由电网撑起的一个季度
日立制作所（TSE：6501）于2026年7月29日按国际财务报告准则公布了2027年3月期第一季度（2026年4月1日至6月30日）合并业绩。营业收入增长20.0%至27,095.86亿日元，毛利增长22.4%至8,096.73亿日元，调整后营业利润增长39.5%至2,942.87亿日元。日立在分部层面披露的指标Adjusted EBITA增长36.2%至3,235.29亿日元，调整后营业利润率扩大1.6个百分点至10.9%。
大部分工作由能源完成。涵盖电网与核能的该分部营业收入增长36.6%至9,119.06亿日元，Adjusted EBITA增长64.5%至1,290.55亿日元。仅其505.83亿日元的利润增量，就占集团Adjusted EBITA增量860.02亿日元的约五分之三。
移动出行营业收入增长20.7%至3,444.22亿日元，Adjusted EBITA增长40.2%至304.61亿日元。涵盖计测分析系统、楼宇系统、家电与空调的互联产业营业收入增长13.3%，利润增长31.9%至834.45亿日元。集团的IT部门数字系统与服务在四个分部中最慢，营业收入增长11.2%，利润增长19.8%；该分部在季度初吸收了自互联产业划转而来的产业领域系统集成业务，上年同期数据已按新口径重述。
欧洲与亚洲跑赢日本
海外营业收入增长24.8%至18,391.57亿日元，占比由65%升至68%。亚洲增长26.5%至5,401.84亿日元，欧洲增长25.3%至6,273.30亿日元，北美增长20.9%至4,546.36亿日元；日本仅增长10.9%至8,704.29亿日元，占比由35%降至32%。
为何最终损益走向相反
在调整后营业利润之下，画面反转。金融收益由726.48亿日元降至86.43亿日元，权益法投资损益由75.79亿日元降至28.74亿日元，而所得税费用增长28.4%至919.63亿日元。税前利润仍增长8.5%至2,951.09亿日元，但归属于母公司所有者的净利润下降1.4%至1,894.50亿日元；少数股东损益为136.96亿日元，增长66.8%。得益于加权平均股数比一年前减少约9,000万股，每股收益仍由42.01日元微升至42.24日元。
资产负债表、回购与一桩美国铁路收购
资产总额基本持平于150,414.10亿日元，归属于母公司所有者的权益比率维持在43.7%，每股净资产由1,459.71日元升至1,470.31日元。库存股由3月末的35,798,823股几乎翻倍至64,552,492股，显示回购仍在进行。2026年7月1日，日立轨道完成对美国公共交通智能运输系统（ITS）供应商Clever Devices Holdings LLC的收购；这一期后事项将自第二季度起并入移动出行分部。
预期上调，期末分红仍未定
日立上调了2027年3月期全年预期：营业收入117,000亿日元（+10.5%）、调整后营业利润14,080亿日元（+17.4%）、Adjusted EBITA 15,200亿日元（+15.9%）、税前利润13,350亿日元（+4.9%）、归属于母公司所有者的净利润9,000亿日元（+12.2%），每股收益201.14日元。中期分红定为28.00日元，上年同期为23.00日元；期末分红仍未确定，因此尚未公布年度金额。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 2,709,586 | 2,258,325 | +20.0% |
| 毛利（百万日元） | 809,673 | 661,459 | +22.4% |
| 销售及一般管理费用（百万日元） | 515,386 | 450,443 | +14.4% |
| 调整后营业利润（百万日元） | 294,287 | 211,016 | +39.5% |
| 调整后营业利润率 | 10.9% | 9.3% | +1.6个百分点 |
| Adjusted EBITA（百万日元） | 323,529 | 237,527 | +36.2% |
| 金融收益（百万日元） | 8,643 | 72,648 | −88.1% |
| 税前利润（百万日元） | 295,109 | 272,043 | +8.5% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 189,450 | 192,204 | −1.4% |
| 每股收益（日元） | 42.24 | 42.01 | +0.5% |
| 数字系统与服务——营业收入（百万日元） | 719,065 | 646,782 | +11.2% |
| 数字系统与服务——Adjusted EBITA（百万日元） | 85,591 | 71,474 | +19.8% |
| 能源——营业收入（百万日元） | 911,906 | 667,579 | +36.6% |
| 能源——Adjusted EBITA（百万日元） | 129,055 | 78,472 | +64.5% |
| 移动出行——营业收入（百万日元） | 344,422 | 285,420 | +20.7% |
| 移动出行——Adjusted EBITA（百万日元） | 30,461 | 21,727 | +40.2% |
| 互联产业——营业收入（百万日元） | 761,084 | 671,551 | +13.3% |
| 互联产业——Adjusted EBITA（百万日元） | 83,445 | 63,282 | +31.9% |
| 海外营业收入（百万日元） | 1,839,157 | 1,473,389 | +24.8% |
| 资产总额（百万日元） | 15,041,410 | 15,041,246 | +0.0% |
| 归属于母公司所有者的权益（百万日元） | 6,573,758 | 6,568,369 | +0.1% |
| 自有资本比率 | 43.7% | 43.7% | 持平 |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 11,700,000 | — | +10.5% |
| 2027年3月期预期——调整后营业利润（百万日元） | 1,408,000 | — | +17.4% |
| 2027年3月期预期——税前利润（百万日元） | 1,335,000 | — | +4.9% |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 900,000 | — | +12.2% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 201.14 | — | — |
| 中期每股分红（日元） | 28.00 | 23.00 | +21.7% |
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