营业收入增长7.6%，营业成本增长3.2%——本季度业绩就在这个差距里
生产PVC及非PVC复合材料和食品包装保鲜膜的日本企业Riken Technos Corporation（TSE: 4220）于2026年7月31日按日本会计准则公布一季度合并业绩，期间为2026年4月1日至6月30日的三个月。营业收入增长7.6%至351.58亿日元，营业利润增长56.4%至41.46亿日元，经常利润增长74.7%至42.72亿日元，归属于母公司所有者的净利润增长92.8%至28.42亿日元。每股收益由28.96日元升至59.87日元，增长106.7%，快于利润增速，原因是期内平均流通股数减少6.7%至47,468,206股。公司在东京证券交易所上市。
本季度的算术很简单。营业成本仅增长3.2%至272.72亿日元，远低于7.6%的收入增速，因此毛利增长26.3%至78.85亿日元，毛利率由19.1%升至22.4%。销售及一般管理费用增长4.1%至37.39亿日元，慢于收入，占营业收入的比例由11.0%降至10.6%，所以营业利润率升幅更大，由8.1%升至11.8%。毛利增加的16.41亿日元中，1.45亿日元被销售及一般管理费用的增加所消耗，14.96亿日元转化为营业利润。
营业利润以下：汇兑逆转与非控股权益占比下降
经常利润增幅更大，增长74.7%至42.72亿日元，利润表说明了原因：上年同期2.44亿日元的汇兑损失变为本期7,500万日元的汇兑收益，营业外损益由−2.05亿日元转为+1.25亿日元。两年的非常损益均微不足道。税前利润为42.74亿日元，增长75.3%；所得税费用增长91.2%至9.52亿日元，占税前利润的比例由20.4%升至22.3%；本期净利润增长71.3%至33.22亿日元。归属于非控股股东的利润几乎未变，为4.80亿日元（上年为4.65亿日元），其占比由24.0%降至14.5%，因此归属于母公司所有者的净利润增长92.8%。综合收益由5.54亿日元增长587.1%至38.06亿日元，主要因为外币报表折算差额由−17.34亿日元转为+3.89亿日元。
四个分部的利润增速均远超收入
面向汽车、铁路及造船市场、按收入计规模最大的交通运输分部，营业收入增长6.2%至111.75亿日元，分部利润增长27.9%至13.02亿日元。面向医疗、生活材料及食品包装市场的日常生活与医疗健康分部，营业收入增长6.9%至98.18亿日元，利润增长45.5%至14.03亿日元，超过交通运输成为利润贡献最大的分部。面向能源、信息通信及IT设备市场的电子分部在两项指标上增长最快：营业收入增长12.5%至71.53亿日元，利润增长149.0%至8.99亿日元，约5.38亿日元的利润增加额为各分部之最。建筑与施工分部营业收入增长6.2%至70.07亿日元，利润增长90.8%至5.20亿日元。各分部利润率全部提升，电子分部升幅最大，由5.7%升至12.6%。四个分部营业收入合计351.55亿日元，其余来自从事原材料采购与销售的“其他”业务，其利润由4,100万日元降至1,100万日元。
国内靠销量与价格转嫁，海外四个分部中有三个销售下滑
公司对各分部国内收入增长给出的原因相同：销量增加，以及原材料涨价向售价转嫁取得进展。海外情况则出现分化。交通运输分部的复合材料销售增加，主要在泰国和越南，公司将该分部利润增长主要归因于这一海外销售增长。其余三个分部海外收入下降：日常生活与医疗健康分部是东盟的医疗用PVC复合材料，电子分部是美国和印度尼西亚的PVC复合材料，建筑与施工分部是美国的PVC复合材料。这三个分部的利润增长另有来源：日常生活与医疗健康分部列举食品包装保鲜膜销售增加以及国内外价格合理化；电子分部列举面向国内电线电缆市场的PVC及非PVC复合材料，以及泰国面向电力行业电缆的PVC复合材料销售增加；建筑与施工分部列举国内复合材料销售增加。公司未量化利润率改善中价格与销量各自的贡献。
管理层描述，日本经济尽管受到物价持续上涨和中东局势影响，仍呈温和复苏；美国经济温和扩张，中国则持续放缓；利率上升和地缘政治风险使前景仍不明朗。本季度是中期经营计划“One Vision, New Stage 2027”的第二年，该计划围绕三大战略展开：“Global One Company”、超越客户期待、挑战新业务与新产品。
资产负债表小幅扩张，库存股增加
资产总额由2026年3月31日的1,191.03亿日元增长2.7%至1,223.63亿日元，公司称主要因应收账款和存货增加：应收账款由213.34亿日元增至231.57亿日元，存货由203.39亿日元增至211.48亿日元。负债增加29.43亿日元至436.05亿日元，主要因应付账款增至203.41亿日元、长期借款增至38.16亿日元。净资产仅增长0.4%至787.58亿日元：在按每股34日元支付16.41亿日元分红后，留存收益仍增加12亿日元，但库存股由42.29亿日元增至50.25亿日元，非控股股东权益由108.17亿日元降至103.34亿日元。库存股中包括4月新设立的面向员工持股会的股份给付信托在季度末持有的28.1万股。自有资本比率由56.8%降至55.9%。现金及存款为261.74亿日元，高于118亿日元的短期及长期借款。公司未编制季度现金流量表；折旧费增长15.6%至11.59亿日元。
同日修订预期——下半年盈利走弱已被计入
Riken Technos于2026年7月31日另行发布公告，根据近期业绩走势修订了上半年及全年业绩预期；本期决算资料未列出此前的预期数字。2027年3月期全年预期为营业收入1,450亿日元（+10.4%），营业利润145亿日元（+27.1%），经常利润145亿日元（+23.0%），归属于母公司所有者的净利润95亿日元（+25.5%），每股收益211.92日元。上半年预期为营业收入725亿日元（+10.6%），营业利润79亿日元（+42.8%），净利润61亿日元（+76.2%），一季度已完成上半年营业利润预期的52.5%。预期的形状值得注意：上下半年营业收入同为725亿日元，但预期隐含的下半年营业利润为66亿日元，低于上半年的79亿日元；下半年净利润为34亿日元，低于上半年的61亿日元。公司未解释下半年走弱的原因。
分红预期85日元，回购最多88亿日元
分红预期亦于同日另行公告修订。Riken Technos现预计中期分红42.00日元、期末分红43.00日元，全年合计85.00日元，较2026年3月期的54.00日元增长57.4%，约为预期每股收益的40%。季度结束后，公司于2026年7月31日召开董事会，决议为推行灵活的资本政策、提升资本效率并回馈股东，于2026年8月3日至12月30日期间回购最多400万股（约占已发行股份51,274,821股的7.8%）、金额最多88亿日元的股份。该上限约相当于6月30日现金及存款261.74亿日元的三分之一。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 35,158 | 32,679 | +7.6% |
| 毛利（百万日元） | 7,885 | 6,243 | +26.3% |
| 毛利率 | 22.4% | 19.1% | +3.3个百分点 |
| 销售及一般管理费用（百万日元） | 3,739 | 3,593 | +4.1% |
| 营业利润（百万日元） | 4,146 | 2,650 | +56.4% |
| 营业利润率 | 11.8% | 8.1% | +3.7个百分点 |
| 经常利润（百万日元） | 4,272 | 2,445 | +74.7% |
| 法人税等（百万日元） | 952 | 498 | +91.2% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 2,842 | 1,473 | +92.8% |
| 每股收益（日元） | 59.87 | 28.96 | +106.7% |
| 综合收益（百万日元） | 3,806 | 554 | +587.1% |
| 交通运输——营业收入（百万日元） | 11,175 | 10,525 | +6.2% |
| 交通运输——分部利润（百万日元） | 1,302 | 1,018 | +27.9% |
| 日常生活与医疗健康——营业收入（百万日元） | 9,818 | 9,188 | +6.9% |
| 日常生活与医疗健康——分部利润（百万日元） | 1,403 | 964 | +45.5% |
| 电子——营业收入（百万日元） | 7,153 | 6,359 | +12.5% |
| 电子——分部利润（百万日元） | 899 | 361 | +149.0% |
| 建筑与施工——营业收入（百万日元） | 7,007 | 6,600 | +6.2% |
| 建筑与施工——分部利润（百万日元） | 520 | 272 | +90.8% |
| 资产总额（百万日元） | 122,363 | 119,103 | +2.7% |
| 净资产（百万日元） | 78,758 | 78,442 | +0.4% |
| 自有资本比率 | 55.9% | 56.8% | −0.9个百分点 |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 145,000 | — | +10.4% |
| 2027年3月期预期——营业利润（百万日元） | 14,500 | — | +27.1% |
| 2027年3月期预期——经常利润（百万日元） | 14,500 | — | +23.0% |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 9,500 | — | +25.5% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 211.92 | — | 无意义 |
| 年度每股分红（日元） | 85.00 | 54.00 | +57.4% |
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