日水（Nissui Corporation，TSE Prime: 1332）是日本领先的水产与食品公司，按日本会计准则（J-GAAP）公布了 FY3/2026 创纪录业绩。合并净销售额同比增长 5.1% 至 9,312.7 亿日元，营业利润扩大 27.2% 至 404.3 亿日元，经常利润增长 22.3% 至 431.9 亿日元，归属于母公司股东的利润上升 8.4% 至 275.2 亿日元。基本每股收益达到 90.17 日元（上年为 81.66 日元）。营业利润率由 3.6% 改善至 4.3%，ROE 为 9.5%。
水产品：利润增长逾一倍
分板块来看，水产品业务改善最为强劲：销售额增长 4.4% 至 3,801.5 亿日元，营业利润增长逾一倍至 177.7 亿日元（+111.1%）。日本市场渔获丰收，鰤鱼、竹荚鱼和鲭鱼的售价改善，而南美业务通过削减成本收窄亏损。受银鲑、鰤鱼和金枪鱼售价上涨带动，日本和南美的养殖业务业绩均有所改善。
食品业务销售额为 5,009.9 亿日元（+6.4%），营业利润为 296.3 亿日元（+3.2%），日本家用冷冻食品、竹轮和鱼肉香肠表现良好，部分被原材料通胀所抵消。北美加工业务受 B2B 渠道关税导致的成本压力打击。精细化工销售额增长 7.2% 至 169.8 亿日元，但因原材料成本上升，营业利润下滑至 8.39 亿日元。物流业务营业利润在人工成本和燃料压力下降至 24.1 亿日元。
智利并购与资本回报
一项重大战略事件是扩大养殖业务版图的并购活动。日水通过子公司 SALMONES ANTARTICA S.A.，于 2026 年 1 月 15 日（视同 2026 年 1 月 1 日）以暂定现金对价 204.7 亿日元收购了智利的 PESQUERA YADRAN S.A. 及其六家子公司 100% 股权。暂定确认商誉 24.2 亿日元，另有 191.8 亿日元分配至不可摊销的海域使用权。此次收购为集团的鳟鱼和银鲑产品阵容增添了大西洋鲑，支持 "GOOD FOODS Recipe 2" 中期计划。利润贡献将从 FY3/2027 开始。
总资产增加 1,146.3 亿日元至 7,495.1 亿日元（+18.1%），有息负债大幅上升：短期借款增加 139.0 亿日元，长期借款增加 251.0 亿日元，公司发行了 100 亿日元的普通公司债。股东权益比率由 43.6% 下降至 40.0%。经营活动现金净流入改善至 532.4 亿日元；投资活动现金流出扩大至 614.0 亿日元，其中包括用于 PESQUERA YADRAN 的 190.5 亿日元。
在股东回报方面，年度股息由 28 日元升至 每股 32 日元（中期 14 日元 + 期末 18 日元），派息率为 35.5%。已实施 60.7 亿日元的股份回购，716.4875 万股库存股（占已发行股份的 2.29%）将于 2026 年 5 月 28 日注销。
FY3/27 业绩指引
管理层指引净销售额 9,800.0 亿日元（+5.2%）、营业利润 425 亿日元（+5.1%）、经常利润 430 亿日元（因利息支出增加 -0.4%）、归属于母公司股东净利润 290 亿日元（+5.4%），每股收益 95.62 日元。计划年度每股股息为 32 日元（中期 16 日元 + 期末 16 日元）。水产品营业利润指引 +21.6% 至 216.0 亿日元；食品业务指引因成本逆风 -6.2% 至 278.0 亿日元。地缘政治风险、燃料/原材料波动以及美国关税政策被列为尚未充分反映的不确定性因素。
| 指标 | FY3/26 | FY3/25 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 净销售额（亿日元） | 931.27 | 886.13 | +5.1% |
| 营业利润（亿日元） | 40.43 | 31.78 | +27.2% |
| 经常利润（亿日元） | 43.19 | 35.31 | +22.3% |
| 归属于母公司股东净利润（亿日元） | 27.52 | 25.38 | +8.4% |
| 每股收益（日元） | 90.17 | 81.66 | +10.4% |
| 营业利润率 | 4.3% | 3.6% | +0.7pp |
| 年度股息（日元） | 32 | 28 | +14.3% |
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