Gendai Agency Inc.（TSE: 2411）公布了截至 2027 年 3 月结束财年第一季度（2026 年 4 月 1 日 — 6 月 30 日）的日本会计准则（J-GAAP）合并业绩。营收下降 10.5% 至 17.84 亿日元，营业利润下降 34.9% 至 1.37 亿日元，经常性利润下降 34.6% 至 1.37 亿日元，归属于母公司所有者的净利润下降 35.7% 至 8,900 万日元。季度每股收益为 8.15 日元，低于上年同期的 11.92 日元。
数字化转型侵蚀纸媒广告基础的速度快于计划
Gendai Agency 的核心客户是弹珠机厅运营商，管理层称该行业的外部环境总体稳定——“智能”游戏机的普及和新机型的持续推出令行业活跃度预期得以维持。获客服务和互联网广告需求正在逐步复苏。问题出在另一侧：随着机厅将营销支出转向数字渠道，计费金额较大的夹页广告及其他纸质媒体的下滑幅度超出了公司最初的假设。毛利仅下降 4.7% 至 6.69 亿日元，远小于营收 10.5% 的降幅，反映出业务组合正从低毛利的纸质媒体转向高毛利的数字服务。但这一组合改善不足以保护营业利润——未分摊的公司费用从 6,300 万日元升至 6,700 万日元，进一步挤压了营业利润。
互联网广告增长 6.6%，夹页广告腰斩
销售构成清晰地展现了这一转型。互联网广告目前是最大的单一业务线，增长 6.6% 至 8.63 亿日元，受益于高附加值的 DSP 广告以及实时定位投放服务的开发与销售。相比之下，夹页广告下降 43.9% 至 2.76 亿日元。促销物料为 2.43 亿日元，创意为 1.37 亿日元，媒体为 3,900 万日元，其他为 2.07 亿日元。
两个分部均下滑；房地产受上年大额一次性交易影响
广告分部营收下降 9.0% 至 17.67 亿日元，分部利润下降 19.3% 至 1.98 亿日元。在弹珠机厅之外，健身设施——非机厅类别中的主力——的广告需求持续增长，公司还拓展了回收行业客户，但石脑油短缺扰乱了客户的涂料采购，令住宅相关广告需求略有走软。公司同时推广其自有网站“Pachi7”上的原创服务以抵消纸媒下滑。规模小得多的房地产分部营收下降 66.8% 至 1,700 万日元，分部利润下降 77.2% 至 600 万日元，主要因为上年同期包含一笔大额中介佣金交易；本季度 400 万日元的佣金收入之外，还有合并子公司 Land Support 持有的千叶县柏市土地的租金收入。
指引不变、股息提高，并推出回购与股份注销
总资产为 50.68 亿日元，较上一财年末减少 3.4 亿日元，其中现金及存款减少 2.21 亿日元，应收票据及账款减少 9,900 万日元。净资产为 38.48 亿日元，减少 4,200 万日元——8,900 万日元的季度利润被 1.32 亿日元的期末股息支付所抵消有余；股东权益比率从 71.9% 升至 75.9%。管理层承认本季度落后于内部计划，但维持 2026 年 4 月 17 日发布的全年预测：营收 80 亿日元（+6.2%）、营业利润 8 亿日元（+18.6%）、经常性利润 8 亿日元（+17.6%）、净利润 5.2 亿日元（+9.8%），每股收益 47.27 日元。全年股息预测维持在 25.00 日元不变（中期 12.00 日元、期末 13.00 日元），高于上年的 24.00 日元。因此第一季度业绩仅相当于全年营业利润目标的约 17%，后续仍有相当大的差距需要弥补。
期后事项：资本效率举措
2026 年 7 月 17 日，董事会决议在 2026 年 7 月 21 日至 2027 年 3 月 24 日期间，通过包括 ToSTNeT-3 在内的市场买入方式，回购至多 70 万股（占扣除库存股后已发行股份的 6.36%），金额上限 3.5 亿日元。同一次会议批准于 2026 年 7 月 24 日注销 94 万股库存股（占注销前已发行股份的 7.64%），注销后已发行股份将减至 11,360,000 股。另外，6 月 26 日的董事会决议将于 2026 年 7 月 24 日以每股 447 日元（合计 160,920,000 日元）处置 36 万股库存股，作为向 3 名董事和 6 名执行官发放的限制性股票薪酬。
| 指标 | Q1 FY3/2027 | Q1 FY3/2026 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（百万日元） | 1,784 | 1,994 | −10.5% |
| 毛利（百万日元） | 669 | 703 | −4.7% |
| 营业利润（百万日元） | 137 | 211 | −34.9% |
| 经常性利润（百万日元） | 137 | 210 | −34.6% |
| 净利润（百万日元） | 89 | 139 | −35.7% |
| 每股收益（日元） | 8.15 | 11.92 | −31.6% |
| 广告分部营收（百万日元） | 1,767 | 1,941 | −9.0% |
| 广告分部利润（百万日元） | 198 | 246 | −19.3% |
| 房地产分部营收（百万日元） | 17 | 52 | −66.8% |
| 总资产（百万日元） | 5,068 | 5,409 | −6.3% |
| 股东权益比率（%） | 75.9 | 71.9 | +4.0pt |
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