Insource 前九个月营收增长 8.9% 至 115.82 亿日元；年度股息上调 40% 至 35 日元

Insource Co., Ltd.（TSE: 6200）是日本最大的企业培训服务提供商，公布了截至 2026 年 6 月 30 日的九个月（即 2026 年 9 月结束财年的前三个季度）日本会计准则（J-GAAP）合并业绩。营收增长 8.9% 至 115.82 亿日元，营业利润增长 3.7% 至 44.48 亿日元，经常性利润增长 4.6% 至 45.02 亿日元，归属于母公司所有者的净利润增长 6.2% 至 30.77 亿日元。基本每股收益为 36.63 日元，上年为 34.51 日元。在公布业绩的同时，公司将年度股息预期上调了 40%。

培训需求保持稳健

成人教育市场在报告期内保持稳健，受益于企业通过人力资本经营提升企业价值的推动，以及持续的劳动力短缺——招聘难度加大，使再培训更具吸引力。随着数据利用不断普及、AI 在日本社会的落地范围扩大，DX 与数字教育板块增长更快。

讲师派遣型培训——仍是 Insource 最大的业务——增长 10.8% 至 55.77 亿日元。数字技能培训实施场次同比增长 16.7%，远高于总实施场次 5.1% 的增幅，凸显了增长的集中所在。公开研讨会增长 8.4% 至 28.13 亿日元：DX 相关课程学员激增 25.8%，而学员总数增长 3.9%；场均学员减少一人，但平均单价上升 4.3%。

Insource 顺势而为，开发了生成式 AI 应用与 DX 推进相关的培训内容，为"AI-OJT"服务增加功能，并推出生成式 AI 咨询服务及面向高管层的社群。公司还启动了公开研讨会的按需交付，并开发了新的课程内容。

Leaf 持续复利增长

围绕"Leaf"学习管理系统（LMS，即组织用于管理和跟踪培训的软件）构建的 IT 服务业务增速较为温和，增长 4.8% 至 15.20 亿日元，但底层订阅指标依然强劲。截至 6 月末活跃用户突破 546 万，同比增长 19.3%；付费机构达到 919 家，增加 85 家或 10.2%。月度经常性收入（MRR）在期内上升，年度经常性收入（ARR，即月末 MRR × 12）达到 14.75 亿日元，增长 4.3%。包含视频与在线课程内容的"其他"业务增长 7.4% 至 16.73 亿日元；视频与在线课程销售数量下降 3.6%，但视频制作解决方案的产出激增 61.0%。

利润率略有回落

利润增速慢于营收。九个月营业利润率约为 38.4%，低于上年同期的 40.3%，原因是 Insource 投入扩充销售组织，并投放交通广告以提升知名度和询单量。比较基数也较高：FY9/2025 同期营业利润曾增长 21.2%。管理层表示，公司通过选择性招聘、内部运用生成式 AI 以及优化集团人员配置来抑制销售及一般管理费用的上升。综合收益为 30.69 亿日元，增长 4.6%。

资产负债表更为稳健。截至 6 月 30 日总资产为 166.06 亿日元，高于 2025 年 9 月末的 161.49 亿日元；净资产由 124.87 亿日元升至 135.05 亿日元。权益比率由 77.3% 改善至 81.3%。

更高的股息

最明确的消息来自分红。Insource 将 FY9/2026 股息预期从此前公布的水平上调至全年 每股 35.00 日元，相较 FY9/2025 实际派发的 25.00 日元增加 40%。与此前一样不设中期股息，全额于期末派发，其中包含 29.50 日元的普通股息和 5.50 日元的纪念股息。

全年指引维持不变

截至 2026 年 9 月的全年指引保持原样：营收 160 亿日元（+10.3%）、营业利润 63.8 亿日元（+6.7%）、经常性利润 64.3 亿日元（+7.2%）和净利润 44 亿日元（+6.5%），每股收益 52.39 日元。九个月过后，营收约完成全年目标的 72%，营业利润约 70%，意味着按公司财年惯例第四季度权重更高。

季度财务报表未经审阅；Insource 计划于 2026 年 8 月 3 日前后披露经审阅的版本。已发行股份 85,243,000 股，库存股 1,210,371 股，期内平均股份数为 83,996,078 股。

JapanStockPulse 仅提供信息内容，不构成投资建议。数据取自公司公布的决算短信，可能会有后续修订。