Shirai Electronics Industrial Co., Ltd.（TSE: 6658）是一家总部位于滋贺县的印制电路板制造商，公布了截至 2027 年 3 月 31 日财年第一季度（2026 年 4 月 1 日至 6 月 30 日）的日本会计准则（J-GAAP）合并业绩。营业收入增长 1.9% 至 70.39 亿日元，但营业利润下降 31.6% 至 3.79 亿日元，经常性利润下降 45.6% 至 2.71 亿日元，公司转为归属于母公司所有者的亏损 1,600 万日元，上年同期为 3.41 亿日元的利润。基本每股亏损为 1.08 日元，上年同期为每股收益 22.87 日元。公司无稀释性证券，季度报表未经审计师审阅。
1.28 亿日元的补税费用造成了损失
营业利润仍然明显为正，因此转亏完全发生在营业利润之下的两个环节。首先，营业外费用几乎翻倍，从 6,300 万日元升至 1.19 亿日元，主要源于 7,100 万日元的汇兑损失（上年同期为 1,100 万日元）以及 3,300 万日元的权益法投资损失（上年为 2,200 万日元）；利息费用为 1,300 万日元，上年为 1,900 万日元。包含 300 万日元债务免除收益在内的 1,100 万日元营业外收益仅部分对冲，使经常性利润下降 45.6%。其次，1.30 亿日元的特别损失——几乎全部为管理层明确称为计划外的 1.28 亿日元往年消费税费用——令税前利润从 4.95 亿日元降至 1.41 亿日元。随后 1.55 亿日元的所得税超过了该税前利润，导致季度净亏损 1,300 万日元；扣除归属于非控股股东的 200 万日元后，归属于母公司所有者的亏损为 1,600 万日元。
车载电子撑住局面，原材料却成拖累
核心的印制电路板分部收入增长 1.3% 至 68.60 亿日元，但分部利润下降 34.4% 至 3.65 亿日元。主力车载电子领域的订单保持稳健，但原材料供应受限制约了产量，而原材料价格以及向 OEM 伙伴采购价格的急剧上涨，抵消了公司持续推进的提效与降本工作。规模较小的检测设备与解决方案分部凭借参展带来的新订单，收入增长 3.6% 至 1.56 亿日元，但采购与研发成本上升令分部利润下降 37.8% 至 1,000 万日元。由运输业务构成的"其他"项贡献收入 7,100 万日元、利润 100 万日元。管理层称印制电路板行业处于严峻环境，成本推动型通胀抬高原材料价格，供需紧张导致供应受限，日元走弱又推高了进口价格。
指引未动——而其本身已相当低
Shirai 维持 2026 年 5 月 12 日随 FY3/2026 业绩公布的 FY3/2027 全年预测不变：营业收入 290 亿日元（−0.4%）、营业利润 8.50 亿日元（−58.1%）、经常性利润 8 亿日元（−56.1%）、归属于母公司所有者的净利润 6 亿日元（−54.2%），每股收益 40.01 日元。第一季度营业利润相当于全年营业利润目标的 44.7%——开局迅速，但对照的是一条刻意压低的基准线——管理层预计高企的原材料价格与紧张的供应仍将在一段时间内挤压利润率。集团还提示，FY3/2027 的收入与利润将低于 2024 年 5 月公布的中期经营计划目标，同时强调将积极开拓以东盟和印度为中心的成长市场、推进生产设备与生产体制的高效化和省人化，并寻求新的联盟。公司表示，若判断需要修订预测，将迅速披露。
股息仍将下调至 20 日元
股息预测同样维持不变。Shirai 计划 FY3/2027 年度股息为每股 20.00 日元——不派中期股息，期末派发 20.00 日元——低于 FY3/2026 派发的 35.00 日元，后者同样全额于期末派发。对照 40.01 日元的预测每股收益，下调后的派发约合 50% 的派息率。
借款支撑资产负债表，权益比率下滑
总资产较 3 月末增加 8.21 亿日元至 200.07 亿日元。流动资产增加 8.14 亿日元至 112.66 亿日元，主要来自现金及存款增加 6.15 亿日元至 14.42 亿日元，以及存货增加 1.06 亿日元；固定资产基本持平于 87.40 亿日元。负债总额增加 9.76 亿日元至 90.52 亿日元，其中流动负债增加 11.45 亿日元至 80.23 亿日元，短期借款激增 10.66 亿日元至 20.79 亿日元，电子记录债务增加 1.48 亿日元，部分被应付票据及应付账款减少 1.03 亿日元和奖金准备金减少 2.84 亿日元所抵消。固定负债减少 1.69 亿日元至 10.29 亿日元。净资产减少 1.55 亿日元至 109.54 亿日元，因为留存收益减少 5.41 亿日元超过了外币折算调整增加的 2.98 亿日元，权益比率从 57.1% 降至 54.0%。公司未编制季度现金流量表；折旧费为 2.28 亿日元，上年同期为 2.12 亿日元。综合收益为 3.69 亿日元，上年同期为负 5,600 万日元，得益于以 2.39 亿日元折算收益为主的 3.83 亿日元其他综合收益。
| 指标 | 1Q FY3/2027 | 1Q FY3/2026 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 7,039 | 6,910 | +1.9% |
| 营业利润（百万日元） | 379 | 555 | −31.6% |
| 经常性利润（百万日元） | 271 | 498 | −45.6% |
| 归属于母公司所有者的利润（百万日元） | −16 | 341 | 转为亏损 |
| 基本每股收益（日元） | −1.08 | 22.87 | 转为亏损 |
| 综合收益（百万日元） | 369 | −56 | 转为盈利 |
| 印制电路板分部利润（百万日元） | 365 | 557 | −34.4% |
| 折旧费（百万日元） | 228 | 212 | +7.5% |
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