软银集团（SoftBank Group Corporation，TSE: 9984）公布了截至 2026 年 3 月 31 日财年（FY2026）的 IFRS 合并全年业绩。营业收入同比增长 7.7% 至 7,798.7 亿日元，税前利润激增 259.9% 至 6,134.9 亿日元。归属于母公司股东的利润达到 5,002.3 亿日元，较上年的 1,153.3 亿日元增长 333.7%，使基本每股收益升至 873.51 日元（上年为 195.20 日元，已按 2026 年 1 月 1 日生效的 1 拆 4 股份分割追溯调整）。母公司股东权益比率由 25.7% 改善至 29.0%。
愿景基金二期凭借 OpenAI 撑起全年业绩
主要推动因素是愿景基金（SVF）板块，其投资收益达 6,638.6 亿日元，上年同期为 387.6 亿日元。仅 SVF2 一项即录得 6,853.7 亿日元收益，主要来自对 OpenAI 持仓 6,465.5 亿日元的重估。截至财年末，对 OpenAI 的累计投资为 346 亿美元，公允价值为 796 亿美元——未实现收益 450 亿美元。软银于 2025 年 12 月通过注资 225 亿美元完成其 400 亿美元（后增至 410 亿美元）承诺的第二轮交割，并于 2026 年 2 月签署了分三批合计 300 亿美元的进一步承诺。
控股公司投资板块仅录得 218.1 亿日元收益（上年为 3,413.8 亿日元），并出现 472.1 亿日元的板块亏损。NVIDIA 减持贡献了 339.1 亿日元（出售 3,210 万股，作价 58.3 亿美元）；2025 年 9 月对 Intel 的投资重估上调 278.6 亿日元。这些被 T-Mobile 656.8 亿日元亏损（出售 7,540 万股，作价 162.5 亿美元）以及阿里巴巴远期合约 169.7 亿日元亏损所抵消。
电信业务稳健，AI 计算处于投资期
软银电信板块实现营业收入 7,040.9 亿日元（+7.6%）、板块利润 965.0 亿日元（+6.5%），PayPay 于 2026 年 3 月在纳斯达克上市 ADS（PayPay 募资 96.3 亿日元，SVF2 募资 57.6 亿日元；软银保留 90.7% 控制权）。新披露的 AI 计算板块（Arm、Ampere、Graphcore）实现营业收入 640.3 亿日元（+8.5%），但因研发投入增加、Ampere 并表成本及收购相关费用而录得 137.3 亿日元的板块亏损。Ampere Computing Holdings 以 65 亿美元收购（2025 年 11 月 25 日完成交割），形成暂定商誉 1,078.6 亿日元。Arm 推出了其首款自研芯片 Arm AGI CPU，与 Meta 共同开发，面向 OpenAI 和 SAP——这是从 IP 授权向直接供应芯片的战略转变。
为 OpenAI 项目展开激进融资
经营现金流为负 428.8 亿日元（缴税 821.6 亿日元）；投资现金流出达 4,507.2 亿日元，其中包括 SVF 投资流出 5,106.1 亿日元（主要为 OpenAI）以及 Ampere 相关现金流出 930.8 亿日元。融资现金流入 6,377.3 亿日元，反映了 11,948.2 亿日元的新增债务，包括 1,120 亿日元的境内债券、2,000 亿日元的混合票据、为 OpenAI/Ampere 提供的 150 亿美元过桥贷款，以及以 Arm 为质押的保证金贷款增加 115 亿美元。期末现金及现金等价物升至 5,362.2 亿日元。期后，软银于 2026 年 4 月在新安排的 400 亿美元过桥融资额度下提取 200 亿美元，主要用于 OpenAI 出资。
FY26 全年股息按拆股前基准合计 44.00 日元（中期 22.00 日元加期末 5.50 日元，拆股后）。对于 FY27，软银指引全年 11.00 日元（中期与期末各 5.50 日元）。一项 330.3 亿日元的股份回购计划于 2025 年 8 月完成，4,203.32 万股库存股于 2025 年 10 月 31 日注销。管理层未发布 FY27 业绩指引。
| 指标 | FY2026 | FY2025 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿日元） | 7,798.7 | 7,242.0 | +7.7% |
| 税前利润（亿日元） | 6,134.9 | 1,704.5 | +259.9% |
| 归属于母公司股东净利润（亿日元） | 5,002.3 | 1,153.3 | +333.7% |
| 基本每股收益（日元，拆股调整后） | 873.51 | 195.20 | +347.5% |
| SVF 投资收益（亿日元） | 6,638.6 | 387.6 | ×17 |
| 总资产（亿日元） | 60,749.5 | 53,876.0 | +12.8% |
| 股东权益比率（母公司股东） | 29.0% | 25.7% | +3.3pp |
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