Daishinsha 上半年营业利润下降 27% 至 1.28 亿日元，营销策划营收下滑 6.7%

Daishinsha Inc.（TSE: 9169）公布了截至 2026 年 11 月结束财年上半年——2025 年 11 月 21 日至 2026 年 5 月 20 日的六个月——的日本会计准则（J-GAAP）合并业绩。营收下降 5.9% 至 31.59 亿日元，营业利润下降 27.4% 至 1.28 亿日元，经常性利润下降 20.8% 至 1.33 亿日元，归属于母公司所有者的净利润减少 19.3% 至 7,400 万日元。半年度每股收益为 30.24 日元，低于上年同期的 37.45 日元。

这家在大阪经营传播设计与营销集团的公司表示，尽管美国贸易政策的影响仍在持续，日本经济在此期间温和复苏。公司将中东局势及其对原油价格的影响，以及美国贸易政策的持续变化，列为其关注的主要变量。

利润引擎“营销策划”收缩

营销策划分部是集团最大的分部，涵盖企业传播工具的策划与制作、门店与展厅空间设计以及商业设施活动运营，其对外营收下降 6.7% 至 22.65 亿日元，原因是基于客户体验（CX）设计的战略支持业务和传播工具制作项目减少。分部利润下降 45.2% 至 7,880 万日元，构成集团营业利润缺口的主要部分。

印刷业务增长但几乎不盈利；设计研究利润跃升

印刷分部受高端品牌商业印刷需求稳健的带动，营收增长 9.0% 至 5.426 亿日元，但纸张及其他印刷材料成本飙升、外包加工费上涨，以及在价格敏感的美术印刷领域投标失利，令分部利润下降 46.6% 至仅 30 万日元。设计研究分部营收下降 18.5% 至 3.258 亿日元，因面向制药客户的传统营销调研萎缩、外包比例高的展会型项目减少——但外包占比下降推动分部利润增长 250.5% 至 2,880 万日元，公司 2025 年 10 月出版的《CX 经营教科书》带来的 CX 主题业务亦有助益。规模较小的 BPO 分部负责集团公司的人事、会计及总务工作，因一份合同到期，营收下降 20.4% 至 610 万日元，而效率提升令分部利润增长 67.7% 至 360 万日元。

资产负债表增强，经营性现金流近乎增长两倍

总资产为 67.76 亿日元，较 FY11/2025 年度末减少 1.36 亿日元，应收票据及账款减少 5.11 亿日元，超过了电子记录债权（+1.22 亿日元）、不动产厂房及设备（+2.34 亿日元）和投资证券（+1.16 亿日元）的增加。负债减少 2.32 亿日元至 29.62 亿日元，其中应付账款减少 2.24 亿日元、短期借款减少 1.10 亿日元。净资产增加 9,600 万日元至 38.14 亿日元，令股东权益比率从 53.6% 升至 56.1%。经营性现金流因应收账款回收而从上年的 1.235 亿日元激增至 3.358 亿日元，但投资性现金流出扩大至 3.346 亿日元——其中包括 2.70 亿日元的不动产厂房及设备购置——使现金及等价物降至 5.710 亿日元，减少 1.112 亿日元。

全年指引与股息维持

Daishinsha 重申了 2026 年 1 月 19 日发布的 FY11/2026 预测：营收 68 亿日元（+4.6%）、营业利润 1.80 亿日元（−9.8%）、经常性利润 2 亿日元（−11.6%）、净利润 1.20 亿日元（−25.8%），全年每股收益 48.96 日元。这意味着下半年将承担本年度营收增长的绝大部分。股息计划同样维持不变，为中期 0.00 日元、期末 20.00 日元，全年 20.00 日元——与 FY11/2025 持平。公司报告无重大期后事项，合并范围及会计政策亦无变更。

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