Morozoff Limited（TSE: 2217）是一家历史悠久的神户糖果制造商，于 2026 年 6 月 9 日公布了 2026 年 2 月 1 日至 4 月 30 日三个月的第一季度业绩——这是其截至 2027 年 1 月财年的开局季度。合并营收同比微增 1.7% 至 91.52 亿日元，但盈利能力大幅减弱：营业利润下滑 35.3% 至 2.72 亿日元，经常利润下降 35.0% 至 2.80 亿日元，归属于母公司股东的净利润下降 30.7% 至 1.83 亿日元，上年同期为 2.64 亿日元。每股收益从 13.06 日元降至 9.12 日元。
Morozoff 以日本情人节巧克力的先驱身份最为知名，并以其卡仕达布丁、烘焙甜点和礼品糖果而闻名，这些产品通过百货商店及其自有零售网络销售。第一季度涵盖季节性重要的情人节期间，因此在营收大致持平的背景下利润大幅下滑，表明成本压力——主要是原材料和运营成本上升——在该集团最繁忙的销售窗口期挤压了利润率。
营收稳健，但成本上升压缩利润率
营收小幅增长与营业利润下滑逾三分之一的组合表明，本季度投入成本的上升超过了定价的提升。营业利润率从上年同期约 4.7% 收窄至约占营收的 3.0%，这一结果凸显了依赖可可、乳制品及其他进口原料的糖果制造商所面临的成本压力，这些原料价格一直居高不下。经常利润和净利润几乎相同的降幅表明，压力集中在营业层面，而非融资或一次性项目。
资产负债表保持稳健；指引与股息不变
Morozoff 的资产负债表保持稳健，总资产为 285.16 亿日元，净资产为 198.89 亿日元，股东权益比率高达 69.7%，尽管季度表现疲软，公司融资仍保持保守。管理层维持截至 2027 年 1 月财年的全年指引不变，预计营收 368.20 亿日元（+1.5%），营业利润 13.10 亿日元（+3.6%），经常利润 13.50 亿日元（+5.0%），净利润 7.70 亿日元（+19.8%），相当于每股收益 38.37 日元。年度股息预测同样维持在 每股 16.00 日元（中期 6 日元 + 年末 10 日元），表明管理层有信心：尽管开局疲弱，全年目标仍可实现。
| 指标 | 2027年1月期第一季度 | 2026年1月期第一季度 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（百万日元） | 9,152 | 8,998 | +1.7% |
| 营业利润（百万日元） | 272 | 421 | −35.3% |
| 经常利润（百万日元） | 280 | 431 | −35.0% |
| 净利润（百万日元） | 183 | 264 | −30.7% |
| 每股收益（日元） | 9.12 | 13.06 | −30.2% |
| 总资产（百万日元） | 28,516 | — | — |
| 净资产（百万日元） | 19,889 | — | — |
| 股东权益比率 | 69.7% | — | — |
| 年度股息预测（日元） | 16.00 | — | — |
| 全年指引 — 营收（百万日元） | 36,820 | — | +1.5% |
| 全年指引 — 营业利润（百万日元） | 1,310 | — | +3.6% |
| 全年指引 — 净利润（百万日元） | 770 | — | +19.8% |
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