TDK Corporation（TSE: 6762）是总部位于东京的被动元件、传感器、磁头及可充电电池制造商，公布了截至 2026 年 6 月 30 日三个月的国际财务报告准则（IFRS）合并业绩。营收从上年同期的 535,753 百万日元增长 38.3% 至 741,005 百万日元，营业利润增长 53.0% 至 86,310 百万日元，税前利润增长 64.0% 至 94,500 百万日元，归属于母公司所有者的利润几乎翻倍，增长 94.4% 至 80,581 百万日元。基本每股收益为 42.45 日元，上年为 21.85 日元；稀释每股收益为 42.40 日元，上年为 21.82 日元。受日元走弱带来的大额正向折算差额推动，综合收益总额达到 151,284 百万日元，而上年同期仅为 8,097 百万日元。
增长来自哪里
所有报告分部均实现增长。关键变量是能源应用产品——可充电电池与电源装置——其外部客户销售额从 285,519 百万日元增长 42.1% 至 405,795 百万日元，在集团 205,252 百万日元的营收增量中贡献了 120,276 百万日元，约占总增量的 59%。仅此一个分部现已占合并销售额的 54.8%，高于上年的 53.3%。能源器件主要销往 ICT 市场，新款智能手机的上市效应抵消了 ICT 相关生产的整体下滑。磁应用产品——HDD 磁头、HDD 悬架和磁体——按百分比计增长最快，从 54,554 百万日元增长 49.6% 至 81,608 百万日元，用于 AI 数据中心的近线 HDD 需求保持稳健，磁体在汽车市场的销售也有所增加。
被动元件营收从 138,140 百万日元增长 28.0% 至 176,803 百万日元，其中电容器增长 35.1% 至 80,752 百万日元，电感器件增长 26.2% 至 61,980 百万日元，由高频元件、压电材料及电路保护元件构成的其他被动元件增长 16.4% 至 34,071 百万日元；工业设备市场的资本支出需求是主要推动力，电感器件则受汽车市场带动。传感器应用产品受益于 ICT 市场销售，增长 33.3% 至 61,856 百万日元；主要由机电一体化（生产设备）构成的其他类别增长 34.3% 至 14,943 百万日元。海外销售额增长 39.2% 至 686,935 百万日元，占合并销售额的比重从上年的 92.1% 提高 0.6 个百分点至 92.7%。
分部利润：被动元件与传感器增长三倍，能源利润率收窄
利润结构的变化比营收结构更为剧烈。被动元件分部利润激增 172.2% 至 17,385 百万日元，该分部利润率从 4.6% 升至 9.8%；传感器应用产品利润增长 191.6% 至 7,845 百万日元，利润率从 5.8% 翻番至 12.7%——这是上一财年结构改革与合理化措施开始见效的最明确证据。磁应用产品利润增长 51.8% 至 9,550 百万日元，利润率基本持平于 11.7%。能源应用产品仍是最大的利润来源，达到 69,389 百万日元，增长 25.3%，但利润率从 19.4% 降至 17.1%，因此该分部贡献了 59% 的营收增量，却只贡献了 41% 的分部利润增量。其他类别的亏损从 2,476 百万日元收窄至 1,832 百万日元。计入总部费用前的分部利润合计 102,338 百万日元，增长 49.9%，未分摊的总部费用则从 11,843 百万日元增至 16,028 百万日元——使报告口径的营业利润率从 10.5% 升至 11.6%。
一个季度完成全年利润目标的 29%——指引却纹丝不动
TDK 明确表示，此前公布的业绩预期没有修订。FY3/2027 全年指引仍为营收 2,580,000 百万日元（+3.0%）、营业利润 295,000 百万日元（+8.3%）、税前利润 300,000 百万日元（+8.4%）以及归属于母公司所有者的利润 225,000 百万日元（+15.0%），基本每股收益 118.54 日元。这在实际进度与目标之间留下了不同寻常的落差。仅第一季度就已经拿下全年营业利润目标的 29.3%、营收目标的 28.7% 和净利润目标的 35.8%，而且是在秋季智能手机备货之前、通常属于 TDK 季节性最淡的季度完成的。在一个同比增长 38.3% 的季度之后仍维持 +3.0% 的全年营收预期，意味着管理层假设余下时间将明显走弱、日元将走强，或者只是不愿意变动三个月前刚刚设定的预期。投资者会把这个未变的数字读作保守，而非对需求的判断。
股息维持、资产扩张，经营现金流转负
股息预期同样未作修订。TDK 不在第一季度和第三季度派息；FY3/2027 仍指引年度股息 每股 40.00 日元（中期 20.00 日元加期末 20.00 日元），高于 FY3/2026 已派发的 36.00 日元（16.00 日元加 20.00 日元）。总资产较 3 月末增长 7.6% 至 4,751,331 百万日元，增加 336,156 百万日元，主要来自固定资产增加 124,380 百万日元、营业债权增加 119,479 百万日元和存货增加 52,830 百万日元。负债增加 222,628 百万日元，其中大部分为流动公司债及借款增加 142,350 百万日元。归属于母公司所有者的权益增长 5.1% 至 2,298,943 百万日元，但由于资产增长更快，权益比率下降 1.1 个百分点至 48.4%。更引人注目的是现金流：经营活动现金流从 59,043 百万日元的流入转为 19,154 百万日元的流出，恶化 78,197 百万日元。营业债权增加 108,748 百万日元、存货增加 26,579 百万日元，以及 43,725 百万日元的所得税支付，抵消了 81,985 百万日元的季度利润和 57,321 百万日元的折旧摊销。投资活动流出 60,220 百万日元，其中固定资产购置 84,875 百万日元；筹资活动净流入 85,389 百万日元。加上 21,407 百万日元的汇率收益，期末现金仍升至 870,197 百万日元。
Linergy Power 纳入，Actutek 剔除
TDK 报告本季度合并范围发生重大变更。公司取得特定子公司 Linergy Power Sdn Bhd 的股份并将其纳入合并范围，同时转让 Actutek Corporation 的股份并将其从集团中剔除。会计政策没有变更。已发行股份为 1,943,859,885 股，其中库存股 45,705,825 股，本季度加权平均股数为 1,898,154,117 股。
| 指标 | 1Q FY3/2027 | 1Q FY3/2026 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（十亿日元） | 741.01 | 535.75 | +38.3% |
| 营业利润（十亿日元） | 86.31 | 56.42 | +53.0% |
| 营业利润率（%） | 11.6 | 10.5 | +1.1 个百分点 |
| 税前利润（十亿日元） | 94.50 | 57.63 | +64.0% |
| 本季度利润（十亿日元） | 81.99 | 42.38 | +93.4% |
| 归属于所有者的净利润（十亿日元） | 80.58 | 41.46 | +94.4% |
| 基本每股收益（日元） | 42.45 | 21.85 | +94.3% |
| 稀释每股收益（日元） | 42.40 | 21.82 | +94.3% |
| 综合收益总额（十亿日元） | 151.28 | 8.10 | +1,768.4% |
| 能源应用产品销售额（十亿日元） | 405.80 | 285.52 | +42.1% |
| 海外销售额（十亿日元） | 686.94 | 493.52 | +39.2% |
| 经营活动现金流（十亿日元） | -19.15 | 59.04 | -78.20 十亿日元 |
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