富士通一季度调整后营业利润激增 56%，服务解决方案强势拉动

日本最大的 IT 服务企业富士通（Fujitsu Limited，TSE: 6702）公布了截至 2027 年 3 月财年第一季度（2026 年 4 月 1 日至 6 月 30 日）的国际财务报告准则（IFRS）合并业绩。营收增长 3.9% 至 7,793.77 亿日元，营业利润激增 56.9% 至 525.34 亿日元，税前利润上升 60.4% 至 594.45 亿日元。归属于母公司所有者的利润为 401.34 亿日元，下降 76.6%，基本每股收益为 23.13 日元，上年同期为 96.64 日元。

是基数效应，而非经营恶化

净利润的大幅下滑是比较口径问题，而非经营问题。上年同期包含 1,419.82 亿日元的正向调整项目——来自业务重组和并购的一次性收益；而本季度的调整项目为小幅负数：营业利润层面 −23.77 亿日元，净利润层面 −17.53 亿日元。剔除这些影响后，底层图景完全反转：调整后营业利润从 351.19 亿日元增长 56.4% 至 549.11 亿日元，归属于所有者的调整后利润从 297.79 亿日元增长 40.7% 至 418.87 亿日元。调整后基本每股收益为 24.15 日元，上年为 16.75 日元；调整后稀释每股收益为 24.07 日元。

本季度从调整后营业利润到账面营业利润的桥梁很短：调整后营业利润 549.11 亿日元，加上业务重组与转型的 300 万日元，减去并购相关费用 23.80 亿日元，得出营业利润 525.34 亿日元。营业利润线以下，71.38 亿日元的金融收益、18.22 亿日元的金融费用以及 15.95 亿日元的权益法投资收益，将税前利润推高至 594.45 亿日元。综合收益为 657.39 亿日元，因同样的基数效应下降 62.7%。

服务解决方案挑起大梁

处于富士通战略核心的系统集成、托管服务与数字化转型业务——服务解决方案，实现外部营收 5,459.36 亿日元（上年为 5,076.05 亿日元），调整后营业利润 628.01 亿日元（上年为 478.42 亿日元），增幅约 31%。计入分部间销售后总营收为 5,489.71 亿日元。该分部一家的利润就超过了集团全部调整后营业利润，吸收了两个硬件相关分部的疲弱表现。

硬件转为亏损，PC 营收下降 28%

涵盖服务器、存储和网络产品的硬件解决方案，外部营收从 1,869.41 亿日元小幅升至 1,923.54 亿日元（计入分部间销售为 2,112.04 亿日元），但从上年 13.37 亿日元的利润转为 37.43 亿日元的调整后营业亏损。客户端计算业务泛在解决方案的外部营收从 479.60 亿日元 下降 28% 至 344.09 亿日元，调整后营业利润从 82.41 亿日元几近腰斩至 44.66 亿日元。抵消因素来自总部：抵销与公司总部项目的调整后经营拖累从 223.01 亿日元大幅收窄至 86.13 亿日元。

资产负债表、股息与 BrainPad 收购

截至 2026 年 6 月 30 日，总资产为 33,085.36 亿日元，低于 3 月末的 34,166.21 亿日元；权益总额小幅升至 20,545.86 亿日元，归属于所有者的权益升至 20,353.28 亿日元。权益比率从 59.4% 改善至 61.5%。受回购影响，加权平均股数从 17.773 亿股降至 17.348 亿股；已发行股份 1,739,778,265 股，其中库存股 5,000,980 股。富士通计划 FY3/2027 年度派息 55 日元（中期 25 日元、期末 30 日元），高于 FY3/2026 实际派发的 50 日元。季度附注还披露了对日本数据科学与人工智能咨询公司 BrainPad Inc. 的收购。

全年指引维持不变

由社长兼代表董事时田隆仁领导的管理层维持 FY3/2027 预测不变：营收 3.51 万亿日元（+0.2%）、营业利润 4,150 亿日元（+19.1%）、归属于所有者的利润 3,100 亿日元（−31.0%，同样因上年一次性收益推高基数），每股收益 182.43 日元。按调整后口径，目标为调整后营业利润 4,250 亿日元（+8.8%）、调整后利润 3,200 亿日元（+7.3%）、调整后每股收益 188.31 日元，全年调整项目假设为 −100 亿日元。第一季度 549.11 亿日元的调整后营业利润相当于 4,250 亿日元全年目标的 12.9%——对于业绩高度集中在 3 月当季的公司而言，这是一个正常的起点。

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