Studio Alice Co., Ltd.（TSE: 2305）公布了截至 2027 年 2 月结束财年第一季度（2026 年 3 月 1 日至 5 月 31 日）的日本会计准则（J-GAAP）合并业绩。营收下降 3.8% 至 75.46 亿日元，但营业利润增长 8.5% 至 2.29 亿日元，经常性利润增长 6.3% 至 2.41 亿日元。归属于母公司所有者的净利润下降 29.0% 至 1.11 亿日元，基本每股收益从 9.28 日元降至 6.59 日元。综合收益下降 34.5% 至 1.58 亿日元。
季节性淡季
3 月至 5 月的季度在结构上是 Studio Alice 全年最弱的一季。公司明确表示，集团营收集中在 11 月前后的七五三季，业务严重偏向下半年——以至于公司干脆不发布上半年指引，称中期预测“极其困难”。第一季度 75.46 亿日元的营收约相当于 336 亿日元全年目标的 22%，而第一季度 2.29 亿日元的营业利润不足 24.5 亿日元年度目标的 10%。以本季度判断全年将具有误导性。
销售下滑但利润率改善
销售成本的降幅快于营收——从 63.22 亿日元降至 60.10 亿日元——因此尽管营收下滑，毛利实际上从 15.22 亿日元升至 15.37 亿日元，销售、一般及管理费用则大致持平于 13.07 亿日元。折旧从 7.93 亿日元降至 7.01 亿日元。上年同期季度还包含 2,280 万日元的门店减值损失，今年未再发生。因此 29% 的净利润降幅是税务因素所致，而非经营因素：上年同期季度受益于 7,480 万日元的递延税项抵免，将其实际税率降至约 21%，而本季度 2.39 亿日元税前利润对应 1.27 亿日元的税项合计，意味着税率约为 53%。
照相馆与和服批发
核心照相业务营收为 74.94 亿日元（-3.8%），分部利润增长 23.5% 至 2.32 亿日元。其中，影楼销售为 66.24 亿日元，上年同期为 68.19 亿日元；其他照相相关销售为 8.64 亿日元，上年为 9.66 亿日元。公司推动其Furiho成人式振袖租赁服务的预约，促销女儿节和男孩节的应季拍摄以及入学与毕业纪念照，并于 4 月 29 日启动七五三早鸟活动及外出和服租赁预约。规模较小的和服制造与批发分部——通过子公司京都宝生及其上海公司运营——在原材料成本上涨中营收下降 20.2% 至 4.24 亿日元，分部利润下降 12.8% 至 5,600 万日元。
门店网络与资产负债表
Studio Alice 在经历一处搬迁和一处关店，以及包括商场内楼层调整在内的 25 处翻新后，季度末拥有 406 家儿童照相馆——397 家直营、9 家加盟。总资产小幅增加 1.70 亿日元至 385.63 亿日元，净资产因支付上年度股息减少 6.91 亿日元至 295.38 亿日元，令股东权益比率从 78.7% 降至 76.6%。负债增加 8.61 亿日元至 90.25 亿日元，主要由本季度提取的 6 亿日元短期借款推动。
指引与股息维持不变
管理层重申了 2026 年 4 月 14 日发布的全年预测：营收 336 亿日元（+2.0%）、营业利润 24.5 亿日元（+16.9%）、经常性利润 24.5 亿日元（+13.4%）、净利润 12.5 亿日元（+7.6%），每股收益 73.60 日元。全年股息预测维持在每股 50.00 日元（无中期派息，期末 50.00 日元），与 FY2/2026 持平。未披露重大期后事项，合并范围及会计政策亦无变更。
| 指标 | Q1 FY2/2027 | Q1 FY2/2026 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（百万日元） | 7,546 | 7,844 | -3.8% |
| 营业利润（百万日元） | 229.9 | 211.9 | +8.5% |
| 经常性利润（百万日元） | 241.4 | 227.2 | +6.3% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 111.9 | 157.6 | -29.0% |
| 基本每股收益（日元） | 6.59 | 9.28 | -29.0% |
| 照相分部营收（百万日元） | 7,494 | 7,790 | -3.8% |
| 照相分部利润（百万日元） | 231.9 | 187.8 | +23.5% |
| 和服批发营收（百万日元） | 423.6 | 530.8 | -20.2% |
| 总资产（百万日元） | 38,563 | 38,393 | +0.4% |
| 股东权益比率（%） | 76.6 | 78.7 | -2.1 pt |
| 照相馆（家） | 406 | — | — |
| FY2/2027 营收指引（百万日元） | 33,600 | — | +2.0% |
| FY2/2027 营业利润指引（百万日元） | 2,450 | — | +16.9% |
| 全年股息预测（日元） | 50.00 | 50.00 | 持平 |
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