CrowdWorks Inc.（东证成长板：3900），日本最大的众包与在线工作匹配平台运营商，于2026年5月14日公布截至2026年9月财年的上半年业绩——涵盖2025年10月1日至2026年3月31日的六个月。中期数据显示，公司营收大体持平，但盈利能力大幅收缩。营收同比下滑0.7%至111.16亿日元，营业利润从一年前的7.93亿日元骤降72.5%至2.18亿日元。经常利润下降63.3%至2.85亿日元，归属于母公司所有者的净利润从3.03亿日元下降70.4%至0.89亿日元。基本每股收益为5.68日元（稀释5.66日元），低于一年前的19.22日元。
毛利润小幅下降2.1%至46.33亿日元，大体与温和的营收下滑一致。公司自有的非GAAP EBITDA指标——经股权激励、折旧及商誉摊销与一次性项目调整——从11.81亿日元下降58.1%至4.95亿日元。在营收近乎持平的情况下，营业层面盈利能力的大幅下降表明本半年成本强度上升，同时上一年度基数还反映出一段难以复制的强劲37.9%营收增长期。本半年综合收益为0.99亿日元，下降68.0%。
两家子公司剥离，合并范围收窄
中期内合并范围发生重大变化：CrowdWorks剥离了两家子公司——CLOCK・IT Inc.和AI tech Inc.——未新增任何实体。集团结构的收窄与较低的全年营收指引相一致，也有助于解释中期营收温和下降与全年预计更大幅度两位数下降之间的差异。作为平台运营商，CrowdWorks将企业与涵盖写作、设计、开发等类别的大量自由职业者和远程工作者相连接，主要通过交易费以及相关代理与人力派遣服务产生收入。
资产负债表稳健；股本比率改善至43%
中期资产负债表日总资产为149.77亿日元，低于上一财年末的156.90亿日元。净资产小幅升至68.59亿日元，此前为67.46亿日元，股东（自有）权益增至64.78亿日元，此前为63.81亿日元。因此，股本比率从40.7%改善至43.3%，表明尽管盈利走弱，资本基础仍稳健并略有增强。CrowdWorks宣布不派发中期股息（0.00日元），与上一年度持平，符合其在东证成长板的成长期定位。
全年指引指向营收下降及可能的营业亏损
对于截至2026年9月30日的整个财年，CrowdWorks指引营收为200.00亿日元，下降11.7%，毛利润为84.00亿日元（-12.2%）。公司预计全年营业结果区间为亏损10.00亿日元至盈亏平衡（0日元），非GAAP EBITDA区间为-3.50亿日元至6.50亿日元，但未对经常利润和净利润提供具体数值预测。较宽的指引区间既反映了剥离的影响，也反映了持续的投资，标志着这是一个过渡之年，管理层将平台业务的重新定位置于近期盈利之上。年度股息预测维持在0.00日元，对此前公布的指引未作修订。
| 指标 | H1 FY2026 | H1 FY2025 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（百万日元） | 11,116 | 11,199 | -0.7% |
| 毛利润（百万日元） | 4,633 | 4,733 | -2.1% |
| 营业利润（百万日元） | 218 | 793 | -72.5% |
| EBITDA（非GAAP，百万日元） | 495 | 1,181 | -58.1% |
| 经常利润（百万日元） | 285 | 777 | -63.3% |
| 归属于所有者的净利润（百万日元） | 89 | 303 | -70.4% |
| 基本每股收益（日元） | 5.68 | 19.22 | -70.4% |
| 稀释每股收益（日元） | 5.66 | 19.07 | -70.3% |
| 综合收益（百万日元） | 99 | 310 | -68.0% |
| 总资产（百万日元） | 14,977 | 15,690 | -4.5% |
| 净资产（百万日元） | 6,859 | 6,746 | +1.7% |
| 股本比率 | 43.3% | 40.7% | +2.6pp |
| 中期股息（日元） | 0.00 | 0.00 | — |
| 2026财年指引 — 营收（百万日元） | 20,000 | — | -11.7% |
| 2026财年指引 — 毛利润（百万日元） | 8,400 | — | -12.2% |
| 2026财年指引 — 营业结果（百万日元） | -1,000 to 0 | — | — |
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