ENEOS Holdings, Inc.（东证：5020）是日本最大的石油炼制商和综合能源集团，于2026年5月14日发布IFRS合并业绩，2026财年（2025年4月至2026年3月）盈利能力大幅回升。合并营收同比下降4.5%至11,765,470百万日元（11.77万亿日元），反映燃料价格走软，但营业利润增长逾四倍——从一年前的仅1,060.93亿日元大增339.8%至466,627百万日元。税前利润飙升408.7%至448,755百万日元，归属于母公司所有者的利润增长14.4%至258,726百万日元。基本每股收益达96.18日元，高于79.96日元，净资产收益率为8.0%。
炼油利润率和库存效应推动利润大增
营业利润的大幅回升主要得益于炼油利润率的正常化以及库存估值效应的逆转，后者曾严重拖累前一年的持续经营业绩。随着原油和产品价格波动趋于稳定，集团的核心燃料业务——日本规模最大，涵盖炼油、润滑油和石化——获得了显著改善的裂解价差。81,022百万日元的权益法投资收益提供了额外助力，反映了上游和关联企业的贡献。综合收益增长81.8%至420,171百万日元。相对于营业利润的爆发式增长，最终净利润的增幅（+14.4%）小得多，这反映了净利润层面较高的可比基数，以及叠加在经营回升之上的税务和少数股东权益效应。
JX Metals 被列为已终止经营业务
影响2026财年账目的一项关键结构性变化是，集团的金属业务——JX Metals（金属事業）——在其单独上市后被列为已终止经营业务。因此，前一年的持续经营数据已被重述以剔除金属业务的贡献，这既凸显了核心能源业务表面上的同比回升，也改变了主要项目的可比性。此次去合并标志着ENEOS投资组合重塑的重要一步，使集团的重心收窄至其燃料、润滑油和石化核心业务，以及可再生能源和下一代能源的推进，同时通过资本市场实现金属业务的价值。
资产负债表扩张；经营性现金流增强
合并总资产从一年前的8,789,377百万日元增至9,094,314百万日元。总权益为3,758,201百万日元，其中归属于母公司所有者的权益为3,369,775百万日元，权益比率为37.1%；每股净资产达1,252.75日元。经营性现金流从576,835百万日元增强至619,983百万日元，充分覆盖了-251,951百万日元的投资性流出和-630,414百万日元的融资性流出，后者反映了股东回报和债务管理。期末现金及等价物为877,295百万日元，使集团拥有充裕的流动性以支持其能源转型投资计划。
股息上调至34日元；2027财年指引进一步盈利增长
ENEOS将2026财年年度现金股息上调至每股34日元（中期17日元+年末17日元），高于前一年的26日元，派息总额约为91,780百万日元，派息率为35.4%。展望未来，公司对2027财年（截至2027年3月）的指引为：营收12,850,000百万日元（+9.2%）、营业利润610,000百万日元（+30.7%）、税前利润590,000百万日元（+31.5%）、归属于所有者的利润415,000百万日元（+60.4%），相当于每股收益154.28日元。公司预测2027财年年度股息为每股34日元，在能源集团凭借更稳健的利润率和精简后的去金属化投资组合力争盈利进一步提升之际，维持较高的派息水平。
| 指标 | 2026财年 | 2025财年 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（百万日元） | 11,765,470 | 12,322,494 | −4.5% |
| 营业利润（百万日元） | 466,627 | 106,093 | +339.8% |
| 税前利润（百万日元） | 448,755 | 88,219 | +408.7% |
| 归属于母公司所有者的利润（百万日元） | 258,726 | 226,071 | +14.4% |
| 基本每股收益（日元） | 96.18 | 79.96 | +20.3% |
| 净资产收益率 | 8.0% | — | — |
| 权益比率 | 37.1% | — | — |
| 年度股息（日元） | 34 | 26 | +30.8% |
| 2027财年指引 — 营收（百万日元） | 12,850,000 | — | +9.2% |
| 2027财年指引 — 营业利润（百万日元） | 610,000 | — | +30.7% |
| 2027财年指引 — 税前利润（百万日元） | 590,000 | — | +31.5% |
| 2027财年指引 — 归属于所有者的利润（百万日元） | 415,000 | — | +60.4% |
| 2027财年指引 — 每股收益（日元） | 154.28 | — | — |
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