卡乐比 2026 财年营业利润下降 10% 至 262 亿日元，净利润下滑 17%

卡乐比股份有限公司（TSE: 2229）是日本领先的薯类、玉米类零食及早餐谷物制造商，于 2026 年 5 月 14 日公布了截至 2026 年 3 月 31 日财年的全年业绩。公司实现连续第六年营收创纪录，销售额同比增长 5.5% 至 340,151 百万日元。然而盈利能力承压：营业利润下降 10.0% 至 26,173 百万日元，经常利润下降 9.2% 至 27,091 百万日元，归属于母公司所有者的净利润从上年的 20,874 百万日元下滑 17.0% 至 17,329 百万日元。基本每股收益为 139.98 日元，低于 2025 财年的 167.11 日元。

利润率受到挤压，反映出营收增长（受益于定价和海外扩张）与拖累利润的原料、物流及能源成本上升之间的差距。营业利润率从上年的 9.0% 收窄至 7.7%，净资产收益率从 10.5% 回落至 8.3%。尽管如此，综合收益仍增长 14.1% 至 23,503 百万日元，得益于有利的外币折算和估值变动，足以抵消净利润的下滑。

资产负债表增强；股东权益比率稳定在 64%

总资产从上年末的 319,169 百万日元增至 327,609 百万日元，净资产在留存收益和综合收益增益的支撑下从 215,067 百万日元增至 221,774 百万日元。股东权益比率稳守在 64.3%，与上年持平，凸显出卡乐比稳健、现金充裕的财务结构。每股账面价值从 1,642.27 日元提升至 1,732.10 日元，尽管公司持续回购股票——库存股在这一年中从 899 万股增至 1,234 万股。

随着股息和回购增加，现金流走弱

经营活动现金流从 2025 财年的 39,100 百万日元回落至 35,596 百万日元，反映出利润基数下降和营运资本变动。投资活动消耗 26,211 百万日元（上年：28,604 百万日元），与公司的产能投资节奏大致一致。受股息支付增加和股票回购的推动，融资活动由上年的净流入 2,541 百万日元转为净流出 17,002 百万日元。因此，期末现金及现金等价物从 51,019 百万日元降至 45,581 百万日元。

股息再次上调；2027 财年业绩指引指向创纪录销售额

卡乐比将 2026 财年的年度股息上调至每股 66.00 日元（全部作为年末股息派发），高于 2025 财年的 58.00 日元，合并派息率为 47.2%，股息总额为 8,037 百万日元。展望未来，公司预测 2027 财年（2026 年 4 月至 2027 年 3 月）营收将达到 370,000 百万日元（+8.8%），再创新高，营业利润大致持平于 26,200 百万日元（+0.1%），经常利润为 26,700 百万日元（−1.4%），净利润为 17,400 百万日元（+0.4%），相当于每股收益 143.11 日元。管理层计划将股息进一步上调至每股 69.00 日元，指引派息率为 48.2%——表明即使成本压力持续，公司对稳定现金生成仍充满信心。

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