光通信株式会社（TSE: 9435）是日本最大的多元化企业销售与分销综合企业之一，于 2026 年 5 月 13 日公布了截至 2026 年 3 月 31 日财年的全年业绩。合并营收同比增长 7.0% 至 7,347.91 亿日元，营业利润增长 11.1% 至 1,166.64 亿日元。税前利润涨幅更大，增长 32.1% 至 1,990.81 亿日元，反映了 268.50 亿日元的强劲权益法投资收益；归属于母公司股东的当期利润攀升 28.5% 至 1,510.14 亿日元，高于上年同期的 1,175.23 亿日元。基本每股收益从 ¥2,671.18 升至 ¥3,440.12。
该业绩凸显了光通信稳健的订阅驱动型模式。公司很大一部分营收来自多年期经常性合同——主要是电信服务订阅（移动与固网代理）、保险产品及办公设备租赁——通过其遍布全国的庞大现场销售团队销售。尽管前置的合同获取成本对近期利润率构成压力，这一经常性基础仍提供了下行保护；税前利润相对营业利润的优异表现，反映了多年战略投资积累下来的权益法被投资企业及其他营业外收入来源贡献日益增长。
营收温和增长下的强劲利润杠杆
在营收增长 7.0% 的情况下营业利润增长 11.1%，表明光通信的业务组合具有正向的经营杠杆。营业利润率从 FY25 的 15.3% 小幅扩大至约营收的 15.9%——是日本企业服务分销行业中最高的之一。总资产显著增长至 28,538.66 亿日元，高于 23,710.26 亿日元，主要反映集团投资组合的扩张。股东权益比率为 41.5%，高于 38.6%；归属于母公司股东的权益升至 11,856.68 亿日元，相当于每股账面价值 ¥27,056.17。本年度经营性现金流为 570.73 亿日元。
股息增长纪录延续；FY27 指引预示持续增长
光通信在中大型市值公司中保持着日本最长的不间断股息增长纪录之一。FY26 年度股息合计 每股 ¥751（Q1 ¥181 + Q2 ¥185 + Q3 ¥190 + 年末 ¥195），高于 FY25 的 ¥661——增长 13.6%。对于 FY27（2026 年 4 月–2027 年 3 月），公司预计年度股息为 每股 ¥780，延续增长势头。在损益表方面，FY27 指引预计营收 7,750.00 亿日元（+5.5%）、营业利润 1,300.00 亿日元（+11.4%）。归属于母公司股东净利润指引为 1,200.00 亿日元（−20.5%），相当于每股收益 ¥2,738.32——较 FY26 高位的下滑主要反映了在 FY26 推动税前利润和净利润远超营业利润趋势的权益法投资收益及营业外利得回归正常化。核心经营业务的发展轨迹仍向上。
| 指标 | FY2026 | FY2025 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（百万日元） | 734,791 | 686,553 | +7.0% |
| 营业利润（百万日元） | 116,664 | 105,036 | +11.1% |
| 税前利润（百万日元） | 199,081 | 150,718 | +32.1% |
| 归属于母公司股东净利润（百万日元） | 151,014 | 117,523 | +28.5% |
| 基本每股收益（日元） | 3,440.12 | 2,671.18 | +28.8% |
| 总资产（百万日元） | 2,853,866 | 2,371,026 | +20.3% |
| 股东权益比率 | 41.5% | 38.6% | +2.9pp |
| 每股账面价值（日元） | 27,056.17 | 20,845.16 | +29.8% |
| 年度股息（日元） | 751 | 661 | +13.6% |
| FY27 指引 — 营收（百万日元） | 775,000 | — | +5.5% |
| FY27 指引 — 营业利润（百万日元） | 130,000 | — | +11.4% |
| FY27 指引 — 净利润（百万日元） | 120,000 | — | −20.5% |
| FY27 指引 — 每股收益（日元） | 2,738.32 | — | — |
| FY27 股息预测（日元） | 780 | — | +3.9% |
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