Tokio Marine Holdings, Inc.（TSE: 8766）公布了截至 2026 年 3 月 31 日财年（FY3/2026）的合并全年业绩——这是其首次按 IFRS 列报的业绩，自本年度的证券报告起自愿采用（上年数据已重述以便可比）。保险收入同比增长 4.0% 至 7,693,560 百万日元，税前利润跃升 25.9% 至 750,700 百万日元，当期利润攀升 32.6% 至 572,193 百万日元。归属于母公司所有者的利润从 450,423 百万日元增长 17.9% 至 531,255 百万日元，基本每股收益从 231.41 日元升至 279.35 日元（稀释后 279.15 日元）。归属于所有者的 ROE 从 6.2% 改善至 7.1%。
承保业绩增强，综合收益激增
保险服务业绩——保险收入 7,693.6 亿日元减去保险服务费用 6,114.4 亿日元及 429.5 亿日元的再保险亏损——改善了 186.9 亿日元至 1,149.6 亿日元。财务业绩下降 5.5 亿日元至 25.2 亿日元，因 666.6 亿日元的投资收益在很大程度上被 641.3 亿日元的净保险财务费用所抵消。最引人注目的变动出现在线下：综合收益从上年仅 113,521 百万日元飙升至 1,535,853 百万日元——增幅超过十三倍——这得益于股权证券收益、海外业务的外币折算以及保险合同贴现率的变动。
国际保险支撑集团；国内寿险转为亏损
按报告分部来看，情况参差不齐。国际保险是引擎：保险收入增长 199.2 亿日元至 4,448.3 亿日元，归属于所有者的分部利润增长 112.1 亿日元至 502.7 亿日元，凸显出集团美国专业保险平台的核心地位日益突出。国内财产保险——Tokio Marine & Nichido 核心业务——保险收入提高 105.5 亿日元至 3,040.7 亿日元，分部利润提高 103.9 亿日元至 237.6 亿日元。薄弱环节是国内寿险，其保险收入下滑 1.4 亿日元至 265.4 亿日元，分部业绩从 20.5 亿日元的利润转为 204.8 亿日元的亏损——恶化 123.8 亿日元——尽管合同服务边际（CSM）余额增长 31.8 亿日元至 1,149.7 亿日元。解决方案及其他分部录得其他收入 327.6 亿日元（+149.4 亿日元），分部利润 14.5 亿日元（+2.6 亿日元）。
资产负债表扩张；经营现金流保持稳健
总资产增长 8.2% 至 33,002,651 百万日元（33.0 万亿日元），同比增加 2.5 万亿日元，而权益总额增长 939.7 亿日元至 8,052,371 百万日元，归属于所有者的权益达到 7,955,554 百万日元。归属于所有者的权益资产比率从 23.2% 升至 24.1%，每股账面价值从 3,684.66 日元升至 4,235.02 日元。经营现金流保持强劲，达 1,390,562 百万日元（较 2,013,920 百万日元有所下降，因上年异常高），相对于 402,738 百万日元的投资流出和 642,094 百万日元的融资流出。期末现金及等价物增长 392.6 亿日元至 2,332,406 百万日元。
与 Berkshire Hathaway 的战略合作；对美国的补强收购
最具影响力的期后事项是与 National Indemnity Company 的全面战略合作，后者是 Berkshire Hathaway Inc. 的全资再保险子公司。该合作于 2026 年 3 月 23 日决议、2026 年 4 月 13 日完成，涵盖对 Tokio Marine 的战略性股权投资、再保险协作以及联合并购。为实现这一合作，Tokio Marine 以每股 5,962 日元向 National Indemnity 处置了 48,207,200 股库存股——合计 2,874 亿日元。为抑制由此产生的稀释，董事会授权在 2026 年 4 月至 9 月期间回购不超过 2,874 亿日元的库存股，外加一项 2026 年 5 月 21 日至 12 月 23 日期间执行的、规模不超过 2,000 亿日元（1.3 亿股）的单独回购。年内集团还完成了两笔美国补强交易：Ignyte Insurance，一家通过 Philadelphia Indemnity 以 1,028 亿日元收购的收藏车代理业务（商誉 545 亿日元），以及 Agrihedge, Inc.，一家美国农业价格风险解决方案提供商，以 1,500 亿日元收购（商誉 718 亿日元）。
股息上调至 218 日元；FY27 指引净利润增长 56%
FY3/2026 年度股息从 172.00 日元上调至 每股 218.00 日元（中期 105.50 日元 + 期末 112.50 日元），合并派息率为 74.3%。对于 FY3/2027，管理层指引进一步增至 年度 245.00 日元（中期 122.50 日元 + 期末 122.50 日元）。FY3/2027 全年指引显示归属于所有者的利润为 830,000 百万日元（+56.2%），每股收益为 441.83 日元。该预测假设国内自然灾害损失为 105.0 亿日元，海外损失为 95.0 亿日元，市场利率、汇率及股价大体维持在 2026 年 3 月底的水平不变。
| 指标 | FY3/2026 | FY3/2025 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 保险收入（十亿日元） | 7,693.6 | 7,396.2 | +4.0% |
| 税前利润（十亿日元） | 750.7 | 596.3 | +25.9% |
| 当期利润（十亿日元） | 572.2 | 431.5 | +32.6% |
| 归属于所有者的利润（十亿日元） | 531.3 | 450.4 | +17.9% |
| 基本每股收益（日元） | 279.35 | 231.41 | +20.7% |
| 综合收益（十亿日元） | 1,535.9 | 113.5 | +1,252.9% |
| ROE（所有者） | 7.1% | 6.2% | +0.9pp |
| 总资产（十亿日元） | 33,002.7 | 30,497.4 | +8.2% |
| 每股账面价值（日元） | 4,235.02 | 3,684.66 | +14.9% |
| 年度股息（日元） | 218.00 | 172.00 | +26.7% |
| FY27 归属于所有者利润指引（十亿日元） | 830.0 | — | +56.2% |
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