Gunze Limited（TSE: 3002）——这家成立于 1896 年、生产内衣与服装、塑料薄膜以及功能性、医疗和电子材料的日本制造商——公布了截至 2026 年 3 月 31 日财年（FY3/2026）的日本会计准则（J-GAAP）合并全年业绩。这是全面疲软的一年：营收下降 4.5% 至 1,309.18 亿日元（130,918 百万日元），营业利润下降 38.4% 至 48.82 亿日元（4,882 百万日元），经常利润下降 39.9% 至 49.20 亿日元（4,920 百万日元）。归属于母公司所有者的净利润从 62.79 亿日元 骤降 91.9% 至仅 5.09 亿日元——远低于经常利润，表明存在大额特别损失和重组损失。年内，Gunze 剥离并表退出了两家子公司：Gunze Electronics USA Corp. 和 Tsuyama Gunze Co., Ltd.。基本每股收益为 15.83 日元，上年为 189.70 日元（经股票分割调整后）。
尽管利润大幅下滑，资产负债表依然稳健
尽管盈利急剧下降，Gunze 的财务基础仍然稳固。总资产为 1,536.12 亿日元（153,612 百万日元），净资产为 1,137.46 亿日元（113,746 百万日元），股东权益比率维持在稳健的 72.8%。每股账面价值为 3,565.39 日元。现金生成状况良好：经营现金流升至 172.71 亿日元（17,271 百万日元），投资活动流出 115.85 亿日元（11,585 百万日元），融资活动流出 63.20 亿日元（6,320 百万日元），期末现金及等价物为 99.36 亿日元（9,936 百万日元）。
股息维持在 216 日元，派息率超过 1,300%
Gunze 维持每股 216.00 日元 的年度股息（普通股息 147 日元加特别股息 69 日元），以股票分割后口径计算。在低迷的净利润背景下，这使 FY26 派息率推高至惊人的 1,364.5%。上年 390.00 日元的股息是在股票分割前宣布的，不可直接比较。对于 FY27，公司计划将股息维持在 216.00 日元，相对于指引盈利意味着更为正常的 130.2% 派息率。一拆二的股票分割于 2025 年 4 月 1 日生效，因此上述所有每股数据均以分割后口径列示。
FY27 指引预示大幅反弹
随着一次性重组费用消失，管理层指引截至 2027 年 3 月的财年将大幅复苏。公司预测营收为 1,320 亿日元（132,000 百万日元，+0.8%），营业利润为 88 亿日元（8,800 百万日元，+80.3%），经常利润为 84 亿日元（8,400 百万日元，+70.7%），净利润为 52 亿日元（5,200 百万日元）——增长 921.6%，即较 FY26 的 5.09 亿日元增长逾九倍。指引每股收益为 165.90 日元。随着美国电子业务和 Tsuyama Gunze 的剥离并表退出现已完成、相关费用也已结束，Gunze 预计来年盈利能力将大幅恢复正常。
| 指标 | FY3/2026 | 同比 |
|---|---|---|
| 营收（百万日元） | 130,918 | -4.5% |
| 营业利润（百万日元） | 4,882 | -38.4% |
| 经常利润（百万日元） | 4,920 | -39.9% |
| 净利润（百万日元） | 509 | -91.9% |
| 每股收益（日元） | 15.83 | — |
| 股东权益比率 | 72.8% | — |
| 年度股息（日元） | 216.00 | — |
| FY27 净利润指引（百万日元） | 5,200 | +921.6% |
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