令和会计控股一季度营业利润飙升 51% 至 5.52 亿日元，AI 提升咨询产能

令和会计控股株式会社（Reiwa Accounting Holdings Inc.，TSE: 296A）是一家在东京上市的会计与企业重组咨询集团，公布了截至 2027 年 3 月财年第一季度（2026 年 4 月 1 日至 6 月 30 日）的日本会计准则（J-GAAP）合并业绩。营收增长 17.3% 至 15.23 亿日元，营业利润飙升 51.2% 至 5.52 亿日元，经常性利润增长 49.6% 至 5.47 亿日元，归属于母公司所有者的净利润增长 45.9% 至 3.62 亿日元。基本每股收益为 9.68 日元，上年同期为 6.53 日元；综合收益增长 47.9% 至 3.75 亿日元。

咨询需求与 AI 驱动的产能提升

最引人注目的是利润率。营业利润增速为营收的三倍，使营业利润率从上年同期的 28.1% 升至约 36.2%——这是迄今为止集团生产率改善计划见效的最清晰信号。管理层明确设定了将潜在业务处理能力提升至超过上年水平的目标，并表示案件处理速度因此得到改善。

行业背景有利。面临长期人手短缺的日本企业，正在会计工作日益高度化、复杂化之际，把更多会计业务外包给外部专家。以提升企业价值为目标的企业重组高专业度咨询需求同样稳固，因为经营层被要求以资本成本和股价为导向经营。日本经济在入境需求带动下逐步复苏，但前景仍受多重因素笼罩：美国与以色列打击伊朗引发的能源价格飙升、疲软且波动的日元、中东与乌克兰的地缘政治风险，以及持续的通胀。

在系统开发子公司 Miracle Keiri Inc.，AI 资产分类解决方案 「Miracle X」正稳步扩大，主要客户为大型企业，另有更多系统在开发中。集团一线会计专业能力与 AI 的结合，如今已在业务两端真正发挥作用——对内作为生产率杠杆，对外作为集团销售的产品。公司仅报告「咨询」一个分部；教育与人才派遣以及系统开发在数量上不重大，因此省略分部信息披露。

资产负债表反映派息影响

总资产本季度减少 5.08 亿日元至 35.27 亿日元，净资产减少 3.82 亿日元至 23.02 亿日元。流动资产减少 5.27 亿日元至 28.90 亿日元，主要因派息导致现金及存款减少 4.20 亿日元。非流动资产增加 1,800 万日元至 6.36 亿日元，主要来自软件开发带动的无形资产增加 2,600 万日元。负债总额减少 1.25 亿日元至 12.24 亿日元，主要因应付所得税减少 2.02 亿日元。股东权益期末为 22.54 亿日元，权益比率由 3 月末的 65.4% 降至 63.9%——留存收益因净利润增加 3.62 亿日元，但因派息流出 7.48 亿日元。

股息小幅上调

令和会计控股 FY3/2026 全年派息 32.50 日元（中期 12.50 日元、期末 20.00 日元）。FY3/2027 维持 33.00 日元的预测——中期 13.00 日元、期末 20.00 日元——为小幅增派，与此前预测一致。

开局强劲但指引维持不变

公司对半年度和全年预测均未作调整。上半年指引营收 29.20 亿日元（+10.0%）、营业利润 8.78 亿日元（+7.0%）、经常性利润 8.75 亿日元（+6.3%）、净利润 5.75 亿日元（+1.9%），每股收益 15.37 日元。全年指引营收 63.00 亿日元（+10.4%）、营业利润 21.60 亿日元（+8.7%）、经常性利润 21.60 亿日元（+8.3%）、净利润 14.40 亿日元（+1.3%），每股收益 38.50 日元。

这使实际进度与指引之间出现异常大的差距：一季度营收约为全年目标的 24%，而一季度营业利润已达全年数字的约 26%。管理层称目前显现的生产率改善具有结构性，预计将在全年持续显现，但在获得更明确证据之前维持指引不变。已发行股份 37,500,000 股，库存股 97,000 股，本季度加权平均股数为 37,403,000 股；不存在潜在稀释性股份，故未列示稀释每股收益。合并范围没有变化，集团采用季度合并财务报表特有的会计处理。由于 FY3/2025 一季度未编制季度合并财务报表，上年同期本身也没有可比数据。

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