EM Systems Co., Ltd.（东证：4820）是一家总部位于大阪的公司，为调剂药房和医疗诊所开发 IT 系统——包括收费计算机结算系统和基于云的医疗软件——于 2026 年 5 月 14 日公布了截至 2026 年 12 月 31 日财年的第一季度业绩。这份合并的日本会计准则（J-GAAP）数据显示各主要项目大幅回落，原因是公司去年同期基数异常强劲，当时受益于一波系统更新换代需求。营收同比下降 24.9% 至 50.39 亿日元，营业利润下降 85.9% 至 2.16 亿日元，经常利润下降 77.2% 至 3.88 亿日元，归属于母公司股东的净利润从去年同期的 11.39 亿日元下降 86.4% 至 1.55 亿日元。基本每股收益为 2.24 日元，低于上年同期的 16.48 日元。
这一大幅下滑放在去年同期基数下理解最为恰当。在 2025 财年第一季度，由于药房和诊所客户加速系统升级，营收曾激增 20.5%，营业利润则增长一倍以上（+112.8%）。相对于这一高企的对比基数，本季度代表的是向更正常运营水平的回归，而非基础业务的结构性恶化。本季度综合收益为 2.67 亿日元（−76.6%），低于去年同期的 11.40 亿日元。
新子公司纳入合并范围
EM Systems 指出，本季度其合并范围发生重大变化，新增一家子公司——Conduct Co., Ltd.——且无公司被剔除。此次新增扩大了集团在医疗 IT 领域的布局，预计将在未来各季度为该平台作出贡献，不过由于合并时点的关系，其对本季度主要数据的影响有限。
资产负债表资本依然稳健
季度末总资产为 263.13 亿日元，较上一财年末的 275.06 亿日元有所下降，而净资产从 204.32 亿日元降至 191.78 亿日元。股东权益比率保持稳健，为 72.5%，仅略低于 2025 财年末的 73.9%，凸显了公司保守且现金充裕的资本结构。每股账面价值为 275.57 日元，相比上一财年末的 293.77 日元有所下降，股东权益为 190.75 亿日元。
股息重设；全年指引预示业绩较为疲软
EM Systems 修订了股息计划，将 2026 财年中期股息指引定为每股 5.00 日元，而 2025 财年中期派发的股息为 17.00 日元（该财年年末股息为 22.00 日元，全年合计 39.00 日元）。就全年而言，管理层预测营收为 227.62 亿日元（−3.8%），营业利润为 33.16 亿日元（−9.8%），经常利润为 39.39 亿日元（−8.7%），归属于股东的净利润为 21.93 亿日元（−10.6%），相当于全年每股收益 31.69 日元。上半年（累计）展望预计营收为 102.73 亿日元（−15.4%），营业利润为 4.47 亿日元（−78.5%），意味着全年利润的大部分预计将集中在下半年。盈利和股息预测均较此前公布的指引有所修订。
| 指标 | 2026 财年一季度 | 2025 财年一季度 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（百万日元） | 5,039 | 6,714 | −24.9% |
| 营业利润（百万日元） | 216 | 1,533 | −85.9% |
| 经常利润（百万日元） | 388 | 1,701 | −77.2% |
| 净利润（百万日元） | 155 | 1,139 | −86.4% |
| 基本每股收益（日元） | 2.24 | 16.48 | −86.4% |
| 综合收益（百万日元） | 267 | 1,140 | −76.6% |
| 总资产（百万日元） | 26,313 | 27,506 | −4.3% |
| 净资产（百万日元） | 19,178 | 20,432 | −6.1% |
| 股东权益比率 | 72.5% | 73.9% | −1.4pp |
| 每股账面价值（日元） | 275.57 | 293.77 | −6.2% |
| 2026 财年指引 — 营收（百万日元） | 22,762 | — | −3.8% |
| 2026 财年指引 — 营业利润（百万日元） | 3,316 | — | −9.8% |
| 2026 财年指引 — 经常利润（百万日元） | 3,939 | — | −8.7% |
| 2026 财年指引 — 净利润（百万日元） | 2,193 | — | −10.6% |
| 2026 财年指引 — 每股收益（日元） | 31.69 | — | — |
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