日本烟草株式会社（Japan Tobacco Inc.，TSE: 2914）是全球最大的烟草集团之一，旗下拥有 Mevius、Winston 与 Camel 等品牌。公司公布了截至 2026 年 12 月的财年上半年，即 2026 年 1 月 1 日至 6 月 30 日的国际财务报告准则（IFRS）合并业绩。营收增长 17.7% 至 1,986,070 百万日元，营业利润跃升 29.0% 至 644,940 百万日元，税前利润增长 32.4% 至 605,999 百万日元，归属于母公司所有者的利润飙升 35.0% 至 431,829 百万日元。基本每股收益为 243.24 日元，上年为 180.19 日元；稀释每股收益为 243.22 日元。综合收益增长 16.1% 至 5,432.9 亿日元。
烟草业务挑起大梁
烟草业务实现营收 1.91 万亿日元（1,905,593 百万日元），上年同期为 1,608,779 百万日元；调整后营业利润 6,829.0 亿日元，上年同期为 5,449.2 亿日元，增长 25.3%。JT 自有品牌营收增长 19.1% 至 1.83 万亿日元（1,828,405 百万日元），上年同期为 1,534,808 百万日元；上年同期该基数分别来自 EMA 集群（非洲、中东、东欧、土耳其、美洲及全部免税渠道）7,536.9 亿日元、亚洲 4,173.1 亿日元和西欧 3,638.0 亿日元。作为集团第二支柱的加工食品，对外营收增长 3.2% 至 792.4 亿日元，调整后营业利润增长 58.5% 至 40.7 亿日元，另有其他收入 12.4 亿日元以及总部与抵销项目支出 252.7 亿日元。合并调整后营业利润从 5,244.9 亿日元升至 6,617.2 亿日元；按固定汇率计算，调整后营业利润增长 19.4% 至 6,261.5 亿日元。
重塑后的比较基数
这一增速背后有两项列报变更。JT 已将医药业务转让给盐野义（Shionogi），并出售了所持鸟居药品股份，因此该业务现按终止经营列报，上年同期数据仅按持续经营重述——这也是公司未在重述后的比较行本身标注同比百分比的原因。此外，自 2026 年第一季度起，JT 扩大了调整后营业利润的定义，额外剔除与加拿大吸烟与健康诉讼和解协议下分期付款相对应的利润，该诉讼以其当地子公司 JTI-Macdonald Corp. 为被告。上年同期已按相同口径重述。
资产负债表与现金流
截至 6 月 30 日，总资产为 8.67 万亿日元（8,669,953 百万日元），较 12 月末增加 2,507 亿日元；总负债减少 569 亿日元至 4.25 万亿日元。所有者权益总额增加 3,077 亿日元至 4.42 万亿日元（4,423,050 百万日元），其中 4,393,958 百万日元归属于母公司所有者，使权益比率从 48.5% 升至 50.7%，每股账面价值达到 2,474.86 日元。经营现金流从 1,675 亿日元几乎翻倍至 3,313 亿日元，投资流出从 1,320 亿日元收窄至 584 亿日元，融资活动净流出 2,782 亿日元，上年同期为 2,309 亿日元。期末现金及等价物为 8,279 亿日元，较年初减少 32 亿日元。
股息预测上调至 272 日元
JT 将 FY2026 股息预测上调至中期 136 日元、期末 136 日元，全年合计 272 日元，高于 FY2025 派发的 234 日元（中期 104 日元加期末 130 日元）。该数字由 75.2% 的派息率乘以经加拿大和解付款调整后的 6,420 亿日元净利润得出。期末公司已发行股份 2,000,000,000 股，库存股 224,560,241 股，加权平均股数为 1,775,345,282 股。
全年指引全面上调
管理层上调了 FY2026 展望的所有主要项目，现指引营收 3.885 万亿日元（+12.0%）、调整后营业利润 1.035 万亿日元（+16.9%）、营业利润 1.008 万亿日元（+16.3%）和归属于所有者的利润 6,440 亿日元（+26.2%），每股收益 362.74 日元；按固定汇率计算的调整后营业利润预计为 9,880 亿日元（+11.6%）。与此前指引相比，营收增加 1,880 亿日元（+5.1%），调整后营业利润增加 800 亿日元（+8.4%），营业利润增加 870 亿日元（+9.4%），净利润增加 740 亿日元。若以 FY2025 持续经营口径的 4,990.8 亿日元为基数，该净利润目标意味着 29.0% 的增长。在首席执行官筒井岳彦的带领下，JT 中期目标为固定汇率口径调整后营业利润实现中高个位数的年均增长，而覆盖 FY2026 至 FY2028 的"业务计划 2026"期间则假设为高个位数的年均增速。
| 指标 | FY2026 上半年 | FY2025 上半年 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（十亿日元） | 1,986.07 | 1,686.79 | +17.7% |
| 营业利润（十亿日元） | 644.94 | 500.13 | +29.0% |
| 调整后营业利润（十亿日元） | 661.72 | 524.49 | +26.2% |
| 税前利润（十亿日元） | 606.00 | 457.76 | +32.4% |
| 归属于所有者的利润（十亿日元） | 431.83 | 319.91 | +35.0% |
| 基本每股收益（日元） | 243.24 | 180.19 | +35.0% |
| 权益比率（%，6 月末对比 2025 年 12 月末） | 50.7 | 48.5 | +2.2 个百分点 |
| 年度股息（日元，FY26 预测对比 FY25） | 272.00 | 234.00 | +16.2% |
JapanStockPulse 仅提供信息内容，不构成投资建议。数据取自公司公布的决算短信，可能会有后续修订。