PharmaFoods International Co., Ltd.（东证代码：2929）是一家总部位于京都的功能性成分及直销健康产品开发商，公司于 2026 年 6 月 10 日公布截至 2026 年 7 月的财年累计第三季度业绩（即 2025 年 8 月 1 日至 2026 年 4 月 30 日的九个月）。合并营收同比增长 3.7% 至 485.55 亿日元，但营业层面亏损进一步扩大：营业亏损从上年同期的 2.17 亿日元扩大至 14.30 亿日元，经常亏损从 2.31 亿日元扩大至 15.45 亿日元。相比之下，净亏损则从 11.23 亿日元小幅收窄至 10.61 亿日元，每股亏损为 −36.67 日元，上年同期为 −39.18 日元。
有意提前投入广告以培育下一批营收支柱
亏损扩大是战略所致，而非需求恶化。PharmaFoods 依托其源自鸡蛋的研究平台开发功能性成分，并通过邮购和直销销售消费者健康产品，公司在这九个月内将广告投入同比提高 6.2% 至 301.00 亿日元，有意提前为其较新的增长候选产品投放推广。尽管旗舰"Newmo"育发系列保持稳健，公司仍大力推广诸如基于 GABA 的"Sleep Lab"功能饮料以及进入超市和药妆店的"Newmo D"饮料等产品，以打造下一代营收支柱。这项投资正明显见效：期内新产品销售额同比增长 46.6%。
股东权益比率因季节性亏损下滑；股息预测维持不变
4 月末总资产为 348.56 亿日元，净资产为 100.84 亿日元。股东权益比率从上一财年末的 35.4% 降至 28.9%，反映了累计亏损以及公司广告密集型模式所伴随的营运资本波动。截至 2026 年 7 月的财年股息预测维持每股 25.00 日元（中期 12.50 日元 + 年末 12.50 日元）不变，表明管理层有信心，尽管前九个月出现赤字，全年计划仍保持完好。
维持全年指引——预示第四季度将强劲盈利
PharmaFoods 维持其全年指引不变：营收 670.00 亿日元（+2.7%），营业利润 20.00 亿日元（−15.5%），经常利润 20.00 亿日元（−21.7%），净利润 15.00 亿日元（+307.6%），相当于每股收益 51.65 日元。相对于前九个月 14.3 亿日元的营业亏损，维持不变的目标意味着第四季度将实现约 34 亿日元营业利润的强劲盈利，前提是广告投入趋于正常且新培育的产品线带来更充分的营收贡献。5 月至 7 月这一季度能否兑现这一转变，将是对公司前置营销战略的关键检验。
| 指标 | 2026年7月期前九个月 | 2025年7月期前九个月 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（百万日元） | 48,555 | 46,817 | +3.7% |
| 营业利润（亏损）（百万日元） | −1,430 | −217 | 不适用 |
| 经常利润（亏损）（百万日元） | −1,545 | −231 | 不适用 |
| 净利润（亏损）（百万日元） | −1,061 | −1,123 | 不适用 |
| 每股收益（日元） | −36.67 | −39.18 | 不适用 |
| 总资产（百万日元） | 34,856 | — | — |
| 净资产（百万日元） | 10,084 | — | — |
| 股东权益比率 | 28.9% | 35.4% | −6.5pp |
| 年度股息预测（日元） | 25.00 | — | — |
| 全年指引 — 营收（百万日元） | 67,000 | — | +2.7% |
| 全年指引 — 营业利润（百万日元） | 2,000 | — | −15.5% |
| 全年指引 — 净利润（百万日元） | 1,500 | — | +307.6% |
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