被动用
总资产升至 308.00 亿日元（+12.70 亿日元），受投资性房地产扩张 50.07 亿日元至 170.28 亿日元的推动，部分被现金及存款减少 35.29 亿日元至 65.74 亿日元所抵消。长期借款攀升 38.51 亿日元至 133.57 亿日元，同时赎回了 20.00 亿日元的公司债券；自有资本比率从 31.1% 下滑至 28.4%，每股净资产为 914.50 日元。经营性现金流出收窄至 1.41 亿日元，投资活动使用了 76.32 亿日元（主要为购置物业的 52.76 亿日元加上 20.00 亿日元的定期存款），融资活动流入的 22.31 亿日元反映了扣除债券赎回后的新增长期借款。与扩大物业组合相关的 4.83 亿日元租赁相关成本，部分被 5.49 亿日元的租金收入所抵消。
酒店改造：第三增长支柱
对于 FY2027/3，CROOZ 预计净销售额为 180.00 亿日元（+52.3%），营业利润 6.08 亿日元，经常性利润 1.59 亿日元，归属于所有者的净利润 4,800 万日元（EPS 5.08 日元）。这一阶跃式变化反映了 "酒店改造"业务的推出——收购较旧的中小型建筑并将其改造为酒店，以应对日本由入境旅游驱动的住宿短缺——其定位为与 IT 外包和电商并列的第三增长支柱。管理层将该模式定位为长期收益获取，而非短期物业交易。FY26 未派发股息，FY27 也预计不派发，与此前政策一致。作为期后事项，公司还宣布从 FY27 起将分部重组为五条业务线：酒店改造、护理人力派遣、工程师人力派遣、呼叫中心/招聘/人力资源派遣，以及电商（Ada.）。
| 指标 | FY2026/3 | FY2025/3 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 净销售额（百万日元） | 11,820 | 14,191 | -16.7% |
| 营业利润（百万日元） | 23 | -1,025 | 转正 |
| 经常性亏损（百万日元） | -170 | -837 | 收窄 |
| 归属于所有者的净亏损（百万日元） | -470 | -530 | 收窄 |
| 基本每股亏损（日元） | -49.18 | -53.74 | 改善 |
| 总资产（百万日元） | 30,800 | 29,530 | +4.3% |
| 自有资本比率 | 28.4% | 31.1% | -2.7pp |
| FY27 销售额指引（百万日元） | 18,000 | — | +52.3% |
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