Kewpie（TSE: 2809）是日本领先的蛋黄酱、调味汁及蛋制品生产商，公司公布了截至 2026 年 11 月财年上半年——即 2025 年 12 月 1 日至 2026 年 5 月 31 日的六个月——的业绩。销售额增长 3.9% 至 2,616.48 亿日元，营业利润上升 23.9% 至 200.20 亿日元，经常利润上升 23.3% 至 215.18 亿日元。然而，归属于股东的净利润下降 29.7% 至 132.14 亿日元，上半年每股收益从 135.27 日元降至 95.95 日元。
受价格与结构改善推动营业利润大增
营业利润大幅增长，价格调整与产品结构改善抵消了原材料与物流成本的持续压力并有余。营业利润增长 23.9% 至 200.20 亿日元，抬升了上半年营业利润率，综合收益增长 5.0% 至 207.74 亿日元。这一业绩使 Kewpie 远超实现全年营业利润目标所需的进度，上半年数字约占 380.00 亿日元预期的 53%。
净利润因上年一次性收益而下降
归属于股东的净利润下降 29.7% 至 132.14 亿日元，反映的是上年基数偏高，而非基础业务恶化。上年上半年包含一笔大额一次性收益，曾使当期净利润提升 50.3%，因此当前上半年是在与一个被抬高的数字作比较。今年由于没有该项收益，上半年每股收益从 135.27 日元降至 95.95 日元，降幅为 29.1%。
资产负债表与股息
截至 2026 年 5 月 31 日，总资产为 4,861.00 亿日元，净资产为 3,502.78 亿日元，股东权益比率为 66.9%。Kewpie 指引 FY11/26 全年股息为 65.00 日元——中期派息 32.00 日元，期末派息 33.00 日元。相比之下，FY11/25 为 64.00 日元，其中包含一笔纪念 Kewpie 蛋黄酱 100 周年的 10.00 日元纪念股息。
全年展望维持不变
Kewpie 维持其 FY11/26 全年预期不变，指引销售额为 5,300 亿日元（+3.2%），营业利润为 380.00 亿日元（+9.7%），经常利润为 400.00 亿日元（+7.0%），净利润为 255.00 亿日元（−16.4%），每股收益为 184.95 日元。净利润的预期下降再次反映上年一次性收益的缺失，尽管营业利润预计将继续增长。
| 指标 | 上半年 FY11/26 | 上半年 FY11/25 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 销售额（百万日元） | 261,648 | 251,852 | +3.9% |
| 营业利润（百万日元） | 20,020 | 16,164 | +23.9% |
| 经常利润（百万日元） | 21,518 | 17,448 | +23.3% |
| 归属于股东的净利润（百万日元） | 13,214 | 18,803 | −29.7% |
| 每股收益（日元） | 95.95 | 135.27 | −29.1% |
| 股东权益比率 | 66.9% | 67.4% | −0.5pp |
JapanStockPulse 仅提供信息内容，不构成投资建议。数据取自公司公布的决算短信，可能会有后续修订。