Village Vanguard Corporation（TSE: 2769）——这家建立在"令人兴奋的书店"概念之上、混合销售书籍、亚文化商品、杂货/百货商品与服饰的专业连锁——公布了截至 2026 年 5 月 31 日财年（FY2026/5）的日本会计准则合并业绩。营收同比下降 6.4% 至 233.53 亿日元，上年为 249.62 亿日元，但各条盈利线均戏剧性地重回盈利。营业利润为 9.19 亿日元，上年为营业亏损 9.35 亿日元；经常利润为 8.58 亿日元，上年为亏损 9.95 亿日元；归属于母公司所有者的净利润达到 7.36 亿日元——较上年 42.47 亿日元的净亏损出现引人注目的逆转。基本每股收益为 78.61 日元（上年为 −556.98 日元），稀释后每股收益为 73.41 日元。
重组重建利润率
此次扭转由重组与成本控制驱动，而非营收增长。即便销售收缩，营业利润率也从上年的 −3.7% 转为 3.9%——回升超过 7 个百分点——因公司剥离亏损门店、收紧成本项目并重置商品结构。上年沉重的净亏损曾受与同一重组相关的一次性费用拖累，因此 FY2026/5 的业绩既反映了运营改善，也反映了这些非经常性冲击的消失。净资产收益率（ROE）从一年前的 −105.3% 反弹至 33.2%。
资产负债表增强；现金流转正
总资产从 173.99 亿日元增长至 189.27 亿日元，净资产从 18.72 亿日元升至 25.89 亿日元，使权益比率从 10.7% 升至 13.6%。每股账面价值为 106.83 日元。现金流显著改善：经营活动产生 20.44 亿日元，投资活动使用 2.60 亿日元，融资活动提供 10 亿日元，使期末现金及等价物达到 48.68 亿日元。综合收益为 7.17 亿日元，逆转了上年 42.26 亿日元的亏损。
不派息；优先股欠付股息累积
Village Vanguard 宣布 FY2026/5 普通股不派发股息，并预计 FY2027/5 再次派息 0 日元，以优先修复财务。公司还披露，其 A 类优先股（已发行 1,500 股）附带累积未付股息，截至 2026 年 5 月 31 日累计总额达到 2.40 亿日元。
FY2027/5 指引预示利润大幅下降
管理层指引 FY2027/5 营收与利润均进一步走低。营收预计为 218.81 亿日元（−6.3%），营业利润为 5.04 亿日元（−45.1%），经常利润为 3.19 亿日元（−62.8%），净利润为 1.26 亿日元（−82.8%），对应每股收益 0.84 日元。该指引表明，FY2026/5 的反弹——受益于上年重组费用的消除——是一个复苏基数而非新的常态运行水平，持续的营收下滑仍在压制最终利润。
| 指标 | FY2026/5 | FY2025/5 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（百万日元） | 23,353 | 24,962 | -6.4% |
| 营业利润（百万日元） | 919 | -935 | 扭亏为盈 |
| 经常利润（百万日元） | 858 | -995 | 扭亏为盈 |
| 归属于所有者的净利润（百万日元） | 736 | -4,247 | 扭亏为盈 |
| 基本每股收益（日元） | 78.61 | -556.98 | 扭亏为盈 |
| 营业利润率 | 3.9% | -3.7% | +7.6pp |
| ROE | 33.2% | -105.3% | 扭亏为盈 |
| 权益比率 | 13.6% | 10.7% | +2.9pp |
| 年度股息（日元） | 0.00 | 0.00 | — |
| FY2027/5 净利润指引（百万日元） | 126 | 736 | -82.8% |
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