Gurunavi, Inc.（TSE: 2440）依据日本会计准则（J-GAAP）公布了截至 2026 年 3 月 31 日的合并全年业绩（FY3/2026）。营收同比增长 5.0% 至 141.32 亿日元，营业利润从 2.62 亿日元 攀升 52.7% 至 4 亿日元。经常利润增长 41.2% 至 3.68 亿日元，归母净利润增长 11.9% 至 2.36 亿日元，为公司连续第三年实现小幅年度盈利。基本每股收益为 4.18 日元，高于上年的 2.00 日元。综合收益增长逾一倍，上升 113.9% 至 2.66 亿日元。
连续第二年利润率回升
最受关注的是盈利能力持续回升。在营收增长被控制在温和的 5.0% 的情况下，营业利润 52.7% 的跃升是由提升利润率的成本管控所驱动，而非营收扩张。营业利润达到 4 亿日元，为多年来最高水平，而连续第三年的小幅净利润进一步表明，作为日本领先的餐饮信息与预订网站之一的运营商——隶属于乐天（Rakuten）集团——在经历一段艰难时期后已趋于稳定。营收继续来自两大支柱：一方面是餐厅订阅与推广，另一方面是会员与积分业务。
资产负债表稳健，但经营性现金流转负
总资产为 109.11 亿日元，净资产为 52.43 亿日元，股东权益比率保持在稳健的 47.7%，高于上年的 44.3%。每股账面价值为 92.35 日元。然而，经营性现金流为小幅负值 −1.72 亿日元，提醒人们本年度报告的会计利润并未完全转化为现金。公司宣布 不派发股息（0 日元），在准备投资之际保留手头资金。
FY27 指引：营收增长，但重返亏损
展望部分基调急剧转变。对于 FY3/2027，Gurunavi 指引营收为 151 亿日元（+6.8%）——营收持续增长——但有意 重返亏损：营业亏损、经常亏损以及归母净亏损约 −10 亿日元，相当于每股收益 −17.74 日元。FY3/2027 上半年计划已包含营业亏损以及在 68.20 亿日元营收下约 −6.75 亿日元的净亏损。管理层将这一转变定位为战略性加大投资以革新和强化平台，接受短期亏损以为业务的长期增长奠定基础。
投资取舍
这种对比十分鲜明：一家刚刚交出多年来最佳营业业绩、股东权益比率接近 50% 的健康企业，选择放弃短期利润以推动革新。对投资者而言，FY3/2027 指引将 FY3/2026 重新定位为公司愿意投入的基础，而非利润增长轨迹的起点。指引净亏损的规模——约 10 亿日元，相对于刚录得的 2.36 亿日元利润——表明计划中的投资相对于公司当前的盈利能力而言相当可观，而该项革新的执行情况将是值得关注的关键变量。
| 指标 | FY3/2026 | FY3/2025 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（百万日元） | 14,132 | 13,458 | +5.0% |
| 营业利润（百万日元） | 400 | 262 | +52.7% |
| 经常利润（百万日元） | 368 | 261 | +41.2% |
| 归母净利润（百万日元） | 236 | 211 | +11.9% |
| 基本每股收益（日元） | 4.18 | 2.00 | +109.0% |
| 股东权益比率 | 47.7% | 44.3% | +3.4pp |
| FY27 营收指引（百万日元） | 15,100 | — | +6.8% |
| FY27 净利润指引（百万日元） | -1,000 | — | 亏损 |
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