Mandarake Inc.（东证：2652）是日本领先的二手漫画、动漫手办、复古玩具及流行文化收藏品专营商，其公布的截至2026年9月财年上半年业绩显示盈利能力大幅改善。在日本会计准则下按非合并口径计算，截至2026年3月31日的六个月营业收入同比增长 8.8% 至 83.24亿日元，上年同期为76.44亿日元。此次营收增长部分扭转了此前较为温和的增长态势——上年同期上半年仅增长5.7%——表明在国内需求以及入境游客对日本流行文化日益浓厚兴趣的双重推动下，二手收藏品市场延续了增长势头。
营业利润扩大 40.9% 至 13.17亿日元（2025财年上半年：9.34亿日元），经常性利润增长 40.5% 至 12.87亿日元（2025财年上半年：9.16亿日元）。营业利润率改善显著：营业利润增速约为营收增速的五倍，表明门店网络和采购结构带来了显著的经营杠杆效应。利润水平正从上年同期回升，当时营业利润曾同比下降21.9%。
净利润大增56%——数年来上半年最强劲增幅
中期净利润攀升 56.2% 至 8.65亿日元，上年同期为5.53亿日元。这是公司近期业绩历史中利润端最强劲的改善。基于约3,240万股的加权平均股数（扣除库存股后的流通股：32,395,530股），中期每股收益从上期的16.85日元升至 26.72日元。由于没有具稀释性的证券流通在外，公司未披露稀释每股收益。
资产负债表增强，自有资本比率稳定在63%
上半年末总资产为 200.73亿日元，高于上一财年末（2025年9月）的189.07亿日元，反映了半年利润的累积和正常的营运资金变动。净资产从118.22亿日元增至 126.56亿日元，自有资本比率为 63.0%（上一财年末为62.5%）——对于一家国内零售商而言资本充足。本期未报告任何回购活动或股数变动；已发行股份总数仍为36,180,000股，其中库存股3,784,470股。
全年指引维持：净利润13.90亿日元，+23.9%
管理层未对此前发布的2026/9财年全年指引作出修正。对于截至2026年9月30日的全年，Mandarake 的指引为：营业收入 158.37亿日元（较2025财年+4.3%）、营业利润 20.87亿日元（+16.4%）、经常性利润 20.55亿日元（+17.4%）以及净利润 13.90亿日元（+23.9%），对应全年每股收益 42.91日元。上半年8.65亿日元的净利润已占全年目标的62%，该指引意味着下半年将明显放缓——这是该业务典型的季节性特征，通常在10—3月期间表现更强，此时消费者在兴趣爱好和节日季收藏品上的支出达到高峰。
年度股息维持1.00日元，不派中期股息
Mandarake 本上半年未宣布派发中期股息（第二季度股息：0.00日元），符合其仅在年末派息的一贯政策。全年股息预测为 每股1.00日元（仅年末派发），与2025财年派发的1.00日元持平。公司未宣布任何后续事项或会计政策的重大变更。与日本中期申报的惯例一致，本上半年决算短信未经独立审计师审阅。
| 指标 | H1 FY2026/9 | H1 FY2025/9 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 8,324 | 7,644 | +8.8% |
| 营业利润（百万日元） | 1,317 | 934 | +40.9% |
| 经常性利润（百万日元） | 1,287 | 916 | +40.5% |
| 中期净利润（百万日元） | 865 | 553 | +56.2% |
| 每股收益——中期（日元） | 26.72 | 16.85 | +58.6% |
| 总资产（百万日元） | 20,073 | 18,907* | — |
| 净资产（百万日元） | 12,656 | 11,822* | — |
| 自有资本比率 | 63.0% | 62.5%* | +0.5pp |
| 年度股息（日元）——预测 | 1.00 | 1.00 | — |
* 资产负债表对比采用上一财年末（2025年9月30日）数据。
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