Nihon Tokushu Toryo Co., Ltd.（东京证券交易所代码：4619），以缩写"NPC"为人所知，是一家总部位于东京的特种制造商，主营汽车涂料以及隔音与隔热材料，并拥有飞机除冰液和交通及道路标线涂料等附加产品线。2026年5月14日，公司公布了2026财年（2025年4月—2026年3月）的全年业绩，显示营收有所走软，但底线盈利能力依然稳健。合并营收同比下降6.3%至618.89亿日元，上年为660.60亿日元；营业利润下降10.1%至40.04亿日元，上年为44.56亿日元。
尽管营业利润下滑，经常性利润仍小幅上升1.9%至68.34亿日元（上年为67.09亿日元），归属于母公司股东的利润增长6.1%至52.44亿日元（上年为49.42亿日元）。每股收益从227.24日元升至242.39日元，净资产收益率为8.9%。营业利润下降而经常性利润和净利润上升之间的差距，凸显了营业外贡献——主要是权益法收益——在本财年所起到的缓冲作用。
营收疲软，但权益法收益带动利润保持韧性
营收收缩反映出NPC核心的汽车相关涂料与隔音业务需求走软，这些业务的销量与汽车生产排期挂钩。然而公司的关联企业和合资公司表现强劲：权益法投资收益达到24.43亿日元，这是营业利润下滑而经常性利润仍上升的关键原因。综合收益增长11.5%至67.60亿日元，既反映出更高的净利润，也反映出有利的其他综合收益变动。这一态势凸显了NPC的混合盈利模式，即直接合并的业务由来自少数股权关联企业的可观利润流加以补充。
资产负债表：70.5%的股东权益比率与更强的现金创造能力
NPC的资产负债表保持稳健的融资结构。总资产基本持平，为853.75亿日元（上年为852.43亿日元），而净资产凭借留存收益增长升至670.23亿日元，上年为641.14亿日元。股东权益比率达到稳健的70.5%，每股净资产为2,828.85日元——表明其负债轻、具备充足的股东回报能力。现金创造能力显著改善：经营性现金流较2025财年的31.19亿日元翻倍以上，达到64.19亿日元。投资活动使用了-51.91亿日元，融资活动使用了-47.70亿日元（反映股息与债务管理），期末现金及现金等价物为125.86亿日元。
股息上调至125日元；2027财年预计营收增长7%
得益于稳健的资本状况和更高的净利润，NPC将2026财年的年度股息大幅上调至每股125日元（中期50日元 + 年末75日元），高于上年的90日元，派息率为52.2%。对于2027财年（截至2027年3月），公司预计营收回升至664.00亿日元（+7.3%），营业利润为40.50亿日元（+1.1%），经常性利润为73.50亿日元（+7.5%），净利润为53.00亿日元（+1.1%），相当于每股收益248.86日元。公司预计年度股息将进一步增至每股130日元（中期55日元 + 年末75日元），表明对持续盈利的信心以及对股东回报的持续承诺。
| 指标 | 2026财年 | 2025财年 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（百万日元） | 61,889 | 66,060 | −6.3% |
| 营业利润（百万日元） | 4,004 | 4,456 | −10.1% |
| 经常性利润（百万日元） | 6,834 | 6,709 | +1.9% |
| 归属于母公司股东的净利润（百万日元） | 5,244 | 4,942 | +6.1% |
| 每股收益（日元） | 242.39 | 227.24 | +6.7% |
| 净资产收益率 | 8.9% | — | — |
| 权益法投资收益（百万日元） | 2,443 | — | — |
| 总资产（百万日元） | 85,375 | 85,243 | +0.2% |
| 净资产（百万日元） | 67,023 | 64,114 | +4.5% |
| 股东权益比率 | 70.5% | — | — |
| 经营性现金流（百万日元） | 6,419 | 3,119 | +105.8% |
| 年度股息（日元） | 125 | 90 | +38.9% |
| 2027财年指引 — 营收（百万日元） | 66,400 | — | +7.3% |
| 2027财年指引 — 营业利润（百万日元） | 4,050 | — | +1.1% |
| 2027财年指引 — 净利润（百万日元） | 5,300 | — | +1.1% |
| 2027财年指引 — 每股收益（日元） | 248.86 | — | — |
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