汇率、价格与销量同向发力
小松制作所（TSE：6301）于2026年7月29日按美国会计准则公布了2027年3月期第一季度（2026年4月1日至6月30日）合并业绩。销售收入增长14.7%至10,431.43亿日元，营业利润增长8.0%至1,515.53亿日元，税前利润增长6.7%至1,400.36亿日元，归属于小松股东的净利润增长5.4%至961.53亿日元。每股收益由99.08日元升至107.20日元。
推力大半来自日元。本季度折算汇率为1美元158.5日元，上年同期为145.5日元；1欧元184.6日元，上年为162.5日元；1澳元112.6日元，上年为92.6日元。管理层将工程机械与车辆销售增长归因于该折算效应，加上售价改善与销量增加；成本方面，费用上升使营业利润率收窄0.9个百分点至14.5%，尽管利润仍在增长。
美洲激增，中东崩塌
工程机械与车辆营业收入增长14.4%至9,669.34亿日元，分部利润增长6.4%至1,301.23亿日元。其内部的地区差异极端。美洲增长32.7%至5,046.02亿日元——北美受基建与租赁需求以及矿山机械带动增长29.5%，中南美在铜需求坚挺下由智利矿山机械销售推动增长37.2%。非洲受黄金需求与基建工程带动增长31.6%。
与之相对，中东销售下降54.6%至112.12亿日元，地区冲突同时打击了通用工程机械与矿山机械；亚洲因印尼限制煤炭开采量导致矿山机械需求低迷而下降29.6%至700.36亿日元。日本因劳动力短缺与材料、人工成本上升，一般用户与租赁需求持续低迷，下降12.0%至600.35亿日元。大洋洲、亚洲与独联体合计下降3.2%；欧洲、非洲与中东合计仍增长8.4%。
两个较小分部均有改善。零售金融受日元疲软与资产扩大带动，营业收入增长7.4%至326.95亿日元，利润增长2.8%至96.24亿日元。产业机械及其他因面向汽车产业的大型压力机销售增加、以及面向半导体客户的准分子激光维护收入增加，营业收入增长21.7%至528.95亿日元，利润增长25.1%至90.10亿日元。
数字化持续推进
小松表示，日美欧澳的ICT建机化率达31.1%，无人自卸卡车运行系统（AHS）累计导入台数至6月底达1,060台。6月推出两款标配3D机械引导的SDV型13吨级后方超小回转液压挖掘机，以及配套20吨级机型的远程操作系统；智能施工（Smart Construction）平台已在新加坡樟宜机场第5航站楼项目全面投入使用。
关税与中东冲击小于预期，预期上调
小松上调了4月28日公布的全年计划。销售收入由41,180亿日元升至43,020亿日元（+4.5%），营业利润由5,080亿日元升至5,550亿日元（+9.3%），税前利润由4,660亿日元升至5,080亿日元（+9.0%），净利润由3,180亿日元升至3,490亿日元（+9.7%），预期每股收益由352.90日元升至390.87日元。管理层称，中东局势对需求的影响小于期初假设，部分关税税率变更使美国关税影响减少，并反映了最新市场展望。第二至第四季度平均汇率假设维持1美元150.0日元不变，但第一季度日元更弱使全年平均值升至152.1日元。
即便上调后，本年度计划仍低于上年：2026年3月期实现销售收入41,327.51亿日元、营业利润5,673.23亿日元、净利润3,763.91亿日元，因此新预期意味着利润下降2.2%。资产总额增长5.6%至67,825.89亿日元，而股东权益基本持平，使股东权益比率下降2.9个百分点至51.8%。年度每股分红预期维持190.00日元不变。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 销售收入（百万日元） | 1,043,143 | 909,524 | +14.7% |
| 营业利润（百万日元） | 151,553 | 140,391 | +8.0% |
| 营业利润率 | 14.5% | 15.4% | −0.9个百分点 |
| 税前利润（百万日元） | 140,036 | 131,295 | +6.7% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 96,153 | 91,194 | +5.4% |
| 综合收益（百万日元） | 158,515 | 64,336 | +146.4% |
| 每股收益（日元） | 107.20 | 99.08 | +8.2% |
| 工程机械与车辆——营业收入（百万日元） | 966,934 | 844,911 | +14.4% |
| 工程机械与车辆——分部利润（百万日元） | 130,123 | 122,250 | +6.4% |
| 零售金融——营业收入（百万日元） | 32,695 | 30,444 | +7.4% |
| 零售金融——分部利润（百万日元） | 9,624 | 9,364 | +2.8% |
| 产业机械及其他——营业收入（百万日元） | 52,895 | 43,453 | +21.7% |
| 产业机械及其他——分部利润（百万日元） | 9,010 | 7,203 | +25.1% |
| 机械销售——美洲（百万日元） | 504,602 | 380,342 | +32.7% |
| 机械销售——欧洲、非洲与中东（百万日元） | 180,198 | 166,228 | +8.4% |
| 机械销售——大洋洲、亚洲与独联体（百万日元） | 220,202 | 227,458 | −3.2% |
| 机械销售——日本（百万日元） | 60,035 | 68,232 | −12.0% |
| 资产总额（百万日元） | 6,782,589 | 6,423,941 | +5.6% |
| 股东权益（百万日元） | 3,515,432 | 3,510,768 | +0.1% |
| 自有资本比率 | 51.8% | 54.7% | −2.9个百分点 |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 4,302,000 | — | +4.1% |
| 2027年3月期预期——营业利润（百万日元） | 555,000 | — | −2.2% |
| 2027年3月期预期——税前利润（百万日元） | 508,000 | — | −5.4% |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 349,000 | — | −7.3% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 390.87 | 413.90 | −5.6% |
| 年度每股分红（日元） | 190.00 | 190.00 | 持平 |
JapanStockPulse 仅提供信息内容，不构成投资建议。数据取自公司公布的决算短信，可能会有后续修订。