增长来自折算，利润来自关税退还
牧田（TSE：6586）于2026年7月29日按国际财务报告准则公布了2027年3月期第一季度（2026年4月1日至6月30日）合并业绩。营业收入增长10.7%至2,065.50亿日元，营业利润增长17.2%至305.65亿日元，税前利润增长21.5%至326.45亿日元，归属于母公司所有者的利润增长18.6%至228.66亿日元。每股收益由72.07日元升至88.70日元。
管理层明确说明了发生与未发生的事。按当地货币计算，集团业绩与上年同期持平，报告的营业收入增长来自日元走弱。本季度折算汇率为1美元159.57日元（上年144.59日元）、1欧元185.41日元（163.81日元）、1元人民币23.45日元（19.99日元）。利润端的驱动同样明确：因美国关税退还，成本率得到改善。
一个分部撑起整个季度
按发货地划分的分部表让集中度一目了然。北美营业收入增长18.4%至233.11亿日元，营业利润由3.27亿日元升至45.96亿日元——增幅超过1,300%，且仅此一项就大于集团全部44.96亿日元的利润增量。亚洲营业收入增长11.3%至89.06亿日元，利润增长13.7%至68.33亿日元。
两个最大的分部利润后退。欧洲营业收入增长10.8%至1,040.42亿日元，但营业利润下降21.1%至80.26亿日元。日本营业收入基本持平于384.34亿日元，利润下降26.4%至67.10亿日元。集团层面调整额由14.17亿日元费用转为34.82亿日元收益。
市场：中南美与北美领先，中东下滑
若按最终市场而非发货地衡量，中南美增长最快，增长28.1%至148.16亿日元，由面向农业、矿业与基建的XGT无绳工具及充电式园艺机具带动。北美增长18.6%至226.63亿日元，得益于一家大型家居建材连锁客户结合北中美世界杯的促销活动，尽管高利率与建筑成本使住宅投资持续疲软。
欧洲在建筑市场低迷与创纪录热浪之下，仍因日元贬值增长11.2%至1,032.59亿日元；大洋洲增长10.9%至157.28亿日元；日本在住宅开工下降之际由充电式园艺机具与40Vmax XGT锂电系列支撑，增长4.1%至336.53亿日元；亚洲因中国房地产低迷波及周边国家，增长3.0%至121.73亿日元。仅中东与非洲下降10.8%至42.59亿日元，受地区局势恶化与霍尔木兹海峡封锁影响。
堡垒式资产负债表与翻两番的中期分红
资产总额增加103.29亿日元至11,915.14亿日元，主因存货增加；负债增加8.97亿日元至1,775.41亿日元；权益增加94.32亿日元至10,139.73亿日元，主要来自外币折算差额。归属于母公司所有者的权益比率为84.5%，上升0.1个百分点。综合收益470.07亿日元，增长74.5%，反映同一折算效应。
牧田将中期分红定为每股79.00日元，上年同期为20.00日元。期末与年度分红金额尚未确定。员工人数为17,672人，上年同期为17,732人；海外工厂占台数产量的92.6%。
预期未作调整
公司以经营环境与汇率不明朗为由，维持4月28日公布的全年预期不变：营业收入8,200亿日元（+5.5%）、营业利润1,100亿日元（+5.1%）、税前利润1,110亿日元（+2.8%）、归属于母公司所有者的利润810亿日元（+2.0%），每股收益314.22日元。全年假设汇率为1美元155日元、1欧元180日元、1元人民币22.5日元——均较第一季度实际水平更为日元走强。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 206,550 | 186,614 | +10.7% |
| 营业利润（百万日元） | 30,565 | 26,069 | +17.2% |
| 营业利润率 | 14.8% | 14.0% | +0.8个百分点 |
| 税前利润（百万日元） | 32,645 | 26,865 | +21.5% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 22,866 | 19,281 | +18.6% |
| 综合收益（百万日元） | 47,007 | 26,936 | +74.5% |
| 每股收益（日元） | 88.70 | 72.07 | +23.1% |
| 日本——营业收入（百万日元） | 38,434 | 38,095 | +0.9% |
| 日本——分部利润（百万日元） | 6,710 | 9,112 | −26.4% |
| 欧洲——营业收入（百万日元） | 104,042 | 93,894 | +10.8% |
| 欧洲——分部利润（百万日元） | 8,026 | 10,171 | −21.1% |
| 北美——营业收入（百万日元） | 23,311 | 19,690 | +18.4% |
| 北美——分部利润（百万日元） | 4,596 | 327 | +1,305.5% |
| 亚洲——营业收入（百万日元） | 8,906 | 7,999 | +11.3% |
| 亚洲——分部利润（百万日元） | 6,833 | 6,012 | +13.7% |
| 资产总额（百万日元） | 1,191,514 | 1,181,185 | +0.9% |
| 归属于母公司所有者的权益（百万日元） | 1,006,541 | 997,340 | +0.9% |
| 自有资本比率 | 84.5% | 84.4% | +0.1个百分点 |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 820,000 | — | +5.5% |
| 2027年3月期预期——营业利润（百万日元） | 110,000 | — | +5.1% |
| 2027年3月期预期——税前利润（百万日元） | 111,000 | — | +2.8% |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 81,000 | — | +2.0% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 314.22 | — | — |
| 中期每股分红（日元） | 79.00 | 20.00 | +295.0% |
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