京王电铁 2026 财年营业利润下滑 3%，营收激增 10% 至 4,970 亿日元

京王电铁（东证：9008）运营连接东京市中心与新宿、涩谷及西部郊区的京王线和井之头线，于 2026 年 5 月 13 日公布了截至 2026 年 3 月 31 日财年的全年业绩。合并营业收入同比强劲增长 9.7% 至 4,969.39 亿日元，大幅高于上一年的 4,529.16 亿日元。然而，利润率承压：营业利润下降 3.4% 至 523.22 亿日元，经常利润下降 3.9% 至 511.72 亿日元。归属于母公司股东的净利润基本持平，从上一年的 428.57 亿日元微增 0.2% 至 429.29 亿日元。拆股后口径的每股收益为 73.00 日元（公司自 2026 年 4 月 1 日起实施一拆五的拆股；所有每股数据均按拆股自上一财年初即已发生进行计算）。

这次营收激增——是京王集团近年来最大的一次——反映了交通运输、零售和房地产业务的全面增长，京王线网络上的游客和通勤客流在疫情后持续恢复并扩大。与上一年（营业利润为 541.48 亿日元，+23.5%）相比的利润率压缩，部分归因于人工、能源和维护方面的成本上涨，以及对京王线车站设施和车辆的投资增加。当年综合收益达到 518.45 亿日元，较 461.45 亿日元增长 12.4%，受益于投资性证券和权益法投资的估值收益。

交通运输与零售推动营收增长

京王以铁路为核心的多元化综合企业涵盖五个主要分部：交通运输（铁路和巴士）、零售（京王沿线的百货商店、超市和专卖店）、房地产（住宅与商业开发以及物业管理）、休闲（酒店、餐厅、游乐园）以及其他业务。交通运输分部——集团的核心——受益于通勤和休闲线路客流的持续恢复，反映了入境旅游的改善和混合办公模式的常态化。零售分部以新宿的京王百货商店和网络化商业设施为依托，捕捉到了更高的消费者支出。房地产分部依靠其在京王线网络所覆盖的东京西部郊区的出租物业和开发项目组合，贡献了稳定的经常性收入。

资产负债表增强，股东权益比率维持在 37% 以上

截至财年末，合并资产总额增至 11,998.57 亿日元，高于一年前的 11,225.89 亿日元，反映了对铁路和房地产组合的持续资本投资。净资产从 4,147.57 亿日元增至 4,442.07 亿日元，股东权益比率维持在 37.0%（上一年为 36.9%）——对于一家资产密集型私营铁路集团而言，资本结构稳健。经营活动现金流为 370.78 亿日元，投资活动现金流出为 356.44 亿日元，反映了持续的资本支出。年末现金及等价物为 477.11 亿日元。

股息提高至 110 日元；2027 财年指引指向温和营收增长

京王将 2026 财年的全年股息提高至 每股 110 日元（中期 55 日元 + 年末 55 日元），高于上一年的 100 日元，派息率为 30.1%。在 2026 年 4 月 1 日起生效的一拆五拆股之后，2027 财年的股息预测按拆股后口径定为 每股 22 日元（中期 11 日元 + 年末 11 日元），相当于同样的拆股前 110 日元水平。对于截至 2027 年 3 月的全年，管理层指引营业收入为 5,040.00 亿日元（+1.4%），营业利润为 510.00 亿日元（−2.5%），经常利润为 478.00 亿日元（−6.6%），净利润为 430.00 亿日元（+0.2%），对应拆股后每股收益为 74.28 日元。谨慎的利润前景反映了持续资本项目带来的进一步成本消化以及营业外项目的压力，尽管在客流持续增长和房地产贡献的推动下，营收预计将温和增长。

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