Ohsho Food Service Corporation（东证：9936），覆盖全国的“饺子的王将”中华料理连锁餐厅运营商，按日本会计准则（J-GAAP）报告了截至 2026 年 3 月 31 日的财年（FY3/2026）合并全年业绩。净销售额同比增长 5.2% 至创纪录的 1,168.38 亿日元——公司连续第四次创历史新高、连续第五年实现营收增长。然而，在成本上升的压力下，营业利润下降 4.5% 至 104.10 亿日元，经常利润下降 5.4% 至 107.02 亿日元，归属于母公司股东的净利润下降 7.5% 至 74.70 亿日元，减少 6.01 亿日元。基本每股收益为 140.84 日元，上年同期为 142.88 日元。
营收创纪录，但成本通胀挤压利润率
销售增长的支撑来自门店异常持久的强劲表现：截至 2026 年 2 月，月度同店销售额 连续 49 个月 刷新当月纪录。与此相对，经营环境严峻。管理层将人工成本上升、原材料价格持续高企以及门店建设和设备成本上升列为利润的主要拖累因素。即便如此，营业利润大体保持在上年达到的纪录水平，并 连续第三年突破 100 亿日元。经常利润下降 5.4% 部分反映了与上年的高基数对比，上年曾计入一次性保险赔款。
门店网络达 728 家；海外首店落地台湾
该连锁以 单一中华料理业务分部 运营。本年度内，王将新开 2 家直营店和 6 家加盟店，同时关闭同样数量的 2 家直营店和 6 家加盟店，使年末门店网络保持在 728 家——551 家直营、177 家加盟。新开门店包括龟户店（2025 年 5 月）、阪神尼崎店（9 月）和 BLiX 茅崎店（11 月），管理层表示已筛选约 300 个候选选址，以加速进军东京都市圈和日本东部地区，与其中期“1,000 家门店”目标一致。2026 年 4 月，公司设立了海外业务办公室，并在台湾台中开设了首家国际门店。
资产负债表因 144.9 亿日元回购而收缩
在大规模资本返还后，资产负债表大幅收缩。2025 年 5 月，王将 以 144.90 亿日元回购了 420 万股库存股，并注销了 500 万股。结果，总资产下降 11.9% 至 850.87 亿日元，净资产下降 12.4% 至 650.69 亿日元，股东权益比率仅小幅下降至 76.5%（此前为 76.8%）——仍是相当稳健的资本基础。有息负债为 30.00 亿日元。受税前利润下降影响，经营性现金流下降 4.5% 至 107.09 亿日元，投资性现金流出增至 47.74 亿日元（主要为不动产及设备），融资性现金流出因回购而扩大至 195.38 亿日元。期末现金及等价物减少 135.92 亿日元至 245.27 亿日元。
股息提高至创纪录的 56 日元；FY27 指引销售额创纪录
基于锚定目标股东权益分红率（DOE）的派息政策，FY3/2026 年度股息定为创纪录的 每股 56 日元（中期 28 日元 + 期末 28 日元），连续第五年增加，须经 6 月 25 日股东大会批准。对于 FY3/2027，管理层计划维持 56 日元的年度股息（28 日元 + 28 日元）。FY3/2027 全年指引在销售额和营业利润两方面均瞄准新纪录：净销售额 1,213.57 亿日元（+3.9%）、营业利润 109.51 亿日元（+5.2%）、经常利润 110.36 亿日元（+3.1%）。归属于股东的净利润预计为 70.96 亿日元（-5.0%），因公司将吸收税法修订带来的更高企业税负。计划净增 16 家门店（15 家直营和 3 家加盟开业，对应 1 家直营和 1 家加盟关闭）。公司未报告重大期后事项。
| 指标 | FY3/2026 | FY3/2025 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 净销售额（百万日元） | 116,838 | 111,034 | +5.2% |
| 营业利润（百万日元） | 10,410 | 10,904 | -4.5% |
| 经常利润（百万日元） | 10,702 | 11,311 | -5.4% |
| 归属于母公司股东的净利润（百万日元） | 7,470 | 8,071 | -7.5% |
| 基本每股收益（日元） | 140.84 | 142.88 | -1.4% |
| 股东权益比率 | 76.5% | 76.8% | -0.3pp |
| 门店总数（年末） | 728 | 728 | 持平 |
| 年度股息（日元） | 56.00 | 52.00 | +7.7% |
| FY27 净销售额指引（百万日元） | 121,357 | — | +3.9% |
| FY27 营业利润指引（百万日元） | 10,951 | — | +5.2% |
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