营业收入上升，成本上升更快
东京电力控股（TSE：9501）于2026年7月29日按日本会计准则公布了2027年3月期第一季度（2026年4月1日至6月30日）合并业绩。营业收入增长3.9%至14,811.97亿日元，其中电力业务13,429.90亿日元，其他业务1,382.07亿日元。而营业费用增长11.4%至15,154.67亿日元，仅电力业务一项就增长11.6%至13,841.83亿日元。这一缺口造成342.70亿日元营业亏损，上年同期为647.99亿日元利润。
电网与零售同时失守
损伤在分部表中一目了然。承担受管制输配电业务的输配电网营业收入增长14.5%至5,928.32亿日元，却由224.97亿日元利润转为312.18亿日元亏损。零售供电的能源伙伴营业收入下降5.4%至10,870.88亿日元，由306.01亿日元利润转为509.32亿日元亏损。两个分部合计同比恶化1,352亿日元。
对冲力量来自受管制核心之外。燃料与发电几乎没有自身营业收入——仅7.92亿日元——却录得566.99亿日元分部利润，增长43.8%，实质上是集团在发电与燃料合资公司JERA中的权益份额。可再生能源营业收入增长22.8%至717.90亿日元，利润增长19.5%至281.83亿日元。控股分部报告3,027.45亿日元分部利润，但该数字主要由来自集团公司的分红构成：2,940.49亿日元的合并调整中抵消了2,932.91亿日元的集团内分红，因此不应视为经营表现。
营业利润之下由权益法撑起
897.17亿日元的营业外收益——其中777.89亿日元为权益法投资收益，增长35.3%——足以覆盖营业亏损与440.19亿日元营业外费用，留下114.27亿日元经常利润。但这仍较1,012.75亿日元下降88.7%。利息费用增长29.8%至290.37亿日元。
让比较好看的原因：去年的9,030亿日元损失
在经常利润之下，同比画面完全反转。本季度特别损失为156.96亿日元，全部为核损害赔偿费。一年前同一科目为9,549.77亿日元——灾害特别损失9,030.46亿日元加赔偿费519.31亿日元。结果是：税前亏损43.27亿日元，上年同期为8,541.51亿日元；归属于母公司所有者的净亏损为97.93亿日元，上年同期为8,576.90亿日元。每股亏损6.11日元，上年为535.36日元；综合收益由9,257.87亿日元赤字转为61.28亿日元盈余。
资产负债表稳定，预期仍无法给出
资产总额下降1.3%至153,702.82亿日元，净资产增长0.2%至34,244.52亿日元，自有资本比率上升0.3个百分点至22.1%。上一年度与本年度的分红均维持0.00日元。
东京电力再次未能公布全年预期。公司表示，受中东局势等影响，燃料价格前景不明，尚不具备给出具体业绩预期的条件，营业收入、营业损益、经常损益与归属于母公司所有者的净损益均定为未定。待具备条件后将尽快公布。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 销售收入（百万日元） | 1,481,197 | 1,425,123 | +3.9% |
| 营业费用（百万日元） | 1,515,467 | 1,360,423 | +11.4% |
| 营业利润（百万日元） | −34,270 | 64,699 | 由盈转亏 |
| 权益法投资收益（百万日元） | 77,789 | 57,493 | +35.3% |
| 经常利润（百万日元） | 11,427 | 101,275 | −88.7% |
| 特别损失（百万日元） | 15,696 | 954,977 | −98.4% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | −9,793 | −857,690 | 亏损收窄 |
| 综合收益（百万日元） | 6,128 | −925,787 | 扭亏为盈 |
| 每股收益（日元） | −6.11 | −535.36 | 亏损收窄 |
| 燃料与发电——营业收入（百万日元） | 792 | 924 | −14.3% |
| 燃料与发电——分部利润（百万日元） | 56,699 | 39,442 | +43.8% |
| 输配电网——营业收入（百万日元） | 592,832 | 517,799 | +14.5% |
| 输配电网——分部利润（百万日元） | −31,218 | 22,497 | 由盈转亏 |
| 能源伙伴（零售）——营业收入（百万日元） | 1,087,088 | 1,149,659 | −5.4% |
| 能源伙伴（零售）——分部利润（百万日元） | −50,932 | 30,601 | 由盈转亏 |
| 可再生能源——营业收入（百万日元） | 71,790 | 58,484 | +22.8% |
| 可再生能源——分部利润（百万日元） | 28,183 | 23,585 | +19.5% |
| 资产总额（百万日元） | 15,370,282 | 15,575,602 | −1.3% |
| 净资产（百万日元） | 3,424,452 | 3,418,351 | +0.2% |
| 股东权益（百万日元） | 3,395,756 | 3,389,645 | +0.2% |
| 自有资本比率 | 22.1% | 21.8% | +0.3个百分点 |
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