DCM Holdings Co., Ltd.（TSE: 3050）——运营日本最大的 DCM 品牌家居中心网络、并是私有品牌（PB）DIY 产品的领先开发商——按日本会计准则公布了截至 2027 年 2 月 28 日财年第一季度（2026 年 3 月 1 日至 5 月 31 日的三个月）的合并业绩。营业收入同比增长 9.8% 至 151,943 百万日元，营业利润攀升 17.4% 至 11,373 百万日元，经常利润增长 19.4% 至 10,933 百万日元，归属于母公司所有者的净利润增长 11.5% 至 6,558 百万日元。基本每股收益从上年的 43.90 日元升至 47.75 日元。各利润项的增速均快于营收，表明即便投入成本居高不下，基础利润率仍有所改善。
炎热天气与囤货提振营收
管理层将强劲的营收归因于温暖天气与战术性、事件驱动型需求的结合。持续的高温提振了夏季季节性品类——空调、风扇、降温服装及其他工作服销售强劲——而中东局势紧张引发了涂料相关商品、卷纸等纸制品、保鲜膜和垃圾袋的临时大量采购。在公司各产品部门中，家居改善（Home Improvement）收入增长 12.6% 至 29,790 百万日元，家用电器（Home Electronics）跃升 10.4% 至 11,105 百万日元，部分受"2027 年空调问题"提前拉动更换需求的推动；园艺（Gardening，+7.3% 至 28,631 百万日元）、家政（Housekeeping，+7.1% 至 30,472 百万日元）以及家居休闲与宠物（Home Leisure & Pet，+5.8% 至 20,292 百万日元）均实现增长。DCM 品牌 PB 商品尽管因日元疲软和原材料价格高企导致采购成本上升，但随着集团发力环保与节能产品并加强促销，其销售占比有所提升，并得到合并子公司 Explice 旗下 MAXZEN PB 产品线的支撑。
分部：家居中心核心业务与 Explice 双双增长
按报告分部来看，核心家居中心业务实现收入 135,990 百万日元，分部利润 11,607 百万日元（高于上年的 9,856 百万日元）。Explice 消费电子业务录得收入 15,887 百万日元，利润 244 百万日元，而"其他"类别（DCM Holdings 及集团实体）贡献了 6,836 百万日元的分部利润，扣除分部间抵销及商誉摊销 7,314 百万日元之前。门店网络在一家开业、一家关闭后，本季度末为 918 家门店，新合并子公司 Hometech 的业绩自 2026 年 1 月 1 日起、按视同收购日 2025 年 12 月 31 日纳入合并。
尽管盈利强劲，综合收益转为亏损
本季度最值得关注的反差出现在净利润线以下。尽管净利润上升，综合收益转为 6,199 百万日元亏损，逆转了上年 9,541 百万日元的正值——约 157 亿日元的负向变动，主要由可供出售（其他）证券估值的大幅下滑及相关递延套期项目所驱动。这一下降反映的是集团投资组合的按市值计价变动，而非经营层面的任何恶化，但它拖累了权益：净资产较上一财年末下降 12,451 百万日元。总资产为 646,303 百万日元（因季节性存货增加及偿还贷款减少现金而下降 24,550 百万日元），净资产为 285,725 百万日元，权益比率仅小幅下降至 44.2%，上年为 44.4%。本季度 DCM 还回购了 2,819 百万日元的自家股份。
股息 48 日元；全年利润指引大致维持持平
对于 FY2/2027，DCM 预计年度股息合计为 每股 48.00 日元（中期 24 日元 + 期末 24 日元），较 FY2/2026 派发的 47.00 日元有所增加。全年指引——与 2026 年 4 月 14 日业绩公告中公布的数字保持不变——显示营业收入为 577,300 百万日元（+6.5%），但营业利润为 20,200 百万日元（-3.1%），经常利润为 19,300 百万日元（-3.2%），归属于所有者的净利润为 17,400 百万日元（+0.5%），全年每股收益为 125.71 日元。这一持平至略低的利润展望与强劲的第一季度形成有意为之的对比：在消费者持续承受生活成本压力、石脑油短缺以及与原油价格波动相关的物流成本上升的背景下，管理层对其指引保持保守，并正围绕新启动的第四个中期经营计划（FY2026–2028）进行投资，该计划聚焦于涵盖客户、产品、门店、家居改造服务及数字化转型的五大战略。上半年累计展望要求营收 304,500 百万日元（+8.6%）、中期净利润 11,500 百万日元，公司已将其计划全年盈利的很大一部分前置到了开局季度。
| 指标 | Q1 FY2/2027 | Q1 FY2/2026 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 151,943 | 138,327 | +9.8% |
| 营业利润（百万日元） | 11,373 | 9,685 | +17.4% |
| 经常利润（百万日元） | 10,933 | 9,155 | +19.4% |
| 归属于所有者的净利润（百万日元） | 6,558 | 5,881 | +11.5% |
| 基本每股收益（日元） | 47.75 | 43.90 | +8.8% |
| 综合收益（百万日元） | -6,199 | 9,541 | 转为亏损 |
| 总资产（百万日元） | 646,303 | 670,854 | -3.7% |
| 净资产（百万日元） | 285,725 | 298,177 | -4.2% |
| 权益比率 | 44.2% | 44.4% | -0.2pp |
| 门店数量 | 918 | — | 净增 0 |
| FY2/27 年度股息（日元） | 48.00 | 47.00 | +¥1.00 |
| FY2/27 营业利润指引（百万日元） | 20,200 | 20,855 | -3.1% |
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