Inaba Denki Sangyo Co., Ltd.（TSE: 9934）公布了截至 2026 年 3 月 31 日的财年（FY3/2026）按日本会计准则（J-GAAP）编制的合并全年业绩。净销售额同比增长 8.6% 至创纪录的 ¥417,023 百万，营业利润攀升 16.3% 至 ¥29,711 百万，经常利润跃升 18.9% 至 ¥31,756 百万。归属于母公司所有者的净利润从 ¥18,783 百万增长 24.7% 至 ¥23,420 百万。营业利润率从 6.7% 扩大至 7.1%，股本回报率从 11.2% 提升至 12.7%。受公司证券投资组合收益提振，综合收益飙升 85.5% 至 ¥34,312 百万。
批发量与制造业务双双贡献
Inaba Denki Sangyo 经营两个报告分部：一个核心的 电气设备批发 业务，向日本各地的承包商和安装商分销布线器件、控制设备、照明、可再生能源及空调相关材料；以及一个规模较小的 制造 业务，以公司自有品牌的空调安装五金件、配管护套和布线配件为中心。营收增长基础广泛，受到稳健的资本投资需求、建筑翻新和电气化工程、数据中心及半导体工厂建设，以及空调安装部件稳定的更换需求支撑——在这些品类中，Inaba 的专有产品占据强劲份额。
利润增速超过销售，利润率扩大
各业务线的利润增速均快于销售，表明价格纪律和更优的产品组合在销量增长的同时提升了盈利能力。营业利润增长 16.3%，对应 8.6% 的销售增长，经常利润进一步受益于营业外收入，增长 18.9%。净利润增速在所有指标中最快，达 24.7%，受更强的证券投资组合带来的综合收益顺风提振。按重述基准计算，每股收益为 ¥208.49，高于上一年的 ¥166.92，既反映了利润的飙升，也反映了公司股票拆分后的股数变化。
稳固的资产负债表；强劲的现金创造
总资产从 ¥278,983 百万增长至 ¥313,325 百万，净资产从 ¥173,023 百万升至 ¥197,384 百万。股本比率保持稳健，为 62.9%（高于 61.8%），每股净资产从 ¥1,536.35 升至 ¥1,754.68。营业现金流强劲，达 ¥26,909 百万，足以覆盖 ¥6,601 百万的投资流出和 ¥10,266 百万的融资流出（主要为股息），期末现金及现金等价物为 ¥76,202 百万。轻杠杆的资产负债表为 Inaba 在股东回报和附加投资两方面均提供了充裕的空间。
1 拆 2 股票拆分并提高股息
于 2025 年 12 月 1 日，Inaba 实施了 1 拆 2 的普通股拆分；上一年的每股数据已据此重述。FY3/2026 全年股息合计 ¥9,569 百万，合并派息率为 40.8%——其中包含年末派发中 ¥15 的特别股息。按未拆分调整基准计算，年末股息为每股 ¥100.00，全年股息为每股 ¥170.00。对于 FY3/2027，公司指引拆分后的全年股息为每股 ¥85.00（中期 ¥40.00 + 年末 ¥45.00），意味着派息率为 40.3%。
FY27 指引：销售再创纪录，利润持续增长
对于截至 2027 年 3 月 31 日的财年，管理层指引净销售额为 ¥436,000 百万（+4.6%）——再创纪录——营业利润为 ¥32,900 百万（+10.7%），经常利润为 ¥34,400 百万（+8.3%），归属于母公司所有者的净利润为 ¥23,700 百万（+1.2%），相当于每股收益 ¥211.13。净利润增长较营业利润更为温和，反映了提振 FY3/2026 的一次性证券相关收益的缺失；在日本持续的电气化、建设和基础设施更新周期的支撑下，潜在的经营轨迹依然坚定向上。
| 指标 | FY3/2026 | FY3/2025 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 净销售额（¥ 百万） | 417,023 | 384,012 | +8.6% |
| 营业利润（¥ 百万） | 29,711 | 25,556 | +16.3% |
| 经常利润（¥ 百万） | 31,756 | 26,698 | +18.9% |
| 归属于母公司所有者的净利润（¥ 百万） | 23,420 | 18,783 | +24.7% |
| 每股收益（¥，重述） | 208.49 | 166.92 | +24.9% |
| 营业利润率 | 7.1% | 6.7% | +0.4pp |
| ROE | 12.7% | 11.2% | +1.5pp |
| 股本比率 | 62.9% | 61.8% | +1.1pp |
| 每股净资产（¥） | 1,754.68 | 1,536.35 | +14.2% |
| FY27 净销售额指引（¥ 百万） | 436,000 | — | +4.6% |
| FY27 营业利润指引（¥ 百万） | 32,900 | — | +10.7% |
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