Sagami Holdings Co., Ltd.（东证：9900）按日本会计准则公布了截至 2026 年 3 月 31 日的财年（2026 财年）合并业绩。在上一年增长 12.9% 的基础上，营业收入增长 12.3% 至 393.59 亿日元，营业利润飙升 44.6% 至 29.77 亿日元。经常利润增长 42.6% 至 30.46 亿日元，归属于母公司所有者的净利润增长 19.3% 至 16.18 亿日元。基本每股收益从 44.93 日元升至 53.72 日元，净资产收益率增强至 8.6%，营业利润率从上年的 5.8% 扩大至 7.5%——这表明随着餐饮集团的就餐客流完全恢复正常，经营杠杆正在改善。
餐厅网络的营收增长势头
Sagami Holdings 运营两大餐饮品牌：传统日式料理餐厅品牌 Sagami（さがみ） 以及家庭餐厅连锁 Washoku Sato（和食さと）。随着疫情后消费者行为恢复正常，两者均受益于堂食客流的持续复苏。集团连续第二年实现两位数营收增长的态势，既反映了现有门店的同店销售增长，也反映了门店组合的逐步优化。包括采购改善和劳动力排班在内的成本管控，使营业利润的复苏速度远超营收增长。营业利润率扩大 1.7 个百分点至 7.5%，标志着集团朝长期盈利目标迈出了实质性一步。
资产负债表与现金流状况
总资产为 271.23 亿日元（上年为 252.97 亿日元），净资产从 178.24 亿日元增至 196.59 亿日元。股东权益比率从 70.4% 提升至 72.4%，每股账面价值从 591.78 日元升至 652.59 日元——反映了留存收益的增长。经营活动现金流从 22.19 亿日元增强至 37.20 亿日元，为门店层面的再投资提供了更强的能力。投资活动现金流出为 33.63 亿日元，融资活动使用了 16.13 亿日元；期末现金及等价物为 50.76 亿日元，较此前的 63.35 亿日元下降，反映了较高的资本支出周期。
股息维持在 12 日元；FY27 指引反映投资阶段
董事会将 2026 财年年度股息维持在 每股 12.00 日元（中期 0 日元 + 期末 12.00 日元），派息率为 22.2%——期末金额与上年合计 10.00 日元（结构有所不同）相比保持不变。对于 2027 财年，管理层将合并营业收入指引定为 405.00 亿日元（+2.8%），营业利润 24.00 亿日元（−19.4%），经常利润 24.50 亿日元（−19.5%），净利润 12.00 亿日元（−25.8%），每股收益 39.83 日元。计划中的 2027 财年股息为 12.00 日元，保持不变。利润的回落反映了管理层在门店翻新、品牌焕新以及加薪方面的投入，以在日本日益紧张的劳动力市场中保持竞争力——这是休闲餐饮行业的共同主题。
| 指标 | FY3/2026 | FY3/2025 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（十亿日元） | 39.4 | 35.0 | +12.3% |
| 营业利润（十亿日元） | 2.98 | 2.06 | +44.6% |
| 经常利润（十亿日元） | 3.05 | 2.13 | +42.6% |
| 归属于所有者的净利润（十亿日元） | 1.62 | 1.36 | +19.3% |
| 每股收益（日元） | 53.72 | 44.93 | +19.6% |
| 营业利润率 | 7.5% | 5.8% | +1.7pp |
| 净资产收益率 | 8.6% | 7.8% | +0.8pp |
| 股东权益比率 | 72.4% | 70.4% | +2.0pp |
| 经营活动现金流（十亿日元） | 3.72 | 2.22 | +67.6% |
| 年度股息（日元） | 12.00 | 10.00 | +20.0% |
| 2027 财年营业利润指引（十亿日元） | 2.40 | — | −19.4% |
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